Oportunidades em IA além da tecnologia
Pensamento do dia
Uma reavaliação do AI trade [operação/aposta ligada ao tema de inteligência artificial] e o desmonte de posições alavancadas sob pressão levaram a uma queda de pico a vale [peak-to-trough] de 28,6% no Philadelphia Semiconductor Index nas últimas seis semanas. Embora o sentimento tenha melhorado ligeiramente nos últimos dias, acreditamos que a próxima fase da história de crescimento da IA exige mais do que apenas possuir empresas ligadas aos gastos com IA.
Destacamos nossa preferência por uma abordagem seletiva e equilibrada para a exposição em tecnologia, mas os investidores também podem considerar oportunidades em IA a partir de um ângulo temático. De fato, como a tecnologia está transformando negócios e indústrias, vemos oportunidades em setores que estão ajudando a viabilizar, apoiar ou aplicar a IA em escala.
As restrições de energia [power constraints] evidenciam o investimento necessário para atender à demanda crescente. O acesso à energia é uma das maiores restrições no desenvolvimento da IA, e também é uma das áreas com menor risco de substituição, em nossa opinião. A capacidade de geração de energia e as conexões à rede [grid] enfrentam longos prazos de espera [lead times], e os chips, que têm ciclos de vida mais curtos, podem ser afetados pelos longos ciclos necessários para fabricar os equipamentos que produzem os chips. Isso sustenta nossa visão positiva sobre o tema Power and resources [Energia e recursos], que se concentra em oportunidades relacionadas à infraestrutura de energia e à tecnologia industrial, ambas partes essenciais da cadeia de valor para o desenvolvimento da IA e para atender à demanda crescente de eletricidade.
A demanda por IA continua a sustentar os semicondutores. Com as hyperscalers elevando as projeções [guidance] para seus compromissos de gastos de capital [capital spending] de curto prazo, continuamos a ver beneficiários no segmento de semicondutores e hardware da cadeia de valor da IA. Mas acreditamos que a seletividade é fundamental, e vemos a maior oportunidade agora em equipamentos semicap [semicap equipment — equipamentos para fabricação de semicondutores]. Esperamos que os gargalos de oferta [supply bottlenecks] sejam mais evidentes para equipamentos semicap, e projetamos que a receita aumentará a uma taxa composta de crescimento anual [compound annual growth rate] de aproximadamente 30% nos próximos três anos. Também acreditamos que as foundries [fundições — fabricantes terceirizados de chips] oferecem uma relação risco-retorno atraente, já que os riscos de excesso de oferta permanecem administráveis, as avaliações [valuations] são razoáveis, e o poder de precificação [pricing power] está melhorando. O segmento de compute [poder computacional], por sua vez, deve continuar a se beneficiar da crescente adoção da IA agêntica [agentic AI].
A área de saúde é uma aplicação promissora de IA. Há muito tempo defendemos a visão de que as aplicações de IA são o campo de batalha onde a maior parte do valor será criada no longo prazo, e entre essas aplicações, os gastos com saúde são um dos bens mais inelásticos a preço [price-inelastic]. Portanto, acreditamos que empresas farmacêuticas e de biotecnologia com ativos de dados proprietários oferecem uma oportunidade única. De fato, os avanços liderados por IA no setor de saúde têm sido notáveis: os mais recentes terapêuticos de mRNA da Lila apresentaram desempenho duas vezes mais eficaz do que as tecnologias convencionais, enquanto o medicamento descoberto por IA da Insilico Medicine para tratar fibrose pulmonar idiopática entrou na Fase III de testes clínicos. Continuamos a favorecer o setor de saúde globalmente, e acreditamos que o setor oferece oportunidades sustentadas pela tendência estrutural de Longevidade [Longevity].
Assim, além de manter ações de tecnologia e sem adotar qualquer visão sobre títulos individuais [single-security views], acreditamos que os investidores também podem se posicionar para o crescimento da IA ampliando sua exposição a industriais, utilities [empresas de utilidade pública/concessionárias de serviços essenciais] e saúde.
Fonte: UBS
