Os hedge funds entregaram mais um mês de desempenho sólido em maio, sustentados pela continuidade do rali nas ações de tecnologia, pelo crescente entusiasmo dos investidores em torno da inteligência artificial e pelas expectativas de um robusto pipeline de IPOs [ofertas públicas iniciais] para o segundo semestre do ano, segundo os dados mais recentes da HFR.
O HFRI Fund Weighted Composite Index (FWC) avançou 1,6% no mês, com estratégias de equity hedge e event-driven [orientadas a eventos corporativos] liderando os retornos. O resultado estende o forte início de 2026 para a indústria, apesar da persistente volatilidade de mercado e da incerteza geopolítica.
“2026 tem sido o extremo oposto de um ciclo de mercado com exposição passiva a índices de ações beta,” disse Kenneth J. Heinz, presidente da HFR. “Desde o início do ano, os hedge funds navegaram com sucesso por uma sucessão de intensas dislocações [distorções de preço] e reversões de mercado em ações e commodities, incluindo no muito celebrado setor de tecnologia.”
Os gestores de equity hedge foram os destaques em maio, com o HFRI Equity Hedge (Total) Index subindo 2,7%.
As estratégias focadas em tecnologia foram um dos principais contribuidores, com o HFRI EH: Technology Index disparando 10,6%, após uma alta de 10,5% em abril. O retorno acumulado do índice nos dois meses, de 22,3%, é o mais forte desde seu lançamento em janeiro de 2008.
Outros contribuidores notáveis incluíram o HFRI EH: Quantitative Directional Index, com alta de 4,0%, e o HFRI EH: Fundamental Growth Index, com avanço de 3,75%. Em contrapartida, os gestores focados em saúde tiveram desempenho fraco, com o HFRI EH: Healthcare Index recuando 2,0%.
As estratégias event-driven também registraram ganhos expressivos, em meio às crescentes expectativas de aumento na atividade de fusões e aquisições e um pipeline de IPOs potencialmente recorde no segundo semestre do ano.
O HFRI Event-Driven (Total) Index subiu 2,1% em maio, liderado pelos gestores ativistas, cujo índice de referência avançou 4,8%. As estratégias de special situations [situações especiais] ganharam 2,6%, enquanto os fundos de distressed e reestruturação retornaram 2,0%.
O desempenho sugere que os investidores estão se posicionando cada vez mais para um ambiente corporativo de transações mais ativo, à medida que as condições de financiamento se estabilizam e os mercados de ações se recuperam.
Os gestores de relative value [valor relativo] geraram retornos positivos apesar das taxas de juros mais elevadas, beneficiando-se da maior clareza em torno da liderança do Federal Reserve dos EUA.
O HFRI Relative Value (Total) Index avançou 0,6% durante o mês. Os fundos de renda fixa corporativa e de relative value multi-estratégia avançaram 0,9% cada, enquanto as estratégias de asset-backed [lastreadas em ativos] e de convertible arbitrage [arbitragem de conversíveis] retornaram 0,8% ambas.
Os gestores macro produziram ganhos mais modestos, ao enfrentarem movimentos bruscos nos mercados de commodities, incluindo uma queda significativa nos preços do petróleo.
O HFRI Macro (Total) Index subiu 0,2% em maio. As estratégias de active trading [negociação ativa] lideraram o desempenho com alta de 1,7%, seguidas pelos gestores discretionary thematic [temáticos discricionários] com 1,2%.
Os fundos focados em commodities detrataram os retornos, recuando 1,1%, enquanto as estratégias systematic diversified CTA [gestores de tendência sistemática diversificada] caíram 0,5%.
Em outros destaques, o HFR Cryptocurrency Index recuou 0,3% e o HFRI Multi-Manager/Pod Shop Index avançou 1,5%.
Durante o mês, a HFR também lançou uma nova série de Tender Offer Fund Indices [índices de fundos de oferta de compra], projetados para acompanhar o desempenho de cestas ponderadas por igual e por ativos de tender offer funds [fundos de oferta de compra] em base diária.
O HFR Tender Offer Funds Asset Weighted Index avançou 1,0% em maio, elevando seu retorno no acumulado do ano para 2,9%.
As estratégias líquidas alternativas UCITS [Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários] também entregaram resultados positivos. O HFRX Market Directional Index subiu 5,0%, enquanto o HFRX Global Index avançou 1,7%.
No universo HFRX, as estratégias de equity hedge lideraram os retornos, com o HFRX Equity Hedge Index ganhando 2,9%. O maior contribuidor foi o HFRX EH: Fundamental Growth Index, que disparou 5,4%.
A dispersão de desempenho entre os hedge funds estreitou-se em maio em comparação com abril, embora as diferenças entre os melhores e piores desempenhos tenham permanecido significativas.
O decil superior dos constituintes do HFRI FWC gerou um retorno médio de 13,2%, enquanto o decil inferior perdeu 5,8%, resultando em uma dispersão de desempenho de 19 pontos percentuais. Isso se compara a uma dispersão de 22,2 pontos percentuais em abril.
Nos 12 meses encerrados em maio de 2026, o decil de melhor desempenho acumulou 92,4%, enquanto o decil inferior recuou 9,0%, criando uma dispersão superior a 100 pontos percentuais.
Aproximadamente 70% dos hedge funds registraram retornos positivos durante o mês, segundo estimativas preliminares da HFR.
Fonte: HedgeWeek
Traduzido via Claude
