As tarifas do “dia da libertação” de Donald Trump representam um risco severo para uma economia dos EUA que já está rapidamente perdendo fôlego, com economistas alertando sobre o aumento dos preços para as famílias e o risco crescente de recessão após os anúncios do presidente.
A combinação de uma tarifa básica de 10% com sobretaxas de dois dígitos para parceiros importantes, incluindo China e União Europeia, aumentaria os preços de uma vasta gama de importações, prejudicaria o investimento empresarial e aprofundaria o risco de um período de alta inflação e crescimento fraco, disseram analistas.
Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica dos EUA na Fitch Ratings, disse que a taxa tarifária dos EUA sobre todas as importações seria de 22%, em comparação com 2,5% no ano passado, colocando-a no nível mais alto desde 1910. Isso é um “divisor de águas” para a economia dos EUA e para o mundo em geral, afirmou. Analistas do Barclays preveem que a produção dos EUA cairá no quarto trimestre deste ano.
Simon French, economista-chefe da Panmure Liberum, disse: “As chances de uma recessão nos EUA nos próximos 12 meses são materialmente maiores como resultado das decisões de ontem à noite.”
Trump herdou uma economia em expansão com Wall Street impulsionada pela especulação de que sua agenda de desregulamentação e corte de impostos estimularia o crescimento do PIB. Em vez disso, as expectativas mudaram drasticamente para pior, à medida que a abordagem volátil do presidente em relação à política comercial levou as empresas a adiarem decisões de investimento.
Após o anúncio das tarifas de Trump, o dólar caiu 1,7% em relação a uma cesta de moedas de parceiros comerciais até o início da tarde de quinta-feira no horário europeu, refletindo a crescente preocupação com as perspectivas de crescimento dos EUA.
O impacto econômico sobre os EUA dependerá fortemente de quanto do pacote realmente será implementado, de quão rapidamente os elementos serão revertidos como resultado de negociações com os parceiros e de como a política monetária dos EUA responderá a uma combinação de inflação em alta e crescimento diminuído.
Steven Blitz, economista da consultoria TS Lombard, disse que a imposição das tarifas “não é um evento leve de estagflação, isso é uma virada que produz recessão — se essas tarifas permanecerem em vigor.”
Previsores alertaram que o impacto na economia dos EUA das novas tarifas de Trump se materializará por meio de diversos canais. Embora as empresas não repassem 100% dos custos extras para os lares, os consumidores dos EUA não escaparão do amplo escopo das tarifas. Durante a última guerra comercial de Trump em 2018, cerca de 60% de uma tarifa temporária de 20% sobre máquinas de lavar importadas foi repassada aos consumidores, calcularam os analistas.
James Knightley, economista dos EUA no ING, estimou que o pacote de Trump poderia adicionar US$ 1.350 em custos extras para cada americano, dependendo do grau de repasse feito pelas empresas aos seus consumidores.
Marc Giannoni, economista do Barclays, disse que o tão esperado anúncio de tarifas recíprocas do presidente dos EUA sugere um aumento nas taxas tarifárias ponderadas pelo comércio para cerca de 23%. Como resultado, ele esperava que “a inflação [de preços ao consumidor] subisse acima de 4% este ano, o PIB real caísse e a taxa de desemprego aumentasse ainda mais.”
Ele previu que a economia dos EUA se contrairia 0,1% ano a ano nos últimos três meses de 2025, “compatível com uma recessão”, e que a taxa de desemprego subiria para 4,6% até o quarto trimestre.
Paul Donovan, economista do UBS, disse: “Se não houver recuo, os mercados precificarão uma recessão nos EUA. Se houver recuo, os mercados assumirão que o crescimento dos EUA enfraquecerá.”
Com a inflação acima da meta de 2% do Federal Reserve este ano, o banco central enfrenta uma tarefa difícil de manter o crescimento dos preços sob controle em um momento de expectativas inflacionárias em ascensão. O Fed deve fazer isso enquanto também enfrenta apelos para amortecer o crescimento mais lento causado pela piora da guerra comercial.
A confiança empresarial já sofreu devido à volatilidade das políticas comerciais de Trump, e a incerteza continuará a pesar sobre o investimento em meio a um período de negociações prolongadas com os parceiros dos EUA que agora se seguirão.
As previsões compiladas em março pela Consensus Economics sugeriram que o investimento empresarial dos EUA aumentaria apenas 1,9% este ano, abaixo dos mais de 2,5% previstos até janeiro.
As perspectivas de retaliação por parte dos parceiros comerciais dos EUA prejudicarão as vendas externas dos exportadores americanos, disseram analistas, restringindo ainda mais o PIB. Se a liquidação nos mercados acionários desencadeada pelos anúncios de Trump continuar nos próximos dias, isso pesará ainda mais sobre o sentimento.
“As tarifas afetarão negativamente a economia ao elevar temporariamente os preços de importação, reduzir a capacidade do Federal Reserve de cortar as taxas de juros, reduzir os lucros corporativos e os investimentos, aumentar a incerteza econômica, apertar as condições financeiras e forçar outros países a retaliar contra as exportações americanas”, disse Matt Gertken, estrategista geopolítico e dos EUA-chefe da BCA Research.
Os previsores já haviam reduzido suas expectativas para o crescimento dos EUA antes do anúncio das tarifas de Trump, com o Fed e a OCDE entre as instituições que reduziram as projeções de crescimento do PIB e alertaram sobre uma inflação mais alta.
O rastreador GDPNow do Fed de Atlanta apontava para uma contração anualizada de 1,4% no primeiro trimestre, ajustada para o impacto das grandes entradas de ouro nos EUA.
O sentimento entre os lares também tem enfraquecido. O Índice de Confiança do Consumidor da Conference Board caiu 7,2 pontos, para 92,9 em março, o menor nível desde janeiro de 2021, quando algumas restrições da pandemia ainda estavam em vigor.
O índice de expectativas do consumidor, com base nas perspectivas de curto prazo dos consumidores para renda, negócios e condições do mercado de trabalho, despencou para 65,2 em março — o nível mais baixo em 12 anos e bem abaixo do limite de 80 que geralmente sinaliza uma recessão à frente.
Uma questão agora é se as centenas de bilhões de dólares em receita adicional com tarifas que Trump previu que seriam arrecadadas seriam usadas para conter o déficit ou injetadas na economia na forma de cortes de impostos, disse Neil Shearing, economista-chefe da Capital Economics.
Se for usado para reduzir o déficit orçamentário, então a economia dos EUA “terá sorte se evitar uma recessão”, disse ele. “Se for devolvido aos consumidores por meio de outros cortes de impostos, então o crescimento econômico pode não sofrer tanto.”
Mas o impacto das tarifas sobre o crescimento dos EUA também dependerá fortemente da medida em que Trump atrasar ou moderar o elemento “recíproco” das tarifas, à medida que parceiros tradicionais como a UE busquem amenizar a severidade das medidas por meio de negociações.
Enquanto a tarifa básica de 10% será aplicada a importações de todos os países, exceto Canadá e México, a partir de 5 de abril, a tarifa adicional, calculada com base nos déficits comerciais bilaterais, entrará em vigor posteriormente, em 9 de abril. O fato de terem sido estruturadas separadamente implica que há margem para negociação sobre este último componente, disseram economistas.
Os EUA agora enfrentam “temores de curto prazo de queda na produção, aumento do desemprego, inflação elevada e mercados financeiros estressados”, disse Knightley, do ING. “A grande questão é: Donald Trump mudará de rumo se a dor econômica se tornar excessiva?”
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
