Em janeiro, os profissionais de private equity agiram como se tivessem recebido permissão para sair e brincar.
Afinal, 2024 foi marcado por investidores desesperados por liquidez e gestores de private equity esperando ansiosamente uma recuperação necessária das fusões, aquisições e IPOs. Após a eleição de Donald Trump em novembro e sua agenda prometida de crescimento e desregulamentação, Wall Street e investidores esperavam uma explosão de negociações em 2025.
Todos sabemos que esse aumento previsto ainda não ocorreu. Acredito que as empresas agora precisam encontrar opções para usar seu capital parado (“dry powder”) rapidamente, antecipando uma possível retirada caso os investidores percam a paciência. Caso contrário, o êxodo poderá ser dramático.
Francamente, já estamos em uma situação perigosa. No ano passado, os ativos sob gestão de private equity caíram pela primeira vez em décadas, sofrendo uma redução de 2% em comparação a 2023. Os investidores reduziram seus compromissos com novos fundos, principalmente porque os gestores reduziram as distribuições, mantendo firme a posse das suas empresas. Se continuarmos mantendo nosso capital parado, essa relutância em sair dos investimentos pode criar uma ampla desilusão entre os investidores.
Precisamos evitar isso a todo custo e seguir em frente com os investimentos.
Vamos aos fatos. Atualmente, as empresas de private equity têm cerca de US$ 500 bilhões em capital parado. E o tempo está correndo contra seus períodos de investimento.
Claro, o argumento contra investir agora é forte. O ambiente monetário e macroeconômico incerto tornou o endividamento menos atraente e dificultou a previsão precisa de crescimento dos negócios e do apetite do consumidor.
Ainda assim, não faltam empresas saudáveis e de alto crescimento nos EUA — e sei, por experiência própria, que poderiam gerar retornos expressivos com o proprietário correto, demonstrando o verdadeiro poder do private equity. Mas muitos investidores não sabem onde encontrá-las.
Em vez disso, as empresas de private equity têm se concentrado principalmente em manufatura, software e tecnologia — todos setores avançados e complexos, com forte apelo no mercado. Muitos deles são, sem dúvida, setores excelentes, de alto crescimento e extremamente lucrativos; porém, estão saturados. Empresas demais estão mirando as mesmas companhias, tornando a concorrência feroz.
As empresas precisam buscar alternativas.
Elas precisam encontrar verdadeiros “diamantes brutos” (um pouco como nos primeiros tempos do private equity), empresas que definem, comandam e ditam as operações cotidianas fundamentais de cidades, vilas e bairros por todos os Estados Unidos — e, ao mesmo tempo, apresentam grande potencial de crescimento.
Setores como serviços comerciais e residenciais, mercado imobiliário e petróleo e gás são alvos perfeitos para o private equity. Essas são indústrias vitais para a vida de muitas pessoas, maduras e prontas para serem transformadas. Com o apoio e a expertise corretos, negócios nesses setores podem gerar retornos sobre o investimento invejáveis — e mostrar potencial suficiente para recuperar investidores que estejam pensando em abandonar o private equity.
Negócios como esses geralmente não foram modernizados ainda e frequentemente dependem de trabalho manual. Supervisão operacional adequada, gestão eficaz e abordagens impulsionadas pela tecnologia podem transformá-los radicalmente, permitindo que empresas de private equity levem esses negócios ao topo de suas respectivas indústrias. Ao fazer isso, poderiam gerar não só um impacto significativo no retorno dos investidores, mas também nos próprios setores e nos consumidores que dependem deles.
Vou simplificar ainda mais:
Nosso setor não pode mais esperar. Independentemente do tamanho do gestor de private equity, em breve os investidores institucionais (LPs) ficarão impacientes se não demonstrarmos rapidamente nossa capacidade de fechar negócios. Se a retração continuar, poderemos enfrentar outro ano de baixo comprometimento em novos fundos.
O private equity — em sua melhor forma — oferece às empresas um caminho para atingirem seu potencial. Como setor, coletivamente fornecemos às companhias as habilidades gerenciais e recursos necessários para alcançar novos patamares. Mas se continuarmos adiando nossos investimentos e mantendo nosso capital parado, essa mensagem essencial poderá rapidamente ser esquecida.
Qual a solução? Buscar novas indústrias anteriormente negligenciadas. O glamour e o entusiasmo de setores como tecnologia, manufatura, software e até serviços financeiros só levarão o private equity até certo ponto. Se você é uma grande empresa com muitos recursos e bolsos profundos, talvez essas companhias sejam investimentos válidos. Fora desse pequeno grupo, porém, na minha opinião, as chances de retornos atrativos e taxas internas de retorno (IRRs) são bastante limitadas.
Com tantas empresas por todos os EUA implorando por capital, não há motivo para as empresas de private equity ficarem paradas. Precisamos provar coletivamente aos nossos investidores institucionais que nossas estratégias e retornos valem as taxas cobradas e superam os mercados públicos.
Caso contrário, a história já está escrita — e assistiremos enquanto os investidores se afastam.
Kade Thomas é fundador e CEO da Emory Oak Partners, uma empresa de private equity especializada nas indústrias de serviços residenciais e comerciais, além de estratégias imobiliárias de nicho.
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Fonte: Institutional Investor
