A resiliência da economia dos EUA e o aumento das tensões geopolíticas globais estão levando gestores de ativos a repensarem suas expectativas de enfraquecimento do dólar.
Investidores institucionais, como fundos de pensão, seguradoras e fundos mútuos, reduziram pela metade suas posições líquidas vendidas no dólar, para US$ 2,05 bilhões em 3 de dezembro, o menor nível desde abril de 2017, de acordo com dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) compilados pela Bloomberg. Hedge funds aumentaram suas apostas otimistas em 9,3%, mantendo uma visão favorável sobre a moeda americana desde outubro, mostram os dados.
O índice do dólar da Bloomberg avançou cerca de 5% desde que caiu para a mínima de oito meses no final de setembro, à medida que os traders se posicionaram para uma inflação mais alta sob a presidência de Donald Trump. Os riscos crescentes à política de cortes de juros do Federal Reserve e a demanda por refúgios seguros em meio às tensões geopolíticas também estão apoiando o dólar, embora bancos de Wall Street prevejam uma tendência de queda para o próximo ano.
Na semana passada, alguns representantes do Fed adotaram um tom cauteloso em relação aos cortes de juros, o que apoiou o dólar. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, afirmou que pode ser apropriado pausar os cortes de juros ainda este mês, enquanto sua contraparte de São Francisco, Mary Daly, disse que não há urgência para reduzir as taxas de juros. Já Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, afirmou esperar que as taxas de juros estejam “bem mais baixas” em um ano.
“Os comentários do Fed na semana passada deixam claro que os dirigentes, com exceção de Goolsbee, estão preocupados com a inflação persistente e, por isso, preparando os mercados para uma pausa”, escreveram estrategistas do Brown Brothers Harriman & Co., incluindo Win Thin, em uma nota. “Os dados de inflação desta semana serão cruciais, e qualquer sinal de aceleração das pressões inflacionárias pode desmentir a narrativa de corte em dezembro e ajudar a impulsionar o dólar.”
Os traders aumentaram as expectativas para um corte de juros este mês para 80%, após um relatório de emprego misto na sexta-feira. Eles agora aguardam os dados de inflação de novembro, que serão divulgados esta semana, enquanto os representantes do Fed entram no período de silêncio antes da decisão do banco central em 18 de dezembro.
Enquanto isso, a queda do regime de Bashar Al-Assad na Síria, a incerteza política na Coreia do Sul após a tentativa fracassada de imposição de lei marcial na semana passada e o recente voto de desconfiança contra o governo francês também estão aumentando a demanda pelo dólar.
“Os investidores estão buscando refúgios seguros, dada a turbulência política na França e na Coreia do Sul, o que está adicionando ao apelo de refúgio seguro com rendimento do dólar americano”, disse David Forrester, estrategista sênior do Credit Agricole CIB em Cingapura.
Uma análise dos dados da CFTC mostra que o euro teve uma participação dominante nas posições dos gestores de ativos, com apostas otimistas em US$ 23,4 bilhões, embora tenham caído de um pico de US$ 64 bilhões em maio de 2023. Esses investidores estavam pessimistas em relação ao dólar canadense, à libra esterlina e ao franco suíço.
Os fundos alavancados tinham posições compradas combinadas no dólar de US$ 14,4 bilhões, principalmente devido a apostas pessimistas no euro e no dólar canadense, mostram os dados. Esse grupo de investidores tende a ser mais ágil em acompanhar tendências de mercado.
“Como o resto do mundo verá o dólar americano em 2025 e como isso se comparará ao ouro, ao Bitcoin ou mesmo ao euro será crucial para o risco em todos os mercados, com o financiamento da dívida dos EUA, o comércio americano e o valor do dólar sendo a única escolha em um mundo cheio de incertezas”, disse Bob Savage, chefe de estratégia de mercados e insights do BNY em Nova York.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT