Pensamento do dia
As ações americanas atingiram novos recordes na quarta-feira, à medida que um início forte da temporada de resultados do primeiro trimestre reduziu as preocupações com a saúde do consumidor dos EUA e elevou o apetite por risco em Wall Street. O S&P 500 subiu 1,1% e o Nasdaq avançou 1,6%. O comentário do presidente dos EUA, Donald Trump, de que a trégua alcançada com o Irã no início deste mês permaneceria em vigor por tempo indeterminado também ajudou o sentimento do mercado.
Mas os preços do petróleo subiram pelo quarto dia consecutivo, com o Estreito de Ormuz permanecendo fechado enquanto Washington e Teerã disputam o controle da hidrovia. O petróleo Brent atingiu USD 106/bbl nas primeiras negociações da Ásia na quinta-feira, o maior nível em mais de duas semanas. Os futuros do S&P 500 apontam queda de 0,4% antes da abertura do mercado americano.
Embora continuemos esperando que as ações encerrem o ano em alta, em meio a um pano de fundo econômico ainda favorável, os riscos persistentes para as perspectivas de crescimento e as preocupações com os investimentos em IA e com as disrupções [rupturas] sugerem que a trajetória de alta pode continuar acidentada.
A reabertura do Estreito de Ormuz continua distante, apesar do cessar-fogo. Embora a Casa Branca sugira que esteja aguardando o Irã apresentar uma nova proposta de paz, Teerã afirmou que não tem planos de participar imediatamente de negociações. O presidente Masoud Pezeshkian acrescentou que o bloqueio naval dos EUA e as ameaças são os principais obstáculos à diplomacia. Na quarta-feira, embarcações armadas iranianas atiraram contra navios comerciais no Estreito de Ormuz, enquanto os EUA interceptaram dois petroleiros da República Islâmica. Esses desdobramentos apontam para os desafios de resolver o conflito e reabrir o Estreito para permitir uma normalização dos fluxos e da produção de energia. De fato, já há sinais de pressão no mercado físico — algumas refinarias japonesas estão começando a reduzir a produção devido à escassez de tipos específicos de petróleo bruto que normalmente são obtidos no Oriente Médio.
Um período prolongado de preços elevados de energia pode pesar mais fortemente sobre o crescimento. Esperamos que o petróleo Brent permaneça acima de USD 90/bbl até o fim deste ano, mas acreditamos que esses preços da energia terão impacto limitado sobre a inflação subjacente. Nosso cenário-base ainda prevê uma moderação sustentada da inflação subjacente nos EUA, à medida que os efeitos das tarifas percam força nos próximos meses. Mas permanece o risco de uma nova disparada dos preços do petróleo em meio a um fechamento prolongado do Estreito de Ormuz, e o peso sobre o crescimento global pode ser mais severo do que o mercado precificou até agora.
A seletividade tornou-se mais crucial à medida que a narrativa da IA entra na próxima fase de crescimento. A sul-coreana SK Hynix informou na quinta-feira um salto de cinco vezes no lucro trimestral e projetou que a demanda por chips de memória para IA continuará superando a capacidade de fabricação, juntando-se a outros nomes líderes de semicondutores e hardware que divulgaram resultados até agora ao confirmar uma demanda robusta. Sem adotar visão sobre qualquer empresa específica, continuamos construtivos com memória, semicondutores avançados e infraestrutura habilitadora, em meio à visibilidade de lucros até 2026 e entrando em 2027. Mas alguns sinais iniciais de pontos de fraqueza na demanda e de intensificação da concorrência também sugerem que os gargalos da infraestrutura de IA podem estar mudando de lugar. Separadamente, os resultados mistos da ServiceNow apontam para pressão contínua em partes do setor de software devido à disrupção provocada pela IA, enquanto os próximos resultados das grandes empresas de tecnologia dos EUA devem oferecer mais detalhes sobre o progresso de seus esforços de monetização.
Assim, embora acreditemos que os investidores devam se posicionar para uma valorização das ações no médio e no longo prazo, continuamos recomendando diversificação entre setores e geografias. Investimentos estruturados também podem ser considerados para um posicionamento mais defensivo, especialmente após a recente alta. De forma mais ampla, a exposição do portfólio a títulos de qualidade, ouro e commodities amplas [cesta diversificada de commodities] continua sendo essencial para navegar em um ambiente incerto.
Fonte: UBS
Traduzido via ChatGPT