Pensamento do dia
As ações globais encerraram o segundo trimestre em tom positivo, com o MSCI All Country World Index registrando alta de 14,5% no período de três meses, marcando o melhor desempenho trimestral em seis anos. As ações do setor de semicondutores, por sua vez, tiveram seu melhor trimestre de todos os tempos — o Philadelphia Semiconductor Index avançou 87,8% no período.
Embora os mercados tenham iniciado julho em tom cauteloso, em meio a relatos de que as negociações entre Estados Unidos e Irã enfrentaram novos obstáculos, esperamos que as ações subam nos próximos seis meses.
O crescimento relacionado à IA deve continuar sustentando os ganhos do mercado. Apesar das preocupações persistentes quanto à sustentabilidade do crescimento do capex [gastos de capital] em IA, as recentes emissões de capital acionário por empresas de tecnologia de grande capitalização [megacap] sugerem que os hyperscalers permanecem em modo de expansão [build-out]. Esperamos que o capex anual relacionado à IA suba para quase US$ 1 trilhão no próximo ano, e tais gastos, no contexto de restrições de capacidade em toda a cadeia de suprimentos de IA, apontam para novos ganhos na parcela do mercado liderada por IA. Embora os riscos de uma desaceleração no crescimento do capex tenham aumentado, acreditamos que a demanda crescente por IA e a aceleração do crescimento de receita em nuvem [cloud] devem continuar oferecendo uma base sólida para o crescimento dos lucros relacionados à IA.
Uma recuperação [catch-up] dos setores cíclicos poderia ampliar o rali. O crescimento robusto dos lucros de outras partes do mercado também deve impulsionar as ações para cima. Embora novas manchetes sobre as negociações de paz entre EUA e Irã possam pesar sobre o sentimento do mercado, a retomada gradual do tráfego pelo Estreito de Ormuz e os preços de energia mais baixos devem apoiar a recuperação dos setores cíclicos em diversas regiões, à medida que as pressões de custo se aliviam e a visibilidade de oferta melhora. Nos Estados Unidos, uma economia resiliente, um mercado de trabalho sólido e uma forte criação de crédito devem reforçar os lucros fora do complexo de IA.
As políticas dos bancos centrais não devem representar um obstáculo para novos ganhos das ações. Políticas monetárias mais restritivas continuam sendo uma preocupação para os investidores, mas não esperamos que os principais bancos centrais elevem juros de forma agressiva. De fato, não esperamos que o Federal Reserve suba os juros este ano, já que a inflação deve moderar nos próximos meses, o mercado de trabalho não está superaquecido, e condições de crescimento mais fracas devem reemergir no segundo semestre deste ano. A introdução de múltiplos grupos de trabalho [task forces] pelo presidente do Fed, Kevin Warsh, também sinaliza uma reação de política monetária mais lenta no curto prazo. Na Europa, os dados de inflação mais recentes e o cenário de energia reduziram a pressão por um ciclo de alta prolongado, e acreditamos que qualquer novo aperto por parte do Banco Central Europeu deve ser provavelmente postergado, limitado e dependente de dados [data-dependent].
Assim, mantemos uma perspectiva positiva para as ações globais e esperamos uma ampliação adicional da liderança de mercado durante a próxima fase do rali. Os investidores devem garantir exposição diversificada a ações entre setores, regiões e temas. Aqueles que buscam formas de navegar por uma possível volatilidade também podem considerar estratégias de preservação de capital.
Fonte: UBS
Traduzido via Claude
