Uma alta nas ações de tecnologia liderou os ganhos das ações dos EUA na terça-feira, com o Nasdaq subindo mais de 1% em meio à melhora do sentimento dos investidores. A Anthropic, cujo Claude CoWork recentemente desencadeou uma venda generalizada em setores considerados vulneráveis a disrupções por IA, anunciou novas formas para clientes corporativos conectarem sua tecnologia a áreas-chave de seu trabalho. Isso foi visto como construção de parcerias, em vez de substituição de negócios existentes.
Se essa confiança do mercado pode ser sustentada nos próximos dias dependerá em parte dos resultados da NVIDIA, previstos para mais tarde hoje, após o fechamento do pregão. Com os hyperscalers tendo anunciado mais um aumento de capex nas últimas semanas, os mercados esperam que a fabricante de chips projete receita acima das estimativas de consenso, juntamente com forte crescimento de vendas.
Sem comentar sobre títulos individuais, enfatizamos a importância de ampliar a exposição a IA para capturar toda a gama de oportunidades que a tecnologia oferece.
Diversifique além de tech dos EUA para posições acima do benchmark. Rebaixamos recentemente tanto o setor de tecnologia da informação quanto o de serviços de comunicação para Neutro, pois vemos uma relação risco-retorno menos atrativa. Com base nas orientações das empresas, os maiores hyperscalers devem gastar mais de USD 650 bilhões neste ano, o que consumirá quase todos os seus fluxos de caixa operacionais, enquanto a concorrência nos negócios de software e publicidade parece prestes a infletir para cima em meio aos avanços de IA. A corrida entre desenvolvedores de modelos de IA também se intensificou, e a liderança pode mudar rapidamente neste estágio inicial de desenvolvimento. Em nossa visão, isso significa que investidores com exposição acima do benchmark a tecnologia da informação (TI) e serviços de comunicação dos EUA devem considerar fazer hedge ou diversificar suas posições em direção a outros setores com relação risco-retorno mais favorável, incluindo industriais, financeiros, saúde, utilities e consumo discricionário.
Considere oportunidades no setor de tecnologia da China. Diferentemente dos EUA, acreditamos que a potencial aceleração de capex em empresas de tecnologia chinesas ainda deve ser recompensada neste estágio do ciclo. Líderes de tecnologia da China atualmente investem apenas uma fração do capex aplicado por seus pares dos EUA, e esperamos que hyperscalers chineses anunciem planos de maior gasto em próximos relatórios de resultados, apoiados por contratações agressivas e execução mais rápida em IA. Em nossa visão, isso deve preparar o terreno para um progresso mais visível em IA neste ano, incluindo modelos fundamentais mais fortes e aplicações mais inovadoras. Embora a DeepSeek ainda não tenha divulgado seu aguardado modelo V4, outros modelos chineses de IA anunciados recentemente demonstraram capacidades robustas, ao mesmo tempo em que permanecem custo-efetivos. Dado o apoio explícito de Pequim a modelos de IA domésticos e ao avanço na fabricação de chips, seguimos acreditando que o setor de tecnologia da China deve se beneficiar em meio à renovada atenção global à sua competitividade em IA.
Posicione-se na cadeia de suprimentos pela Ásia e Europa. A cadeia de suprimentos da Ásia e da Europa também oferece uma oportunidade de diversificação para investidores com exposição abaixo do necessário ao tema secular. Por exemplo, a oferta e a demanda no mercado de chips de memória estão em seu nível mais apertado em 40 anos, e esperamos que foundries, empresas de encapsulamento de chips, firmas de redes, empresas de substratos e empresas de semicap se beneficiem de gargalos de oferta e da continuidade de forte demanda por capacidade computacional para IA, embora valorizações em alta justifiquem uma exposição equilibrada. Além disso, o Japão oferece oportunidades em robótica e automação, enquanto algumas empresas europeias selecionadas do setor de semicondutores devem se beneficiar de uma potencial recuperação no ciclo industrial.
Assim, recomendamos diversificar a exposição a IA entre setores e geografias, à medida que o cenário continua a evoluir em meio ao rápido desenvolvimento.
Fonte: UBS Insights
