Demorou menos de um mês para que a segunda administração Trump esfriasse o entusiasmo de executivos e negociadores. O sentimento do consumidor está em queda e as expectativas de inflação estão subindo, impulsionadas, em parte, pelas preocupações com o impacto de uma guerra comercial ameaçada. O mercado de negócios acabou de registrar o janeiro mais tranquilo em uma década. Um Departamento de Justiça, que se esperava aprovar aquisições, entrou com um processo para bloquear uma grande fusão no setor de tecnologia.
Grandes executivos corporativos agora estão usando termos como “fragilidade”, “volatilidade” e “vamos ver” para descrever suas perspectivas.
“Ninguém sabe o que está acontecendo”, disse Nick Pinchuk, CEO da fabricante de ferramentas Snap-on, em uma teleconferência na quinta-feira. “É como estar na Space Mountain da Disney World. Você entra na Space Mountain, sobe em um carrinho, e fica no escuro enquanto os carrinhos fazem curvas abruptas para a esquerda e para a direita; você não sabe para onde está indo, mas tem a confiança de que, no final, chegará ao lugar certo.”
A recente instabilidade em torno das tarifas parece ter abalado ainda mais a confiança dos líderes empresariais. O presidente Trump anunciou planos para impor tarifas de 25% sobre as importações vindas do Canadá e do México, apenas para adiá-las por um mês poucos dias depois. Vários executivos, bem como os principais banqueiros de investimento e outros assessores do setor, afirmaram que, nos últimos dias, as prioridades se voltaram para lidar com tarifas e outras questões políticas. Eles precisam definir rotas de fornecimento, discutir se devem aumentar seus próprios preços e entender o que realmente está acontecendo. Isso não deixa muito espaço para pensar em acordos de alto risco que possam colocar a empresa em jogo.
A reação é evidente no mercado de negócios. Quase 900 acordos foram anunciados nos EUA em janeiro, de acordo com dados da LSEG. Isso contrasta com mais de 1.200 transações no janeiro anterior e com mais de 1.500 há dois anos.
Até mesmo a esperança de uma regulação mais branda sofreu um golpe. O Departamento de Justiça entrou com uma ação para bloquear o acordo de US$ 14 bilhões da Hewlett Packard Enterprise para adquirir a Juniper Networks. As empresas, que fabricam produtos de rede sem fio para grandes clientes corporativos, planejam defender o acordo.
Nem todos os problemas dos acordos podem ser atribuídos ao ambiente macroeconômico. Compradores e vendedores precisam chegar a um acordo em muitos detalhes, e essas negociações podem fracassar por diversas razões. Um acordo para unir as montadoras japonesas Nissan e Honda parece estar à beira do colapso, e a Bausch Health afirmou que seus esforços para vender sua subsidiária de cuidados oculares, Bausch + Lomb, para um investidor de private equity esfriaram.
Ainda há alguns CEOs ansiosos para fechar acordos, mesmo que seus pares estejam cautelosos. Foram anunciados seis acordos hostis ou não solicitados em janeiro, um nível não visto em um mês desde maio de 2018, segundo dados da LSEG.
A Cintas, fabricante de produtos para o ambiente de trabalho, fez uma oferta de US$ 5,1 bilhões pela fornecedora de uniformes UniFirst, que foi recusada diversas vezes. O distribuidor de produtos para construção QXO lançou uma oferta hostil pela Beacon Roofing Supply, que, por sua vez, ativou uma “pílula de veneno” para tentar impedir a QXO.
Executivos e Wall Street continuam otimistas quanto ao ano completo e preveem mais acordos do que nos últimos anos.
“O tão aguardado tsunami de fusões e aquisições de 2025 ainda não chegou à terra, mas as condições continuam maduras para que isso ocorra ainda este ano”, disse Jim Langston, sócio de M&A do escritório de advocacia Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison.
Primeiro-ministro Justin Trudeau, do Canadá — que recebeu ameaças tarifárias de Trump, posteriormente adiadas — também observa que, embora o último mês tenha sido mais imprevisível, historicamente a atividade de fusões e aquisições não aumenta após a posse presidencial dos EUA até o início do segundo trimestre. Ele e outros afirmam que os clientes de private equity também esperam estar mais ativos mais tarde neste ano, por exemplo. A firma de private equity Sycamore ainda está tentando realizar a aquisição da Walgreens Boots Alliance, conforme noticiado pelo The Wall Street Journal, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
Mas, para fechar esses acordos, os CEOs precisarão encontrar mais segurança do que têm hoje. Um dia após a eleição, David Galullo, CEO da empresa de design de São Francisco Rapt Studio, disse aos seus funcionários que sabia que eles provavelmente estavam passando por um turbilhão de emoções. Embora não tenha votado em Trump, ele tentava se manter otimista quanto aos primeiros dias do presidente para a economia. Contudo, as primeiras duas semanas deixaram Galullo preocupado. Ele planeja se dirigir novamente à sua equipe, mas está sem palavras porque tantas coisas estão acontecendo tão rapidamente.
“Não sei o que dizer”, declarou.
Escreva para Lauren Thomas (lauren.thomas@wsj.com), Ben Dummett (ben.dummett@wsj.com) e Chip Cutter (chip.cutter@wsj.com).
Fonte: Wall Street Journal
Traduzido via ChatGPT
