Vendedores a descoberto [short sellers, investidores que apostam na queda dos preços] estão montando posições vendidas [bearish, pessimistas] recordes em todo o mercado acionário dos EUA, apesar de um forte rali do mercado, à medida que preocupações sobre a durabilidade do investimento em inteligência artificial e a crescente concorrência da China alimentam o ceticismo entre os investidores, segundo relatório da Bloomberg.
O short interest [posição vendida em aberto] nos integrantes do S&P 500 subiu para perto de 3,79% do free float [ações em livre circulação no mercado], o maior nível na série de dados que remonta a 2010, segundo a S3 Partners. No Russell 3000, mais amplo, o short interest atingiu 6,3% das ações disponíveis para negociação — também um recorde.
O aumento ocorre apesar de a venda a descoberto ter se mostrado uma estratégia difícil durante boa parte de 2026. O S&P 500 subiu 18% desde o fim de março, embora o índice tenha caído 1,6% na semana passada, à medida que os investidores reavaliaram a escala dos gastos com infraestrutura de IA e a ameaça representada pela concorrência chinesa.
A alta no posicionamento vendido marca uma mudança notável após quase quatro anos de ganhos nas ações dos EUA que forçaram muitos vendedores a descoberto a proteger [hedge] suas posições com exposição comprada [long]. Os investidores ainda têm cerca de duas vezes mais capital alocado em posições compradas do que em apostas vendidas, segundo dados da S3 Partners, mas a escala crescente do short interest evidencia as preocupações cada vez maiores com valuations esticados [stretched valuations, preços considerados excessivamente altos] e a sustentabilidade do rali.
O short interest em empresas listadas na NYSE vem subindo desde fevereiro e alcançou 9% das ações em circulação [shares outstanding] no fim de junho, segundo dados compilados pela Reynolds Strategy. Isso se compara a cerca de 5% durante a crise financeira global e a aproximadamente 6% durante o choque de mercado da Covid-19.
Os hedge funds, entretanto, começaram recentemente a reduzir parte da exposição vendida. Dados do Goldman Sachs mostram que os fundos zeraram [covered, recompra de ações para encerrar a posição vendida] posições vendidas em ações individuais dos EUA no ritmo mais acelerado em três meses.
O desempenho das ações fortemente vendidas, ainda assim, ofereceu algum suporte aos pessimistas. Os papéis mais vendidos a descoberto do Russell 3000 caíram, em média, 15% neste ano, ante um ganho de quase 21% para o restante do índice, segundo o Bespoke Investment Group. O próprio Russell 3000 acumula alta de 9,3% em 2026.
Algumas posições vendidas individuais foram particularmente lucrativas. As ações da Hertz Global Holdings despencaram 65% neste ano, enquanto o short interest representa cerca de 79% do free float da companhia.
O mesmo ceticismo é evidente entre as maiores empresas do mercado. Apesar do ganho de 9,3% do S&P 500 neste ano, algumas das maiores posições vendidas em valor [dollar-value] estão concentradas nas chamadas “Sete Magníficas” [Magnificent Seven, as sete maiores empresas de tecnologia] e em fabricantes de chips, incluindo Micron Technology e Broadcom, segundo a S3 Partners.
A SpaceX está entre os exemplos notáveis em que os vendedores a descoberto se beneficiaram de uma queda acentuada. Antes da liquidação [selloff] de sexta-feira, a companhia figurava entre as ações mais fortemente vendidas dos EUA, com aproximadamente US$ 25 bilhões em posições vendidas, representando quase 29% de seu float. Essas posições registravam ganhos a mercado [mark-to-market, marcação a mercado] de quase US$ 4,8 bilhões, ou 28%, no ano, segundo dados da S3.
Fonte: HedgeWeek
Traduzido via Claude
