O hedge fund multi-estratégia Jain Global planeja devolver capital a investidores após um início difícil desde seu lançamento de grande repercussão.
O hedge fund homônimo, fundado em 2024 pelo ex-co-chief investment officer [co-diretor de investimentos] da Millennium, Bobby Jain, passará a gerir recursos exclusivamente para a Millennium, conforme um memorando interno. O hedge fund planeja devolver o capital dos investidores no terceiro trimestre deste ano, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.
“Escala é primordial neste setor”, disse Jain em uma ligação interna na manhã de segunda-feira, segundo uma pessoa presente. “Sempre soubemos disso, e escolhemos o caminho mais desafiador desde o início para alcançá-la. A Millennium simplesmente acelerou o cronograma.”
A Jain, que atualmente gere cerca de US$ 6 bilhões, permanecerá como um hedge fund independente sob o acordo, conforme o memorando. Jain e a Millennium se recusaram a comentar. A movimentação foi divulgada anteriormente pela Bloomberg.
A transição de gerir bilhões de dólares de capital de investidores para administrar recursos exclusivamente para a Millennium evidencia os imensos obstáculos para lançar um hedge fund multi-estratégia nos dias de hoje. As firmas mais bem-sucedidas, como a Citadel e a DE Shaw, gerem dezenas de bilhões de dólares, o que lhes confere a vantagem das economias de escala.
Jain havia inicialmente idealizado construir uma firma para competir com a Millennium e seus principais rivais. No entanto, criar um hedge fund multi-estratégia de grande porte é uma empreitada cara, que poucas firmas conseguiram executar com sucesso nos últimos anos.
A negociação em múltiplas classes de ativos exige infraestrutura de ponta e de alto custo para suportar as operações e os controles de risco, ao mesmo tempo em que as firmas precisam enfrentar uma concorrência intensa pelos melhores portfolio managers [gestores de carteira].
Os mercados voláteis dos últimos meses, com oscilações acentuadas impulsionadas pela guerra no Irã, tornaram a tarefa ainda mais difícil. A Jain acumula ganho de 0,6% no ano até o momento e de 3,3% em abril até a última sexta-feira, de acordo com uma pessoa familiarizada com os números.
A Jain contratou mais de 200 profissionais de investimento globalmente ao longo dos últimos dois anos, optando por lançar sete divisões diferentes simultaneamente, em vez de estruturar a operação de forma gradual.
O lançamento foi ambicioso e ocorreu também em um momento em que novas firmas em todo o setor enfrentavam dificuldades para captar recursos. Isso trouxe seus próprios desafios: embora a Jain tenha garantido compromissos de investimento de US$ 5,3 bilhões, a estrutura adotada era de capital com chamadas escalonadas [drawdown capital structure], o que significa que o capital era convocado dos investidores em etapas.
A Millennium, fundada em 1989 e com mais de US$ 84 bilhões sob gestão, firmou ao longo dos anos um punhado de acordos com fundos externos. Um dos exemplos mais proeminentes é o hedge fund quantitativo WorldQuant.
Nas comunicações internas com os funcionários, Jain enquadrou o acordo como um desenvolvimento positivo para a firma, mesmo diante das dificuldades em gerar retornos acima do mercado.
“Trata-se de acelerar nossa trajetória em um período em que escala e disponibilidade de recursos definirão os vencedores e os perdedores”, disse Jain na ligação interna.
Fonte: Financial Times
Traduzido via Claude
