O principal estrategista do Bank of America diz que suas principais operações para o segundo trimestre são apostas em uma inclinação mais acentuada da curva de juros dos Treasuries dos EUA, em ações de tecnologia da China, em apostas de consumo “desprezadas” e em ações de chips.
O estrategista-chefe de ações Michael Hartnett fez essas apostas em sua nota semanal Flow Show, publicada na sexta-feira. Hartnett acredita que a ponta curta da curva de juros dos Treasuries terá desempenho superior ao da ponta longa, já que vê o Federal Reserve como improvável de promover aumentos de juros, impulsionando, assim, as expectativas de inflação de mais longo prazo.
O estrategista gosta de ações de tecnologia da China, pois prevê que elas se beneficiarão de uma détente [distensão] sino-americana tática (o presidente Trump tem margem geopolítica limitada neste momento). O KraneShares CSI China Internet ETF KWEB -1,05% acumula queda de 15% no ano.
Hartnett favorece as ações de consumo fora de moda que vêm tendo dificuldades até aqui neste ano, já que se espera que os republicanos tentem enfrentar os problemas de acessibilidade econômica na Main Street [economia do dia a dia]. O State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF
XLY -0,08% acumula queda de mais de 5% até aqui neste ano.
Por fim, Hartnett também recomenda ações de chips, destacando o índice PHLX Semiconductor Index SOX +0,04%,
que sobe 28% até aqui neste ano, ante um ganho de 130% em um ano. Ele citou a demanda aparentemente insaciável dos hyperscalers [grandes provedores de infraestrutura de nuvem e IA], que estão preocupados demais em ficar para trás na “corrida armamentista de capex [gastos de capital]” para sequer considerar reduzir o ritmo nesta etapa.
Essas são as apostas de curto prazo de Hartnett, mas, ampliando seu horizonte para a segunda metade da década de 2020, seu principal endosso estratégico é para commodities. Isso decorre dos temas em desenvolvimento de desglobalização, nacionalismo de recursos, endurecimento de fronteiras tanto literais quanto figurativas, e desvalorização do dólar DXY +0,13%.
Hartnett antecipa que os alocadores de ativos serão atraídos pelas qualidades das commodities como hedge não apenas contra um bear market [mercado de baixa] do dólar, mas também contra a alta da inflação, uma ruptura da ordem internacional em razão das tarifas e uma ameaça ao fim do sistema do petrodólar da Opep.
Como Hartnett expressa: “monopolize commodities”, acrescentando: “quem controla os chips, as terras raras, os minerais e o petróleo vence a guerra da IA”.
A possível derrocada do sistema do petrodólar da Opep, pelo qual nações petrolíferas reciclam suas receitas de exportação de hidrocarbonetos para Treasuries dos EUA, é negativa para o dólar, aponta Hartnett. Em conjunto, esses dois temas (declínio do petrodólar e queda do dólar) reforçam a recomendação do Bank of America por posições compradas em ações internacionais e commodities. Elas assumirão a liderança secular dos mercados globais no lugar das ações dos EUA, prevê Hartnett.
A visão de curto prazo de Hartnett está alinhada com a de muitos observadores de Wall Street neste momento. Ele espera novas máximas para as ações até maio, com o “bull mojo” [ímpeto altista] impulsionado pela queda do índice do dólar para abaixo de 100 (o que implica condições de liquidez mais frouxas). Também ajudam: o índice KBW Nasdaq Bank Index — bancos regionais —
BKX -0,47% voltar a subir e sugerir que nenhuma recessão é iminente; uma recuperação expressiva nos semicondutores; e o complexo de commodities sustentando suas máximas.
Fonte: MarketWatch
Traduzido via ChatGPT
