Pensamento do dia
O S&P 500 atingiu uma nova máxima histórica na sexta-feira, após subir 13% desde o fim de março. Sinais de desescalada na guerra do Irã e a confiança contínua na adoção de IA sustentaram o desempenho, com o Philadelphia semiconductor index [índice de semicondutores da Filadélfia] avançando cerca de 47% nas últimas quatro semanas.
Diversos eventos de risco estão previstos para esta semana, incluindo reuniões de política monetária do Federal Reserve, do European Central Bank [Banco Central Europeu] e do Bank of England [Banco da Inglaterra], enquanto as megacap [empresas de capitalização gigante] de tecnologia dos EUA devem reportar seus resultados do primeiro trimestre. As negociações entre EUA e Irã seguem em aberto, com o Estreito de Ormuz ainda fechado, embora Teerã, segundo informações, tenha apresentado aos EUA uma nova proposta para reabrir a hidrovia e encerrar a guerra.
Com os preços do petróleo Brent se aproximando de USD 108/bbl [dólares por barril] no momento desta redação, o sentimento do mercado provavelmente está vulnerável a novas manchetes. Contudo, também acreditamos que o cenário para as ações americanas permanece favorável.
Um crescimento saudável dos lucros deve continuar a impulsionar o bull market [mercado em alta]. Companhias que representam pouco mais de um quarto da capitalização de mercado do S&P 500 já reportaram seus resultados, e quase 80% delas superaram as estimativas de vendas e de earnings per share [lucro por ação]. A magnitude dos earnings beats [superações das estimativas de lucro] aumentou, evidenciando que o crescimento dos lucros se ampliou nos últimos trimestres. Embora setores ligados a viagens tenham reportado alguma pressão decorrente da guerra do Irã, o guidance [projeção de resultados] geral está vindo melhor do que se temia. Há também sinais de melhora cíclica, incluindo uma retomada da construção não residencial em áreas como manufatura, energia, data centers e infraestrutura. Mantemos nossa projeção de crescimento de 17% do earnings per share para o período de três meses.
A política do Fed deve permanecer favorável. O indicado de Trump para presidente do Fed, Kevin Warsh, parece encaminhado para suceder Jerome Powell no próximo mês, depois que o senador republicano Thom Tillis afirmou que apoiaria a confirmação de Warsh, após o Departamento de Justiça arquivar o processo criminal contra Powell. Resta saber se Powell permanecerá como governador, mas esperamos que os dados que serão divulgados permitam ao banco central americano retomar o afrouxamento monetário ainda este ano. Os preços mais altos da energia podem elevar a inflação anual headline [cheia] para cerca de 3,8% nos EUA nos próximos meses, mas projetamos uma moderação da inflação para 3,3% até o fim do ano. O repasse limitado para os índices de núcleo (core), a vulnerabilidade no mercado de trabalho, bem como a desaceleração do crescimento no segundo semestre, devem todos sustentar 50 basis points [pontos-base] de cortes de juros, em nossa avaliação.
A adoção de IA ainda é um vento favorável. Dados recentes e comentários de executivos continuam mostrando que a demanda por IA permanece forte. Diversas companhias dos setores de semis [semicondutores], geração de energia e sistemas elétricos divulgaram resultados sólidos e elevaram seu guidance, enquanto os resultados da Texas Instruments na semana passada sugeriram um ciclo mais forte para os semicondutores analógicos. As restrições contínuas de oferta na cadeia de suprimentos de semis também sustentaram o rali mais recente. A atenção dos investidores se voltará para a monetização de IA e o retorno sobre o capital das big techs nesta semana, mas ainda não vemos evidências de que a expansão mais ampla da IA esteja perdendo fôlego. A adoção contínua de IA deve ajudar a sustentar as expectativas de lucros em múltiplas partes do mercado, em nossa visão, e isso continua sendo um pilar importante da tese para as ações americanas.
Assim, mantemos nosso rating Attractive [Atrativo] para as ações americanas, com um target [alvo] para o S&P de 7.500 no fim do ano. Em base setorial, seguimos favorecendo consumer discretionary [consumo discricionário], financials [financeiro], health care [saúde], industrials [industrial] e utilities [utilities/serviços públicos]. Recomendamos que os investidores mantenham uma exposição diversificada ao tema de IA entre setores e geografias.
Fonte: UBS
Traduzido via Claude
