A reserva de caixa de Warren Buffett é uma bênção, não uma maldição, e Greg Abel deve ter cuidado com sua abordagem mais prática, disse o veterano investidor Tom Russo ao Business Insider às vésperas da assembleia anual de acionistas da Berkshire Hathaway.
Abel sucedeu Buffett como CEO da Berkshire Hathaway no início deste ano, assumindo o controle dos US$ 373 bilhões em ativos líquidos [liquid assets] do conglomerado em 31 de dezembro.
Essa reserva se expandiu consideravelmente nos últimos anos, enquanto Buffett — talvez o maior caçador de pechinchas do mundo — teve dificuldade em encontrar ações e empresas que valesse a pena comprar.
Pela primeira vez, Abel receberá dezenas de milhares de acionistas da Berkshire na cidade natal de Buffett, Omaha, neste fim de semana.
Russo, há muito tempo discípulo de Buffett e sócio-gerente da Gardner Russo & Quinn, disse que uma das grandes questões na mente dos investidores antes da assembleia é: “Por que não conseguimos nos livrar desse maldito dinheiro?”
Eles precisam se lembrar de que o caixa e os títulos do Tesouro da Berkshire são ativos, não passivos, disse Russo. “E que o valor desse dinheiro na verdade não é fixo. Ele sobe quando o caos de mercado [market mayhem] derruba os preços.”
O veterano investidor, cuja firma detinha uma participação de US$ 1,7 bilhão na Berkshire em 31 de dezembro, disse que a reserva é “um ativo que eu pessoalmente acho que é feito sob medida para as incertezas do momento atual.”
Russo relembrou como Buffett fechou negócios lucrativos no auge da crise financeira, quando outros credores e investidores recusaram colocar capital em risco.
Se houver outro “colapso de mercado” [market meltdown], disse Russo, haverá novamente “apenas um lugar para recorrer, e as condições serão bastante exigentes.”
Voar para cá vs. voar para lá
Russo também falou ao Business Insider sobre o estilo de gestão mais prático de Abel — um contraste marcante com a famosa preferência de Buffett por “delegar quase ao ponto do abandono.”
Buffett e seu falecido sócio de negócios, Charlie Munger, estruturaram a Berkshire como uma rede de subsidiárias descentralizadas e autônomas. Mas eles ainda estavam disponíveis para ajudar quando necessário.
“Você tem a maior consultoria do mundo, que é o cérebro de Warren, disponível para você,” disse Russo, relembrando suas conversas ao longo dos anos com gestores da Berkshire.
Quando algum deles tinha um problema espinhoso, “Warren mandava ‘O Indefensável’ [The Indefensible — apelido dado por Buffett ao seu jato particular] e voava com o CEO até Omaha,” disse Russo.
Buffett faria três perguntas, e o gestor saberia a resposta certa “ao final da segunda pergunta,” disse Russo.
“Mas o truque é que eles são donos dessa resposta, porque chegaram a ela por meio desse processo dedutivo com Warren,” disse Russo. Ele acrescentou que Buffett, portanto, merece algum “crédito” pelo desempenho das subsidiárias da Berkshire ao longo dos anos.
Buffett também evitava ter que viajar constantemente até as subsidiárias elaborando “contratos de trabalho personalizados com remuneração baseada em desempenho,” disse Russo.
Russo acrescentou que orientar claramente seus operadores e oferecer incentivos a eles liberou Warren para se concentrar naquilo que faz de melhor: encontrar novos investimentos.
Quanto a aquisições, Russo disse que parte do “segredo” da Berkshire é que um fundador pode vender sua empresa para o grupo e ainda assim manter “enorme prestígio em sua cidade natal”, desfrutar da “aura” de ser um gestor da Berkshire e ter acesso à orientação de Buffett.
Abel deve ser “muito cuidadoso” para garantir que os próximos negócios da Berkshire sejam conduzidos sem problemas, a fim de “não comprometer ou de qualquer forma perturbar as virtudes que há muito orientam a Berkshire,” disse Russo. “É um ato de equilíbrio.”
Fonte: Business Insider
Traduzido via Claude
