Ideia do dia
O conflito em curso entre EUA, Israel e Irã e a disrupção dos fluxos de energia a partir do Estreito de Ormuz pesaram sobre as partes mais sensíveis ao crescimento de nossa Oportunidade de Inovação Transformacional (TRIO) de energia e recursos. Isso ocorre após um período em que a atividade manufatureira global começava a melhorar, depois de uma retração de três anos.
Uma guerra prolongada poderá reduzir o potencial de revisões positivas de lucros para empresas selecionadas na cadeia de valor de energia e recursos. Uma grande empresa observou dificuldades para embarcar seus produtos para o Oriente Médio, e outra sinalizou desafios para levar materiais aos locais de seus clientes.
No entanto, acreditamos que as tendências seculares de eletrificação e aumento da demanda por energia devem continuar a sustentar crescimento contínuo e investimento de capital para a oportunidade em energia e recursos.
As empresas industriais devem continuar amparadas pela demanda de longo ciclo. Muitas empresas industriais globais estão expostas à demanda de longo ciclo por equipamentos elétricos, que permanece forte, e suas carteiras de pedidos contratados cobrem uma parcela substancial da receita futura. Portanto, não antecipamos nenhuma mudança significativa na trajetória fundamental de lucros dessas empresas. De fato, preços elevados de energia tornam o rápido desenvolvimento tecnológico e os “provedores de eficiência” ainda mais valiosos. Além disso, acreditamos que empresas de automação de processos estão bem posicionadas para auxiliar em reparos ou manutenção adiada em infraestruturas de petróleo e gás afetadas pela guerra.
As utilities [empresas de serviços públicos de energia] tendem a oferecer estabilidade em períodos de incerteza. Historicamente, empresas de utilities demonstraram suas características defensivas. E isso também é verdadeiro desde que as hostilidades no Oriente Médio se intensificaram, com o setor registrando perdas menores do que o mercado em geral. Como os custos de combustível normalmente são integralmente repassados aos clientes finais por meio de ajustes regulatórios de combustível, esperamos que o setor permaneça resiliente no curto prazo. Em horizontes mais longos, preços elevados de energia sustentam investimentos em modernização da rede e em projetos que diversificam a exposição a combustíveis, aumentando o retorno sobre investimento para o setor.
A demanda por data centers permanece forte. Segundo um fabricante de equipamentos elétricos, a demanda por resfriamento líquido e equipamentos elétricos provenientes de data centers continua muito mais forte do que os investidores percebem. A empresa apontou USD 7 trilhões em capex [despesas de capital] global acumulado para data centers entre 2025 e 2030, impulsionando uma taxa composta anual de crescimento de 35% na oportunidade de receita em resfriamento líquido.
Assim, mantemos uma perspectiva positiva para as oportunidades em energia e recursos, que, em nossa avaliação, são sustentadas por tendências encorajadoras em resiliência da rede e infraestrutura de transmissão, geração de energia e renováveis, eletrificação de edifícios, automação industrial e minerais críticos. Projetamos USD 32 trilhões de gastos acumulados em infraestrutura elétrica ao longo da próxima década.
Os investidores podem acessar o tema por meio do portfólio “Power and resources” do CIO, que tem como alvo empresas em equipamentos, utilities [empresas de serviços públicos de energia], facilitadores e materiais. Essa abordagem captura o crescimento ao longo de toda a cadeia de valor da eletricidade e permite rebalanceamento dinâmico à medida que a liderança setorial muda. Formas alternativas de investir incluem uma combinação de investimento passivo e ativo, que ajuda a equilibrar eficiência de custos com o potencial de geração de alpha [retorno acima do benchmark]. Estratégias passivas oferecem ampla exposição a mercados estabelecidos, enquanto a gestão ativa mira oportunidades menos líquidas e em rápida evolução, como aquelas mais sujeitas a mudanças regulatórias ou avanços tecnológicos.
Investimentos em mercados privados — como infraestrutura ligada à IA e à eletrificação — também podem oferecer acesso diferenciado a áreas de alto crescimento e fluxos de caixa atrelados à inflação. Esses investimentos têm demonstrado resiliência e baixa correlação com os mercados públicos, proporcionando diversificação e estabilidade. No entanto, os investidores devem estar atentos a riscos como iliquidez e alavancagem e selecionar os gestores com cuidado.
Fonte: UBS
Traduzido via ChatGPT
