Os investidores recuperaram parte da confiança na quinta-feira depois que bancos dos EUA divulgaram lucros fortes no quarto trimestre em meio a uma atividade robusta de fechamento de negócios, e o maior produtor mundial de chips avançados de IA aumentou seus planos de capex e elevou as projeções de receita para os próximos anos. Tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq subiram 0,3%, e seus contratos futuros estão apontando para cima antes da abertura dos EUA na sexta-feira.
Sem adotar visões sobre qualquer empresa específica, mantemos nossa convicção de que a tendência estrutural de IA continuará a impulsionar o desempenho das ações nos próximos anos e acreditamos que a exposição a ações relacionadas à IA é essencial para a preservação e a valorização de riqueza no longo prazo.
Mas, como em outros ciclos de inovação no passado, esperamos ver uma transferência de performance dos viabilizadores para os usuários de IA e vemos espaço para recuperação de empresas que alavancam IA para melhorar resultados de negócios. Nossas principais escolhas nesse sentido continuam sendo financeiro e saúde (health care), que também são apoiados por fundamentos favoráveis.
O setor financeiro deve continuar a se beneficiar de uma melhora da rentabilidade e do aumento da atividade nos mercados de capitais. Ações de bancos viram alguma volatilidade nesta semana, com a proposta do presidente dos EUA, Donald Trump, de impor um teto de um ano para as taxas de juros de cartão de crédito gerando preocupações entre investidores. Mas ainda há dúvidas sobre a capacidade do governo de implementar tal teto, e esperamos que qualquer impacto seja temporário e administrável. Do ponto de vista fundamental, ganhos contínuos na atividade de mercados de capitais e uma melhora das margens financeiras líquidas (net interest margins) em meio a yield curves [curvas de juros] normalizadas devem impulsionar mais alta de valuation, em nossa visão.
Clareza de política e o envelhecimento demográfico sustentam o setor de saúde. O desempenho do setor de saúde melhorou significativamente ao longo dos últimos meses em meio à clareza de política sobre a precificação de medicamentos do Most Favored Nation (MFN) [regra de “nação mais favorecida”]. Esperamos entradas incrementais de investidores no setor, com obesidade permanecendo como um tema-chave. Quase um bilhão de pessoas no mundo vivem com obesidade, e a demanda por tratamentos contra obesidade que sejam eficazes, seguros e convenientes deve continuar a sustentar uma trajetória robusta para expansão futura. Além disso, múltiplos resultados de ensaios clínicos em estágio avançado esperados neste ano em estudos de oncologia, metabolismo e cardiovasculares podem aumentar o otimismo dos investidores, enquanto a continuidade da atividade de M&A apoiada por flexibilidade financeira sinaliza confiança e crescimento.
Evidências de monetização de IA devem impulsionar a confiança dos investidores em empresas de tecnologia. Antes das divulgações de resultados das empresas de megacap tech dos EUA, os resultados da TSMC nesta semana sugerem que os gastos de investimento em IA permanecem intactos e que a demanda por compute [capacidade de processamento] segue forte. Acreditamos que o pico do ciclo de compute ainda está a vários anos de distância, com um ritmo rápido de inovação sustentando mais crescimento. Também acreditamos que o tema de IA está se ampliando para as camadas de aplicação e de inteligência, com investidores recompensando cada vez mais aqueles capazes de gerar lucros a partir do investimento em IA. Com o crescimento de receita em provedores de serviços de nuvem provavelmente acelerando ainda mais, esperamos que grandes empresas de tecnologia permaneçam como um motor-chave do crescimento de lucros do S&P 500.
Assim, mantemos nossa visão positiva para ações dos EUA, projetando que o S&P 500 alcance 7.700 até o fim do ano. Recomendamos que os investidores revisem suas alocações e considerem exposição a áreas com baixo nível de investimento.
Fonte: UBS Insights
Traduzido via ChatGPT
