Sumário Executivo
1. A escassez de água é um desafio geopolítico, econômico e tecnológico em escala global. Mais de 2,1 bilhões de pessoas no mundo ainda não têm acesso à água potável segura. Atualmente, a crescente demanda da agricultura, da indústria de tecnologia e da geração de energia colide com essa falta de acesso.
2. Desafios de governança, fatores ambientais e distorções de mercado estão amplificando a crise. O preço da água raramente reflete seus custos reais, o que pode desestimular investimentos, fomentar o consumo excessivo e mascarar lacunas de infraestrutura. Mudanças nos padrões climáticos agravam as tensões hídricas. Em muitos países, marcos legais desatualizados impedem que a água flua para seus usos de maior valor, enquanto práticas de gestão deficientes agravam as pressões fiscais sobre governos já sobrecarregados.
3. A água é cada vez mais um instrumento de competição geopolítica. Recursos hídricos transfronteiriços são pontos de tensão para disputas interestatais. Atores não estatais, cibercriminosos e grupos violentos em regiões como o Sahel exploram a escassez hídrica como alavanca estratégica. Além disso, a infraestrutura hídrica enfrenta risco crescente de ser alvo em confrontos armados, como demonstrado pelos ataques a instalações de dessalinização durante o conflito no Oriente Médio em 2026.
4. A economia da água é cada vez mais passível de investimento. Dessalinização, reciclagem de águas residuais, medição inteligente [smart metering], irrigação otimizada por inteligência artificial e redes digitais de água estão escalando rapidamente. Reformas de mercado — incluindo direitos de água negociáveis [tradable water rights], precificação escalonada [tiered pricing], desvinculação de receita [revenue decoupling] e acordos transfronteiriços de água por energia — estão começando a corrigir distorções históricas, enquanto parcerias público-privadas, estruturas de finanças mistas [blended finance] e veículos de investimento dedicados mobilizam capital em escala.
5. A infraestrutura hídrica e a inovação apresentam oportunidades econômicas e sociais relevantes. A convergência de reformas regulatórias, maturação tecnológica e inovação no mercado de capitais — abrangendo desde a tokenização de direitos de água e modernização de infraestrutura até títulos de impacto ambiental [environmental impact bonds] e plataformas de microfinanças — está lançando as bases para sistemas hídricos mais resilientes e financiáveis em todo o mundo.
Garantindo e Financiando o Futuro da Água
A água é essencial para todos os aspectos da vida, mas sua precificação, governança e gestão frequentemente falham em direcionar os fluxos para onde são mais necessários. Embora a água cubra 71% da superfície terrestre, apenas 3% da água do mundo é doce. O acesso a esse suprimento é cada vez mais escasso, disputado e mal alocado. Enquanto isso, a infraestrutura e as tecnologias que determinam a disponibilidade de água permanecem cronicamente subinvestidas, deixando uma lacuna crescente entre oferta e demanda.
A demanda por água aumenta mesmo enquanto a oferta geral enfrenta restrições crescentes. Apesar dos avanços, 2,1 bilhões de pessoas no mundo ainda não têm acesso à água potável segura. O estresse hídrico — uma medida que varia regionalmente e expressa a razão entre a demanda e os recursos disponíveis de forma sustentável — está aumentando. Ao mesmo tempo, a infraestrutura hídrica está cada vez mais exposta ao risco geopolítico, como evidenciado pelos recentes ataques a instalações de dessalinização no Oriente Médio. Como resultado, a água não é mais vista apenas como uma preocupação ligada ao desenvolvimento — ela é compreendida crescentemente como uma questão estratégica primária para empresas, governos e a sociedade.
As forças de mercado e geopolíticas que moldam o futuro da água estão se cruzando com um ritmo acelerado de inovação. Abordagens de mercado estão começando a precificar a água de forma mais eficaz, mais capital está fluindo para infraestrutura e novas tecnologias estão atraindo investimentos em escala crescente. Esses desenvolvimentos permanecem desiguais, mas apontam para um sistema hídrico mais investível e resiliente, capaz de lançar as bases para um futuro mais sustentável.
“A água não é mais vista apenas como uma preocupação ligada ao desenvolvimento — ela é compreendida crescentemente como uma questão estratégica primária para empresas, governos e a sociedade.”
A Economia da Água: Demanda Crescente Encontra um Mercado sob Pressão
Megatendências puxam a economia global da água em direções opostas. Enquanto o mercado comercial de água experimenta crescimento robusto e inovação tecnológica, a base do recurso natural enfrenta escassez severa, à medida que a escassez regional torna-se mais aguda, mais disseminada e mais duradoura. O Fórum Econômico Mundial estima que a necessidade global de investimento total acumulado até 2040 em infraestrutura hídrica é de €11,4 trilhões, €6,5 trilhões a mais do que os níveis de investimento atuais.
Essa necessidade é particularmente vital para setores política e socialmente importantes, incluindo agricultura, energia, manufatura e tecnologia. Somente a agricultura responde por mais de 70% das retiradas globais de água doce. Paralelamente, o crescimento acelerado da indústria de tecnologia está impulsionando a demanda global por água. A Agência Internacional de Energia estima o uso atual de água por data centers globais em aproximadamente 560 bilhões de litros anuais — cifra que poderia dobrar até 2030, chegando a 1,2 trilhão de litros. A água também sustenta outras infraestruturas físicas centrais para os ecossistemas de tecnologia, incluindo ativos de geração de eletricidade e plantas de fabricação de semicondutores.
Transbordamento: Estruturas do Mercado de Água e os Desafios de Governança
Apesar de sua importância, os mercados de água continuam a enfrentar tensões não resolvidas entre acesso, acessibilidade e eficiência. O resultado é frequentemente a precificação equivocada e a má alocação, limitando ou interrompendo o fluxo da oferta para a demanda.
Muitos governos, reconhecendo a centralidade da água, subsidiam pesadamente o acesso. Isso significa que a água é frequentemente precificada abaixo dos custos totais de tratamento e distribuição. No Oriente Médio e no Norte da África — entre as regiões mais escassas em água do mundo — os preços da água frequentemente correspondem a cerca de 35% dos custos reais. Esses subsídios cumprem finalidades sociais importantes. Mas também podem afetar os incentivos ao investimento, distorcer a alocação e mascarar os desafios da infraestrutura envelhecida, de vazamentos, de serviços não confiáveis e da exposição às variações climáticas.
Disputas sobre a precificação da água também frequentemente extrapolam fronteiras. Por exemplo, acordos históricos de fornecimento de água com a Malásia foram centrais para o desenvolvimento de Singapura, permitindo-lhe importar água do Rio Johor malaio e revender água tratada a tarifas subsidiadas. Embora o arranjo tenha assegurado o abastecimento de Singapura e gerado receita para a Malásia, desentendimentos sobre precificação, renovações de tratados e soberania têm periodicamente contribuído para tensões nas relações bilaterais, levando a discussões contínuas em alto nível entre os dois governos em busca de uma solução de longo prazo.
“A infraestrutura hídrica é estruturalmente desafiadora de financiar e intensiva em capital, com horizontes de retorno de longo prazo.”
A infraestrutura hídrica é estruturalmente desafiadora de financiar e intensiva em capital, com horizontes de retorno de longo prazo. Projetos de grande escala, como plantas de dessalinização e instalações de reciclagem de águas residuais, exigem investimentos de capital significativos no início e operam ao longo de décadas.
Adicionalmente, devido a preocupações com a estabilidade de preços, o financiamento de infraestrutura frequentemente está sujeito a tarifas reguladas que limitam os retornos e restringem a recuperação de custos. Em todo o Oriente Médio, tarifas de água baixas e subsídios elevados produziram algumas das maiores taxas de consumo per capita de água do mundo, ainda que os Estados dependam de infraestrutura cara e intensiva em energia para atender à demanda. O risco financeiro frequentemente recai sobre os orçamentos públicos, enquanto o investimento privado permanece estagnado e as ineficiências persistem.
Os desafios à gestão da água podem agravar esses problemas. Os canos de água que abastecem a Cidade do México, uma das maiores áreas metropolitanas do mundo, sofrem vazamentos frequentes, causando às vezes até 35% de perda de água. Na Jordânia — que lida com escassez crônica de água e esgotamento de aquíferos —, quase metade de seu suprimento anual de água é perdida para vazamentos, roubo e ineficiências. Esse tipo de perda obriga os governos a gastar pesadamente na produção de água que nunca chega aos consumidores e gera pouca ou nenhuma receita — um dreno fiscal que limita ainda mais os investimentos.
Acordos legais desatualizados podem agravar os desafios existentes. Direitos de água e preços legados, desconectados das realidades de mercado, rotineiramente impedem que a água flua para seus usos de maior valor nos volumes necessários. Muitos dos direitos de água da Califórnia, por exemplo, foram estabelecidos há mais de um século, quando a população do estado era inferior a 10% do que é hoje. Esses direitos rotineiramente garantem aos detentores acesso prioritário mesmo durante secas, reforçados por disposições do tipo “use ou perca” [use it or lose it] que podem penalizar a conservação. Nesse arcabouço, os agricultores têm pouco incentivo para abandonar culturas intensivas em água, mesmo enquanto o estado enfrenta secas recorrentes e esgotamento das águas subterrâneas.
A ascensão da economia dos data centers adiciona novas pressões ao suprimento de água tanto em economias desenvolvidas quanto em desenvolvimento. O resfriamento de data centers e a geração de energia exigem quantidades substanciais de água. Nos Estados Unidos, aproximadamente dois terços dos data centers construídos ou planejados desde 2022 estão localizados em regiões que enfrentam estresse hídrico severo, o que poderia limitar a capacidade de resfriamento e gerenciamento do calor produzido pela infraestrutura de IA. A demanda de água relacionada a data centers poderia levar alguns sistemas locais de água ao déficit até 2030 sem grandes investimentos em infraestrutura. Dinâmicas similares podem se desenvolver em outras regiões onde a indústria de IA está crescendo, incluindo os países do Golfo, onde os governos priorizaram a infraestrutura de IA e estão construindo indústrias de tecnologia doméstica em alguns dos ambientes mais sujeitos a estresse hídrico da Terra.
Sob Pressão: Reservas Naturais e Estresse Hídrico
Mudanças nos padrões climáticos estão amplificando o estresse hídrico, frequentemente aumentando simultaneamente a demanda, reduzindo a confiabilidade do suprimento e degradando a qualidade da água. Essas pressões são comuns nos três reservatórios naturais críticos do sistema hídrico global — neve acumulada e geleiras, águas superficiais e águas subterrâneas — e frequentemente são mais agudas em regiões que já enfrentam pressões políticas e econômicas sobre o acesso.
Aproximadamente dois bilhões de pessoas no mundo dependem de acumulações de neve em montanhas ou geleiras para seu suprimento de água. Por exemplo, o Planalto Tibetano e as cadeias montanhosas vizinhas do Pamir–Hindu Kush Himalaia, além das montanhas Hengduan, Tien Shan e Qilian, abrigam 100.000 quilômetros quadrados de geleiras, originando mais de 10 sistemas fluviais. O clima mais quente está causando o recuo das geleiras e a precipitação regional a cair como chuva em vez de neve, dificultando sua retenção para uso futuro. Mudanças climáticas são particularmente significativas em regiões onde os sistemas hídricos dependem da neve acumulada, incluindo áreas agrícolas altamente produtivas como o Vale Central da Califórnia, que depende do degelo das montanhas próximas da Serra Nevada.
Os sistemas de água superficial enfrentam crescente pressão à medida que a demanda crescente, a evaporação e a queda de qualidade reduzem a confiabilidade do suprimento. Temperaturas mais altas agravam a demanda e aceleram a evaporação das águas superficiais. Ao mesmo tempo, o aumento das temperaturas causa a deterioração da qualidade da água, com mudanças na composição química e maiores concentrações de poluentes e micropoluentes limitando os recursos utilizáveis.
Por fim, o acesso confiável às águas subterrâneas está diminuindo em muitas partes do mundo. Os aquíferos subterrâneos servem tanto como fonte primária de água quanto como reserva de apoio à variável oferta dependente de chuvas, fornecendo aproximadamente 60% da água de irrigação globalmente. No entanto, dados de satélite indicam que as reservas globais de águas subterrâneas estão diminuindo, com estresse particularmente agudo em algumas regiões, incluindo a Índia, o Vale Central da Califórnia e a Península Arábica. Como muitos aquíferos são transfronteiriços, esses declínios também estão elevando as apostas para a coordenação internacional — e, em alguns casos, a competição — sobre recursos hídricos compartilhados.
A Geopolítica da Água: Escassez e Razão de Estado
O estresse hídrico está intensificando a competição geopolítica. E como muitos recursos hídricos cruzam fronteiras internacionais, o controle dos fluxos pode ser fonte de alavancagem e atrito entre Estados.
Política da Água: Como os Fluxos Transfronteiriços Moldam o Poder
A água é um instrumento de longa data do poder geopolítico. No auge da Guerra Fria, a Represa de Assuã, no Egito, tornou-se um símbolo da disputa global entre os Estados Unidos e a União Soviética, com implicações regionais para o poder estatal e as populações em toda a Bacia do Nilo. A China está construindo uma barragem no Rio Yarlung Tsangpo, no Tibete, prevista para conclusão em 2033. Descrito pelo Premier Li Qiang como “o projeto do século”, a iniciativa — um dos maiores empreendimentos de infraestrutura já realizados pela China — levantou preocupações entre os países a jusante sobre possíveis impactos nos fluxos de água para a Índia e Bangladesh.
Desequilíbrios de poder intensificam as tensões transfronteiriças existentes. Os Estados constroem barragens não apenas para gerar eletricidade, mas também para obter alavancagem sobre seus vizinhos a jusante. O Tratado das Águas do Indo de 1960 estabeleceu a governança e o controle da água entre a Índia, a montante, e o Paquistão, a jusante, onde mais de 80% da agricultura depende dos fluxos da Bacia do Indo. Após 65 anos, o Tratado das Águas do Indo foi suspenso em 2025 após um ataque terrorista na Caxemira e o breve conflito que se seguiu entre o Paquistão e a Índia. A barragem da China no Rio Yarlung Tsangpo também levantou preocupações na Índia a jusante, que depende do rio para agricultura, energia e água potável, e que teme o risco de Pequim alavancar os suprimentos de água para fins geopolíticos. A Grande Represa do Renascimento da Etiópia no Nilo também gerou alarme no Egito, que depende do rio para 90% de sua água doce. Essas tensões criaram uma disputa que se arrasta há anos e permanece sem solução, apesar da mediação tanto da União Africana quanto dos Estados Unidos.
Mesmo Estados que não compartilham fronteiras podem ter tensões relacionadas à água. Na Austrália, quase 12% dos direitos de água são atualmente de propriedade estrangeira, em grande parte de investidores do Canadá, dos Estados Unidos, da China e do Reino Unido. Em momentos de escassez, esses arranjos legais e comerciais podem gerar resistência local à propriedade estrangeira.
A escassez de água também cria vulnerabilidades que atores não estatais podem procurar explorar. Cibercriminosos têm visado redes que controlam sistemas físicos de água, elevando as preocupações com segurança cibernética para concessionárias de água e fornecedores de infraestrutura crítica relacionada. E no Sahel — a região semiárida da África ao sul do Saara —, grupos violentos têm utilizado o controle sobre os suprimentos de água como meio de entrincheirar sua influência, do Nigéria ao Sudão.
Rivais podem atacar a infraestrutura hídrica uns dos outros para infligir danos às populações civis e coagir competidores e adversários. Durante a Guerra do Golfo de 1990–1991, as forças iraquianas destruíram a maior parte da capacidade de dessalinização do Kuwait, com consequências humanitárias imediatas. Durante o conflito de 2026 com o Irã, drones iranianos atacaram plantas de dessalinização no Bahrein e em todo o Golfo, à medida que os combates no Oriente Médio se expandiram para mais geografias e alvos, e o regime iraniano buscou elevar os custos econômicos e diplomáticos do conflito.
“Rivais podem atacar a infraestrutura hídrica uns dos outros para infligir danos às populações civis e coagir competidores e adversários.”
Mesmo antes do conflito com o Irã, os Estados membros do Conselho de Cooperação do Golfo já haviam identificado a água como uma de suas principais prioridades econômicas. A resiliência contra ineficiência, escassez e choques inesperados foi um dos fatores motivadores dessa estratégia. Os ataques a plantas de dessalinização e instalações de água não apenas elevaram a água como prioridade, mas aceleraram o cronograma para a construção de capacidade adicional e mais segura.
Em muitas partes do mundo, a escassez de água também criou e agravou instabilidades populares e colapsos de governança dentro dos Estados. Em 2017, a escassez de água na Cidade do Cabo, na África do Sul, tornou-se tão aguda que a cidade correu o risco de atingir o “Dia Zero”, quando teria que cortar o fornecimento de água potável para grande parte da cidade. Nos anos que antecederam a Primavera Árabe, a Síria experimentou uma seca recorde, levando ao deslocamento populacional. Semanas antes de eclodirem protestos contra o regime iraniano no final de 2025, o presidente Masoud Pezeshkian declarou que a situação da água em Teerã era tão grave que poderia ameaçar sua viabilidade como capital.
Embora a água seja universalmente essencial, sua escassez e os desafios de governança resistem a soluções universais. Tratados como a Convenção das Nações Unidas sobre o Direito dos Usos dos Cursos de Água Internacionais [UN Watercourses Convention] articulam princípios para corpos de água compartilhados — uso equitativo, evitação de danos significativos e cooperação com base na igualdade soberana — para reduzir conflitos, aumentar a previsibilidade e orientar negociações. Mas seu impacto é limitado: o cumprimento é voluntário, a fiscalização é fraca e a participação é estreita. Nem os Estados Unidos nem a China são partes da Convenção das Nações Unidas sobre Cursos de Água ou da Convenção da ONU sobre Água. Os países têm sido relutantes em aderir devido a preocupações sobre soberania e possíveis impactos no desenvolvimento de infraestrutura em países a montante. Apesar desses desafios, as reformas de governança continuam, marcadas pela primeira conferência da ONU sobre água em meio século, em 2023, e pela próxima Conferência da ONU sobre Água de 2026, co-organizada pelos Emirados Árabes Unidos e pelo Senegal.
O Futuro do Financiamento da Água: Reformas de Mercado e Inovação
O estresse hídrico é um problema da natureza, da geopolítica e da economia. Mas novas soluções estão entrando em operação. Inovações tecnológicas e reformas de mercado estão mudando a forma como a água é gerida, precificada e alocada. Novas abordagens para a gestão sustentável da terra e dos recursos hídricos, juntamente com novas tecnologias e soluções de engenharia para coleta, distribuição e reciclagem de água, fornecem as bases técnicas para as soluções hídricas. Os governos têm um papel fundamental a desempenhar para ajudar a escalar essas inovações, frequentemente em parceria com o setor privado. Para investidores e formuladores de políticas, esses desenvolvimentos têm o potencial de remodelar fundamentalmente as dinâmicas que governam a água e de abrir novas oportunidades de mercado.
Reformas de Mercado e Investimentos em Infraestrutura pelo Setor Público
As reformas de mercado podem ajudar a mobilizar o setor privado por meio de parcerias diretas e novas estruturas de financiamento, bem como ao enviar sinais de mercado sobre tecnologias-chave como dessalinização e circularidade.
Reformas nos direitos de água e na precificação podem reduzir distorções e alinhar melhor o consumo à escassez. Permitir que detentores de direitos de água transfiram ou vendam esses direitos para usos de maior valor pode melhorar a alocação. A precificação escalonada [tiered pricing] oferece outra alavanca com potencial para aumentar a eficiência. Em Saratoga Springs, Utah, a medição separada para água potável e irrigação não potável permite cotas ajustáveis vinculadas à oferta, com tarifas mais baixas para consumo dentro dos limites e penalidades para consumo excessivo. Isso permite reduções rápidas durante secas sem alterar tarifas permanentes ou restringir serviços essenciais. A desvinculação de receita [revenue decoupling] — em que a receita das concessionárias é separada do volume vendido — cria incentivos mais fortes para a conservação. Um estudo de 2018 concluiu que, se os fornecedores de água da Califórnia tivessem adotado esse modelo durante a seca de 2015–2017, até 54,6 bilhões de galões poderiam ter sido conservados — o suficiente para abastecer São Francisco por mais de dois anos.
Acordos hídricos atualizados dentro e entre países podem equilibrar melhor a oferta e a demanda entre fronteiras e setores. Na Ásia Central, acordos permitem que o Quirguistão libere água do Reservatório de Toktogul em troca de eletricidade do Cazaquistão e do Uzbequistão, suavizando a variabilidade sazonal, alinhando incentivos entre países a montante e a jusante e gerando benefícios mútuos.
A modernização e o investimento em infraestrutura podem melhorar sistemas envelhecidos e ampliar o acesso. Nos Estados Unidos, a Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos [Infrastructure Investment and Jobs Act] alocou US$ 50 bilhões para melhorias na infraestrutura hídrica. Uma parcela significativa desses recursos já foi desembolsada, incluindo para a remoção de contaminantes emergentes e de tubulações de chumbo, com o objetivo de melhorar o acesso à água potável limpa. O Projeto de Desvio de Água Sul-Norte da China [South-North Water Diversion Project], um dos maiores investimentos em infraestrutura da história, está redirecionando bilhões de metros cúbicos de água do sul rico em água para o norte mais árido. O Catar, um Estado com escassez de água que experimentou rápido crescimento populacional nos últimos anos, mitigou desafios — como contaminação ou o risco de reservas esgotadas — com um sistema de mega-reservatórios, os maiores de seu tipo no mundo.
A tecnologia também pode aprimorar a infraestrutura hídrica existente. Em Singapura, na Coreia do Sul e em Malta, redes de digitalização da água e aplicações de medição inteligente [smart metering] estão reduzindo perdas e diminuindo a água não faturada [nonrevenue water]. Cidades como Barcelona investiram em sistemas inteligentes baseados em sensores que monitoram umidade, temperatura e pressão atmosférica para otimizar a distribuição de água e reduzir o consumo. Sistemas de irrigação inteligente, tecnologias de gotejamento e ferramentas de monitoramento de solo e culturas habilitadas por IA estão se proliferando globalmente, reduzindo o uso de água enquanto preservam as produções.
“As reformas de mercado podem ajudar a mobilizar o setor privado por meio de parcerias diretas e novas estruturas de financiamento, bem como ao enviar sinais de mercado sobre tecnologias-chave como dessalinização e circularidade.”
Modelos Público-Privados e Finanças Mistas [Blended Finance]
Os governos também podem contribuir para desbloquear soluções do setor privado. Essas soluções podem ajudar a enfrentar desafios de acesso à água, oferecer novas abordagens para a mobilização de capital em larga escala e aumentar a eficiência.
Os governos podem alocar capital público para reduzir o risco de projetos por meio de garantias, investimentos âncora e cofinanciamento. As parcerias público-privadas tornaram-se um veículo central para essa abordagem, compartilhando riscos e combinando balanços públicos com financiamento privado e expertise operacional para acelerar a implantação tanto de infraestrutura convencional quanto de soluções orientadas por IA. Incentivos direcionados — incluindo subsídios, empréstimos a juros baixos e marcos regulatórios — podem levar programas-piloto promissores à escala.
Uma categoria de abordagens é a de finanças mistas [blended finance], que reúne capital privado com capital público ou filantrópico para fornecer mitigação de risco aos investidores privados e facilitar a conclusão de projetos. As finanças mistas são uma abordagem amplamente utilizada que pode ajudar a preencher lacunas de mercado e “atrair” [crowd in] investimentos do setor privado. Essa abordagem pode funcionar em diferentes tipos de infraestrutura, e foi adotada por meio do Fundo de Inovação Climática e Desenvolvimento [Climate Innovation and Development Fund] — uma colaboração abrangendo vários tipos de projetos em armazenamento de energia em escala de rede, parques eólicos e aquicultura resiliente. Um exemplo de infraestrutura hídrica nesse contexto é o Título de Impacto Ambiental da DC Water [DC Water’s Environmental Impact Bond], estruturado para isolar o risco de desempenho do projeto e modernizar a gestão do escoamento de águas pluviais em Washington, D.C.
O apoio governamental também pode catalisar a inovação e o investimento do setor privado. Muitos dos países com maior escassez de água doce do mundo têm, no entanto, amplo acesso à água salgada devido a suas longas costas. Alguns estão aproveitando essa geografia ao investir em tecnologias e infraestrutura de dessalinização. As nações árabe-do-Golfo estão na vanguarda dessa tendência, e entre 70% e 90% da água potável na Arábia Saudita, em Omã e no Kuwait provém de plantas de dessalinização. Somente os Emirados Árabes Unidos produzem 14% do total mundial de água dessalinizada e também estão desenvolvendo projetos piloto de instalações de osmose reversa de nova geração movidas a energia solar e outras fontes de energia limpa. Países asiáticos também estão investindo. Apenas o mercado de dessalinização de água da China está projetado para crescer para US$ 4,66 bilhões até 2033. A fronteira para esse setor é a redução de custos e de energia, tendo as operações de plantas otimizadas por IA e a integração de energia renovável como principais alavancas.
A reciclagem de águas residuais oferece uma solução complementar do lado da oferta que impulsiona a circularidade da economia da água. Israel — em si um líder em dessalinização — recicla quase 90% das águas residuais tratadas para uso na agricultura e agora exporta mais de US$ 2 bilhões em tecnologia de água anualmente para parceiros no Golfo Árabe, no Sudoeste dos EUA, na América Latina e na Austrália. O programa NEWater de Singapura, lançado em 2002, converte águas residuais usadas em água potável ultrapura por meio de microfiltração, osmose reversa e desinfecção ultravioleta — um processo mais acessível do que a dessalinização. Essa água reciclada atende a 40% da demanda diária de 440 milhões de galões de Singapura, com projeções de atender 55% até 2060. Tais práticas estão se expandindo, e nos Estados Unidos, a Califórnia atualizou em 2024 as regulamentações para permitir que águas residuais sejam tratadas e transformadas em água potável.
As demandas de mercado e os sinais governamentais estão fornecendo fortes incentivos para que o setor privado continue a inovar. Essa inovação está criando soluções novas que se valem de estruturas financeiras de fora do setor de água e de infraestrutura hídrica — incluindo de mercados de energia e de outros mercados ambientais, e de outros setores de infraestrutura onde novas abordagens de mitigação de risco e de infraestrutura foram bem-sucedidas.
Uma dessas abordagens é a microfinança, incluindo pequenos empréstimos, seguros e outros serviços financeiros estendidos a populações de baixa renda. Para infraestrutura relacionada à água, a water.org adota uma abordagem ativa. Por meio de sua solução WaterCredit, catalisa capital (mais de US$ 7,7 bilhões até o momento) para financiar empréstimos de água e saneamento; seu modelo pay-it-forward [pague adiante] ostenta taxas de reembolso de empréstimos de 98%.
Soluções do Setor Privado e Inovações no Financiamento
Houve também esforços para desenvolver veículos de investimento dedicados a canalizar capital para soluções inovadoras. Um exemplo é o Fundo de Impacto Hídrico Sustentável [Sustainable Water Impact Fund]. O foco do fundo inclui a gestão responsável dos recursos hídricos [water stewardship], e seu objetivo é alcançar tanto retornos de mercado quanto metas de conservação, por meio de uma parceria estreita entre gestores da RRG Capital Management e consultores da The Nature Conservancy. Os investimentos visam melhorar a eficiência do uso da água e incorporar aspectos de design inovadores, incluindo incentivos vinculados a desempenho e direcionamento estratégico de ativos. O fundo também utiliza a silvicultura sustentável e a conservação como alavancas estratégicas — por exemplo, gerenciando terras conservadas para melhorar a qualidade da água e criando bacias para recarregar reservas de águas subterrâneas. De forma mais ampla, dado os co-benefícios sobrepostos entre conservação e recursos hídricos, há inúmeras oportunidades para direcionar investimentos para ações de conservação que apoiem a disponibilidade e a qualidade da água. Trata-se de uma abordagem com longa tradição, incluindo histórias de sucesso proeminentes como o abastecimento de água da Cidade de Nova York.
Particularmente dependente da água e o maior usuário global, a agricultura é uma área de foco ativo para a inovação em uso sustentável da água. Devido à complexidade das cadeias de suprimento e às interconexões entre os recursos hídricos e os sistemas alimentares, as iniciativas incluem tanto mudanças amplas nos incentivos quanto investimentos na melhoria dos dados e da mensuração da água. Para grandes corporações, melhorias materiais podem resultar de mudanças nos processos — como a avaliação dos impactos, dependências e riscos relacionados à água, bem como o estabelecimento de metas hídricas dependentes do contexto. Grandes produtores agrícolas também patrocinam iniciativas voltadas a abordagens de irrigação inteligente, que, dada a escala de operação, podem ter impactos significativos no estresse hídrico local.
Como em outros mercados, a tokenização também está emergindo como uma abordagem promissora para os desafios dos mercados de água. A tokenização pode ser utilizada tanto para resolver desafios difíceis dos mercados de água — por exemplo, injetando liquidez e transformando direitos em tokens rastreáveis que monitoram o uso da água entre participantes do mercado e em diferentes camadas jurisdicionais — quanto para enfrentar desafios no financiamento da infraestrutura hídrica. O financiamento tokenizado pode entregar créditos a empresas que conservam ou reciclam água por meio de conexões a medidores de fluxo. Os Emirados Árabes Unidos estão testando um token digital lastreado em água que vincula volumes físicos verificados de água a um ativo digital negociável, com o objetivo de melhorar a transparência e a liquidez e conectar a água mais diretamente aos mercados de capitais. Como a tokenização tende a ser mais eficaz no contexto de direitos de água líquidos e estruturas de mercado claras, essa inovação destaca a relação complementar entre reformas orientadas ao mercado e a implantação de financiamento inovador.
Conclusão
A água é ao mesmo tempo o recurso mais essencial do mundo e um dos mais mal governados. As forças que moldam a economia global da água — incluindo a demanda crescente, as mudanças nos padrões climáticos, o subinvestimento crônico em infraestrutura frequentemente envelhecida e inadequada, e os efeitos distorcivos de subsídios e marcos legais desatualizados — estão criando um desafio que transcende fronteiras e setores.
No entanto, há um conjunto crescente de opções para enfrentar esses desafios. Mecanismos de mercado estão começando a precificar a água de forma mais eficaz, o capital privado está fluindo cada vez mais para a infraestrutura hídrica, e a inovação tecnológica em áreas como dessalinização, reciclagem de águas residuais e gestão inteligente da água está atraindo investimentos.
Enfrentar o desafio global da água exigirá ação coordenada entre governos e mercados privados. Fechar a lacuna de investimento significa maior alocação de capital, mas também reformas de governança — incluindo no que diz respeito à precificação, à transparência e aos marcos de direitos de água que permitam que a oferta alcance seus usos de maior valor. A cooperação geopolítica será crítica à medida que disputas hídricas transfronteiriças e vulnerabilidades de infraestrutura se cruzam cada vez mais com a segurança nacional. As decisões tomadas na próxima década sobre como a água é precificada, financiada e gerida provavelmente moldarão oportunidades de mercado e determinarão a resiliência econômica, a estabilidade social e a sustentabilidade ambiental.
Fonte: Goldman Sachs
Traduzido via Claude
