Dados recentemente publicados pela gestora de ativos alternativos Unlimited mostram que os hedge funds dos EUA fizeram uma reviravolta dramática em suas estratégias no meio do primeiro trimestre do ano — algo que, segundo a empresa, foi uma resposta direta à incerteza quanto às políticas públicas.
Os planos iniciais para 2025 incluíam posições pró-crescimento, como posições compradas em dólar americano, apostas em ações e em spreads de crédito, sugerindo uma abordagem otimista em relação à economia dos EUA como um todo. No entanto, os hedge funds inverteram essa abordagem em fevereiro, quando ficou claro que a administração Trump adotaria uma postura radical na política econômica e implementaria uma estratégia agressiva de tarifas pelo mundo, sem considerar as consequências de curto prazo.
A volatilidade resultante e a falta de confiança no mercado contrastaram fortemente com o otimismo sentido no início do ano — com exceção dos mercados de ouro, que se mostraram uma notável exceção.
A volatilidade fez com que os hedge funds e outras instituições financeiras adotassem uma postura mais defensiva. O Goldman Sachs mantém uma perspectiva positiva para ações de bancos, diante da receita recorde gerada pelo aumento nas negociações.
Os hedge funds de mercados emergentes, com desempenho médio de 6,3% bruto de taxas durante o primeiro trimestre, se beneficiaram da recuperação do mercado chinês. A pesquisa da Unlimited, patrocinadora de ETFs que também usa tecnologia proprietária para oferecer alternativas de menor custo, também apontou a escassa atividade entre empresas de pequeno e médio porte nos EUA e o crescente interesse por ações japonesas.
Os dados sugerem que a falta de convicção dos hedge funds sobre a direção dos mercados está em seu nível mais baixo nas “últimas décadas”, e que os gestores estão extremamente relutantes em assumir apostas de curto prazo, diante do espectro da volatilidade. Embora o ano tenha começado de forma hesitante, não demorou para que a maioria dos gestores migrasse para uma postura mais pessimista, embora essa convicção tenha durado apenas algumas semanas antes da mais recente reversão se consolidar.
As posições compradas em dólar, construídas logo após o otimismo das eleições, foram rapidamente desfeitas, assim como a mudança nos spreads de títulos corporativos — que passaram de posições compradas para neutras muito rapidamente. Os hedge funds também aumentaram suas posições vendidas em títulos dos EUA, o primeiro movimento desse tipo em vários anos.
A pesquisa foi realizada utilizando a tecnologia de aprendizado de máquina da Unlimited, que reúne de forma quase em tempo real posições agregadas de hedge funds, com base em relatórios públicos de cerca de 3.000 empresas.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
