Quando os Emirados Árabes Unidos anunciaram na terça-feira que planejavam deixar a Opep, ameaçando a capacidade de sobrevivência do cartel global, os mercados de petróleo simplesmente não reagiram.
O petróleo Brent subiu pelo sétimo dia consecutivo, enquanto os operadores prestavam mais atenção aos desdobramentos da guerra no Irã do que às consequências da saída do terceiro maior produtor do cartel de 66 anos de existência e um de seus membros mais influentes.
A reação tímida do preço do petróleo reflete a importância desproporcional da escassez global decorrente do fechamento do Estreito de Ormuz. Mas é também um sintoma da relevância declinante da Opep para os mercados globais de petróleo.
“Este é o começo do fim da Opep”, afirmou Saul Kavonic, analista de energia da MST Financial. “A Arábia Saudita terá dificuldade em manter o restante da Opep unido. Podemos ver outros membros seguirem o mesmo caminho, incluindo a Venezuela.”
Fundada em 1960 por países que se rebelavam contra o controle de seus recursos por companhias petrolíferas estrangeiras, a Opep emergiu como uma grande potência em 1973, quando uma aliança de seus membros árabes impôs um embargo aos países que apoiavam Israel, incluindo os EUA, com efeitos devastadores.
Mas sua influência diminuiu nas últimas décadas, à medida que países fora do cartel — em especial os EUA — ampliaram sua produção de petróleo. Excluindo os EAU, a Opep produziu cerca de um quarto do petróleo mundial no ano passado, ante aproximadamente metade no auge de seu controle.
A expansão do grupo para outros dez países por meio da chamada aliança Opep+ há uma década aumentou parcialmente essa influência. Mas a adesão irregular aos limites de produção [output caps] e a capacidade limitada de acrescentar ou retirar barris do mercado atenuaram o impacto das decisões do grupo.
Enquanto isso, os mercados tornaram-se cada vez mais atentos às declarações dos EUA, incluindo as publicações nas redes sociais do presidente Donald Trump.
“A guerra no Irã demonstrou que os EUA podem ter tanta influência — senão mais — sobre os fluxos globais de petróleo quanto a Opep”, disse Kavonic.
O controle do Irã sobre o Estreito de Ormuz — estreita via navegável por onde normalmente passa um quinto de todo o petróleo mundial — é um golpe adicional na capacidade da Opep de controlar o mercado. Mais da metade da produção de petróleo do cartel provém da Arábia Saudita, do Iraque e do Kuwait. Teerã demonstrou que pode interromper a maior parte desses fluxos imediatamente.
“Isso dilui completamente o poder de mercado da Opep e coloca o Irã no controle da vasta maioria das exportações do cartel”, disse Joel Hancock, analista sênior de commodities do Natixis Bank. “Sob esse status quo, a Opep perde muito poder de mercado e efetivamente se torna um instrumento da política externa iraniana.”
Ainda assim, embora a saída dos EAU da Opep provavelmente não afete os preços do petróleo no curto prazo, deverá pressionar os preços para baixo no longo prazo, à medida que os Emirados poderão produzir mais, de acordo com analistas do UBS.
Pessoas próximas ao governo saudita minimizaram o movimento na terça-feira. “A saída dos EAU não terá grande impacto nos mercados globais de petróleo, uma vez que os Emirados têm ultrapassado e continuam ultrapassando suas cotas de produção”, disse Mohammad al-Sabban, ex-conselheiro sênior de petróleo da Arábia Saudita, no X. “Sempre foi ‘o menino travesso’.” A publicação foi posteriormente apagada.
A relação entre os EAU e a Arábia Saudita — líder de fato da Opep — havia se deteriorado nos últimos anos. Os dois países apresentaram uma frente unida em momentos cruciais da história da aliança, impulsionados por seu interesse compartilhado em mercados de petróleo estáveis e na manutenção da coesão entre os Estados do Golfo.
Porém, estão em rota de colisão há quase uma década, desde que Abu Dhabi estabeleceu a meta de expandir sua capacidade de produção de petróleo de 3 milhões para 5 milhões de barris por dia (b/d), inicialmente com prazo para 2030, mas posteriormente revisado para 2027. À medida que a capacidade de produção dos EAU cresceu, o país necessitou de uma cota [quota] maior na Opep.
A Arábia Saudita resistiu inicialmente à medida, temendo a crescente importância de seu vizinho como produtor de petróleo e a diluição da principal ferramenta do grupo para influenciar os preços do petróleo. Mas em 2021, Abu Dhabi conseguiu garantir uma fatia maior da produção total da Opep ao ameaçar deixar o bloco. Desde então, enfrentou repetidas acusações de bombear acima de seus limites acordados.
A saída dos EAU poderá tornar o processo decisório da Opep mais fluido, à medida que a Arábia Saudita poderá consolidar seu poder. No entanto, também levará os formuladores de política do reino a questionar se podem arcar sozinhos com o peso total da implementação dos cortes da Opep.
“Ao lado da Arábia Saudita, [os EAU] são um dos poucos membros com capacidade excedente [spare capacity] significativa — o mecanismo pelo qual o grupo exerce influência no mercado e responde a choques de oferta”, disse Jorge León, chefe de análise geopolítica da Rystad Energy e ex-funcionário da Opep.
“Sua saída, portanto, remove um dos pilares centrais que sustentam a capacidade da Opep de gerir o mercado”, acrescentou.
Os EAU não são o primeiro país a deixar a Opep desde sua criação; nos últimos anos, Indonésia, Qatar, Equador e Angola já se retiraram.
Mas Raad Alkadiri, veterano observador da Opep e associado sênior do Center for Strategic and International Studies, afirmou que o que era “surpreendente” no anúncio dos EAU era o momento escolhido.
“Isso tem muito mais cara de motivação política do que de motivação ligada ao mercado de petróleo”, disse Alkadiri. “Revela as linhas de fissura geopolíticas no Oriente Médio tanto quanto qualquer coisa relacionada ao mercado no curto e médio prazo.”
As relações entre os EAU e a Arábia Saudita já estavam em seu ponto mais baixo devido ao alinhamento com facções rivais no conflito do Iêmen e à crescente rivalidade como polos de negócios concorrentes na região. A guerra no Irã exacerbou essas diferenças.
A saída dos EAU provavelmente não seria “fatal” para o grupo, a menos que desencadeasse uma onda de outras saídas.
“O fim da Opep já foi anunciado inúmeras vezes, e a Opep sempre conseguiu se adaptar”, disse Alkadiri. Ele observou, porém, que se a Venezuela, o Iraque ou o Irã considerassem uma saída, isso enfraqueceria significativamente o grupo. “Esses países podem agora ter mais influência [leverage] nas decisões da Opep do que tinham antes.”
Ainda assim, a aliança mais ampla da Opep+ ainda responde por cerca de 40% da produção global de petróleo, mesmo após a saída dos EAU. Manter essa aliança mais ampla coesa será fundamental para o futuro da Opep, disse Alkadiri. “Se a liderança saudita conseguir manter essa aliança mais frágil unida, o impacto da saída dos EAU poderá ser administrado.”
Alguns analistas acreditam que os EAU virão a se arrepender da decisão. “Não me surpreenderia se no futuro os EAU reconsiderassem sua decisão”, disse Bob McNally, fundador da consultora de energia Rapidan, explicando que, sem uma gestão cuidadosa do mercado, os preços do petróleo poderiam se tornar altamente voláteis, especialmente em caso de excesso de oferta [glut of crude].
“Quando tivermos novamente excesso de oferta, haverá uma pressão semelhante sobre os grandes produtores para colaborar”, disse ele. “O que é menos claro é quando teremos excesso de oferta novamente. Pode ser em breve, se tivermos uma recessão massiva como a de 2008, ou pode ser daqui a muitos anos.”
Reportagem adicional de Ahmed Al Omran em Jeddah e Jamie Smyth em Nova York. Visualização de dados por Janina Conboye.
Fonte: Financial Times
Traduzido via Claude
