Enquanto os yields [rendimentos] dos títulos seguem em trajetória ascendente constante rumo às máximas de vários anos, as pressões inflacionárias agora também são vistas e sentidas no mercado acionário.
Uma nova classe de vencedores e perdedores emergiu no último mês, impulsionada por duas narrativas concorrentes. Por um lado, o boom da IA segue forte, com empresas de tecnologia reportando resultados sólidos e propagando visões otimistas de crescimento futuro.
Por outro, a inflação ameaça estragar a festa. Os preços ao consumidor cresceram em abril no ritmo mais acelerado em três anos, e os investidores temem que possam subir ainda mais à medida que o choque no preço do petróleo se propaga pela economia.
O resultado tem sido uma bifurcação crescente no mercado que pode ser insustentável, disseram profissionais do mercado ao Business Insider.
A diferença entre o setor de melhor desempenho (tecnologia da informação) e o de pior desempenho (financeiro) atingiu 25 pontos percentuais na segunda-feira.
Os maiores vencedores e perdedores do mercado acionário Desempenho dos setores do S&P 500 no último mês
| Setor | Desempenho |
|---|---|
| Tecnologia da Informação | +17,3% |
| Energia | +6,6% |
| Consumo Básico [Consumer Staples] | +4,4% |
| Imobiliário [Real Estate] | −0,4% |
| Serviços de Comunicação | −1,1% |
| Consumo Discricionário [Consumer Discretionary] | −1,4% |
| Financeiro | −2,1% |
| Materiais | −2,1% |
Fonte: State Street Investment Management
O setor de tecnologia lidera o mercado, com alta de 17% no mês. Esses ganhos são seguidos por uma alta de 6% em energia e de 4% em consumo básico, dois setores considerados beneficiários de uma inflação mais alta e do recente choque no preço do petróleo.
Já materiais, financeiro, consumo discricionário e serviços de comunicação estiveram entre os maiores perdedores do mercado.
Peter Berezin, estrategista-chefe global da BCA Research, disse ao Business Insider que a divisão entre os setores de pior e melhor desempenho se devia em grande parte a uma “tempestade perfeita” de pressões inflacionárias.
Em primeiro lugar, os investidores estão avaliando o impacto do mais recente choque no preço do petróleo, que pode alimentar o crescimento dos preços em outras áreas da economia, disse ele.
Em segundo lugar, embora se espere que a IA seja desinflacionária ao longo do tempo, a euforia com a tecnologia está atualmente estimulando a inflação, disse Berezin. Ele apontou para os preços de semicondutores, chips e outros componentes de data centers, que subiram acompanhando a demanda.
Em terceiro lugar, os investidores mantêm incerteza residual em relação a Kevin Warsh, o presidente do Fed [Federal Reserve — banco central americano] nomeado por Donald Trump e confirmado pelo Congresso na semana passada. Embora ele tenha se mostrado mais hawkish [favorável a juros mais altos] em alguns aspectos do que o mercado esperava, ainda há alguma preocupação de que Warsh possa reduzir as taxas prematuramente.
“Acredito que essas três coisas estão convergindo num momento em que a inflação já rodava acima da meta mesmo antes de 2026”, disse Berezin, apontando para como o impacto se concentra em setores específicos do mercado.
Materiais. A inflação mais alta está elevando os custos para muitas empresas do setor de materiais, levando os investidores a rebaixar essas ações, disse Berezin.
Financeiro. O setor, sensível a taxas de juros, é afetado indiretamente pelas preocupações com a inflação, acrescentou Berezin. Uma inflação mais alta poderia levar a taxas mais elevadas no longo prazo, o que poderia prejudicar a concessão de crédito e provocar um aumento de inadimplências entre empresas e consumidores, disse ele.
Consumo Discricionário. As ações voltadas ao consumidor provavelmente suportarão a maior parte do impacto da inflação no mercado. Berezin mencionou a possibilidade de que preços mais altos possam levar os consumidores a retrair seus gastos, prejudicando as empresas.
Serviços de Comunicação. O setor está em queda devido à sua exposição ao consumidor, disse Berezin. Ele apontou como exemplo o cancelamento de assinaturas de serviços de streaming, uma das formas pelas quais as empresas de comunicação poderiam ser afetadas.
Energia e consumo básico: A inflação não tem representado tanto um obstáculo para esses setores. As perspectivas melhoraram para as empresas de energia com a alta do petróleo, tornando o setor um beneficiário das pressões inflacionárias recentes.
A inflação também pode ser um fator altista para algumas empresas de consumo básico, já que preços mais altos podem elevar os lucros corporativos, disse José Torres, economista sênior da Interactive Brokers, ao Business Insider.
Tecnologia. Resultados sólidos e uma série de fusões e aquisições impulsionaram o setor de tecnologia. O iShares Semiconductor ETF [fundo negociado em bolsa que replica o desempenho de empresas de semicondutores], uma área particularmente relevante do mercado em meio ao boom da IA, subiu 19% no último mês.
A crescente divisão tem gerado uma perspectiva mista para os mercados.
Em nota a clientes na segunda-feira, a BCA Research disse acreditar que a economia americana parecia estar saindo da fase de “desaceleração” e entrando em uma nova fase de “expansão”. A firma de pesquisa apontou tanto o forte crescimento de receita, lucros e capex [investimentos em capital fixo], que impulsionaram a maior parte dos ganhos no setor de tecnologia, quanto sinalizou o risco de que as preocupações com a inflação possam “se intensificar”.
Estrategistas da equipe de inteligência de mercado do JPMorgan afirmaram que ainda estão otimistas com as ações em geral, mas com “convicção reduzida”, apontando para como as preocupações com a inflação provocaram recentemente uma liquidação histórica nos títulos.
“A volatilidade nos títulos é veneno para as ações e estamos vendo isso em tempo real”, disse o banco em nota. “Mantemos postura taticamente otimista [Tactically Bullish], mas não assumiríamos uma posição comprada líquida máxima [maximally net long] dado o elevado risco de uma correção liderada pelo setor de tecnologia.”
Setores sensíveis a taxas de juros e setores cíclicos provavelmente continuarão a enfrentar dificuldades, disse Torres.
“Essas áreas foram essencialmente bloqueadas de alcançar uma alta adicional porque não conseguem subir muito quando as taxas e a inflação estão tão elevadas”, disse ele. “Então, na prática, os investidores têm se protegido em tecnologia e semicondutores.”
Torres acrescentou que acredita que a divisão entre as ações parece insustentável, e que os melhores desempenhos do mercado provavelmente enfrentarão desafios futuros, a menos que as taxas recuem ou que o Estreito de Ormuz seja reaberto, o que esfriaria os preços do petróleo.
“Acredito que as taxas de juros são um grande reversores de sentimento”, disse ele, especulando que uma correção é possível no futuro próximo.
Fonte: Business Insider
Traduzido via Claude