Investing.com – O Goldman Sachs rechaçou os temores de que os lucros corporativos dos EUA estejam em uma “bolha de lucros”, embora tenha reconhecido que algumas empresas estão “lucrando além do normal”.
O analista Ben Snider destacou que o lucro por ação do S&P 500 cresceu 51% no segundo trimestre e 26% nos últimos quatro trimestres, elevando os lucros bem acima de sua tendência de longo prazo.
Ele acrescentou que, embora o múltiplo preço/lucro futuro do índice, de 19 vezes, esteja em linha com sua média dos últimos 10 anos, o múltiplo sobre os lucros de tendência só foi superado nas últimas décadas no auge da bolha das empresas pontocom.
Ainda assim, Snider afirmou que “nosso cenário-base é de que o crescimento dos lucros do S&P 500 desacelerará, e não entrará em colapso, nos próximos anos”, projetando um crescimento do LPA de 11% tanto em 2027 quanto em 2028, atingindo US$ 415 e US$ 460, respectivamente.
A maior questão de longo prazo é a inteligência artificial, segundo ele. O boom de investimentos impulsionou quase metade do crescimento dos lucros deste ano, um fator favorável que deve se dissipar em 2028, à medida que os gastos de capital diminuam e a depreciação aumente, tornando-se um leve obstáculo marginal.
Snider também apontou riscos relacionados a uma possível queda nos preços de semicondutores, onde um cenário adverso poderia reduzir os lucros do S&P 500 em cerca de 10%, e aos ganhos de investimentos em ações das grandes empresas de tecnologia, que elevaram os lucros do segundo trimestre em 12%, mas devem diminuir em 2027.
“Nossa previsão de retorno do S&P 500 em 12 meses de +14% (para 8.700 pontos) reflete a visão de que o crescimento dos lucros, e não a expansão das valuations, continuará sendo o principal motor do mercado altista”, concluiu o analista.
Fonte: Investing
