Por Colby Smith e Eva Xiao — Financial Times
07/12/2023 05h03 · Atualizado há 5 horas
O banco central dos EUA irá adiar os cortes nas taxas de juros até pelo menos julho de 2024 e proporcionará menos alívio do que os mercados financeiros esperam, de acordo com importantes economistas acadêmicos consultados pelo “Financial Times”.
Embora a maioria dos entrevistados pense que a fase de aumento das taxas da histórica campanha de aperto monetário do Federal Reserve (Fed) já tenha terminado, quase dois terços acreditam que o banco central só começaria a reduzir a sua taxa de referência no terceiro trimestre de 2024 – ou mais tarde.
Três quartos dos economistas, entrevistados entre 1º e 4 de dezembro, também esperam que o BC dos EUA baixe a taxa dos “Fed funds” de sua atual máxima de 22 anos, entre 5,25% e 5,5%, em apenas 0,50 ponto percentual ou menos no próximo ano.
Este é um movimento muito posterior e menor do que Wall Street aposta, com os investidores nos mercados futuros aumentando as apostas de que o Fed começará a cortar as taxas já em março e reduzirá os juros para cerca de 4% até ao final do ano – mais de um ponto percentual abaixo do seu nível atual.
A pesquisa com 40 economistas, realizada em parceria com o Centro Kent A Clark para Mercados Globais da Booth School of Business da Universidade de Chicago, ressalta a divergência de pontos de vista sobre o controle do Fed sobre a inflação em meio a novos sinais de que a maior economia do mundo está começando a esfriar.
“Não vejo necessidade de reduzir as taxas imediatamente e não creio que o Fed planeje fazer isso” — James Hamilton
Os responsáveis do Fed e de outros bancos centrais das economias avançadas estão agora debatendo sobre quanto tempo manterão as taxas de juros elevadas para restringir a demanda por parte das famílias e das empresas – e quando poderão começar a reduzir os custos dos empréstimos.
“Ainda vejo um grande impulso para a economia, por isso não vejo necessidade de reduzir as taxas imediatamente, e também não creio que o Fed planeje fazer isso”, disse James Hamilton, professor de economia da a Universidade da Califórnia em San Diego que participou da pesquisa. Robert Barbera, diretor do Centro de Economia Financeira da Universidade Johns Hopkins, disse que o Fed precisaria ver melhorias constantes na inflação e um arrefecimento mais significativo na procura por trabalho antes de considerar cortes.
Nos últimos cinco meses, a economia dos EUA criou uma média de 190 mil novos empregos por mês. Espera-se que novos dados, a serem divulgados na sexta-feira, mostrem um aumento de 180 mil, segundo a Refinitiv, em comparação com 150 mil em outubro.
Laura Coroneo, economista da Universidade de York, disse que, além de um mercado de trabalho “ainda apertado” manter o crescimento salarial elevado, ela também estava preocupada com o potencial de um choque no preço do petróleo afetar a rapidez com que a inflação cairia.
O cartel Opep+ concordou recentemente em fazer cortes na produção de petróleo em 2024, numa tentativa de aumentar os preços do petróleo. A guerra em curso na Ucrânia e a escalada do conflito no Médio Oriente também geraram receios de maior inflação nos custos da energia.
A maioria dos economistas ouvidos considerou improvável que o indicador de inflação preferido do Fed – o índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE), uma vez eliminados os preços dos alimentos e da energia – permanecesse acima dos 3% até dezembro, mas esperam que ultrapassasse o nível central da meta de 2% do banco central naquele momento. A estimativa mediana para o final de 2024 situou-se em 2,7%.
De acordo com a estimativa mediana, os economistas previram um crescimento do PIB dos EUA, uma vez contabilizada a inflação, de 1,5% no próximo ano, bem abaixo do ritmo registado até agora este ano. Além de manterem as taxas de juros elevadas durante um período prolongado, os economistas também não esperam mudanças iminentes nos planos do Fed de reduzir o seu balanço de quase US$ 8 bilhões.
Mais de 60% dos economistas ouvidos consideram que o banco central não irá abrandar o seu programa de aperto quantitativo até o terceiro trimestre de 2024 ou mais tarde. Como parte dos seus esforços para restringir as condições financeiras na economia e reduzir a demanda, o Fed tem, desde setembro de 2022, como objetivo cortar até US$ 95 bilhões por mês das suas participações em ativos.
A maioria dos economistas não considera que haja uma grande probabilidade de uma recessão começar no próximo ano, enquanto um pouco mais da metade disse que havia pelo menos 50% de probabilidade de uma recessão começar no terceiro trimestre de 2025 ou mais tarde.
Os participantes ficaram praticamente divididos quanto às perspectivas para a taxa de desemprego, com uma pequena maioria esperando que esta pudesse atingir 5% ou mais nos próximos três anos. Os restantes 46% esperam que permaneça abaixo desse nível. A taxa de emprego desafiou as expectativas de um aumento acentuado ao longo do ano passado, subindo apenas marginalmente, situando-se em 3,9% agora.
Fonte: Valor Econômico
