Ideia do dia
As ações de tecnologia lideraram as quedas nas ações norte-americanas na quinta-feira, depois que relatos de um revenue run rate [receita anualizada com base no ritmo atual] da OpenAI abaixo do esperado levantaram preocupações sobre o ritmo de crescimento da demanda por IA. O Nasdaq caiu 1,25%, sua maior queda em um único dia desde agosto.
No entanto, a diferença entre as expectativas anteriores do mercado e os números mais recentes citados em reportagens da imprensa pode refletir, em parte, diferenças nos métodos de reconhecimento de receita. Sem emitir opinião sobre empresas individuais, dados recentes do setor continuam a indicar uma demanda robusta por IA.
A adoção inicial de agentes de IA para consumidores aponta para uma demanda crescente. Desde seu lançamento há um mês, o assistente de IA Muse, da Meta, registrou mais de 6,6 milhões de downloads, enquanto os usuários ativos diários chegaram a 1,8 milhão, segundo dados da Sensor Tower. Embora a adesão a outros agentes de IA para consumidores lançados recentemente ainda esteja por ser vista, esses números iniciais oferecem uma indicação encorajadora de como a adoção crescente de agentes de IA para consumidores poderia ampliar ainda mais a demanda por IA.
Os números recentes de receita de semicondutores sugerem uma demanda sustentada por compute [capacidade computacional]. A TSMC reportou nesta semana uma alta de 51% na receita trimestral, depois que a Samsung sinalizou um salto de quase nove vezes no lucro operacional trimestral, antes da divulgação de seus resultados completos nas próximas semanas. A montadora de servidores de IA Hon Hai Precision Industry também superou suas estimativas de vendas trimestrais, enquanto a Marvel elevou sua projeção de receita para o ano fiscal de 2028 e apresentou uma perspectiva otimista de lucros no longo prazo. Com a temporada de resultados do terceiro trimestre provavelmente oferecendo novas evidências de uma demanda robusta por compute e infraestrutura de IA, esperamos que os fundamentos conduzam o AI trade [posicionamento em ativos ligados à IA] nas próximas semanas.
A monetização dos hyperscalers deve acelerar ainda mais. O progresso na monetização dos hyperscalers será outro foco central durante a temporada de resultados de tecnologia. Esperamos um crescimento médio da receita de cloud de 58% na comparação anual para o trimestre encerrado em setembro, acelerando ainda mais em relação ao aumento de 48% do trimestre encerrado em junho. Na verdade, os agentes de IA para consumidores poderiam ser o próximo vetor de crescimento a ampliar as oportunidades de monetização, de assinaturas e publicidade a transações. Uma adoção mais ampla também aumentaria a utilização da nuvem, estabelecendo uma ligação mais clara entre os gastos com infraestrutura dos hyperscalers e o crescimento de receita.
É claro que nada disso sugere que não haja riscos a monitorar. À medida que o AI trade se aproxima de seu quinto ano, as preocupações contínuas com crescimento, financiamento e segurança poderiam continuar a provocar períodos de volatilidade. Acreditamos que os investidores devem permanecer engajados com a oportunidade estrutural, ao mesmo tempo em que se tornam mais seletivos e disciplinados em seu posicionamento. Recomendamos uma abordagem diversificada em tecnologia, favorecendo beneficiários de alta qualidade dos gastos com IA nos segmentos de semicondutores e hardware, as plataformas megacap e as empresas de tecnologia defensivas.
Fonte: UBS
Traduzido via Claude
