Desde que assumiu o cargo, o presidente Trump implementou uma lista crescente de tarifas sobre países e commodities específicos — uma medida com o objetivo de proteger os interesses americanos. Embora a implementação inicial tenha sido marcada por atrasos e recuos, os anúncios mais recentes desencadearam uma resposta internacional, aumentando a volatilidade dos mercados e criando ventos contrários materiais que, segundo a J.P. Morgan Research, deverão pesar sobre o crescimento.
Leia as últimas atualizações sobre as tarifas dos EUA e seu impacto sobre os consumidores, os mercados e a economia global. Salve esta página para atualizações e análises regulares da J.P. Morgan Research.
2 de julho: EUA e Vietnã fecham acordo comercial
Um acordo comercial entre os EUA e o Vietnã foi firmado uma semana antes do fim da pausa recíproca de 90 dias nas tarifas. Uma tarifa de 20% será agora aplicada a todas as exportações vietnamitas para os EUA – abaixo dos 46% anunciados no Dia da Libertação, mas bem acima da taxa anterior de 3,3%.
“Assumindo a remoção das isenções, o acordo eleva a tarifa efetiva sobre o Vietnã de 11,7% para 20% e aumenta a tarifa efetiva total dos EUA de 13,1% para 13,4%, com base nos volumes comerciais de 2024. Esse resultado está alinhado com nossa expectativa de um aumento moderado da tarifa média dos EUA para 14–18% à medida que os acordos forem finalizados, em vez de um retorno aos níveis do Dia da Libertação,” disse Nora Szentivanyi, economista global sênior da J.P. Morgan.
No entanto, alguns bens que são reexportados (ou intencionalmente roteados) por meio do Vietnã poderão estar sujeitos a uma tarifa de 40%, embora ainda não esteja claro como essa medida será aplicada.
18 de junho: Tarifas de 50% sobre alumínio paralisam o mercado MWP
O aumento inesperado das tarifas sobre importações de aço e alumínio para os EUA — dobrando a taxa de 25% para 50% — está causando grande incerteza para o mercado Midwest Premium (MWP) dos EUA.
“Acreditamos que o mercado MWP está atualmente em estado de paralisia,” disse Gregory Shearer, chefe de Estratégia de Metais Básicos e Preciosos da J.P. Morgan. “As tarifas podem ser revertidas, ou isenções importantes podem ser concedidas, o que reduziria a necessidade de precificar totalmente a tarifa no futuro.”
Uma tarifa de 50% sobre o alumínio aponta para um prêmio MWP em torno de 70 centavos por libra (c/lb) ou mais, o que seria necessário para incentivar importações suficientes para atender à demanda dos EUA.
“Os preços spot atuais de cerca de 60 c/lb mal são suficientes para cobrir apenas a tarifa,” acrescentou Shearer. “Se as tarifas dos EUA não mudarem e o MWP permanecer paralisado, qualquer exportador com flexibilidade no local de entrega será incentivado a enviar alumínio para outro lugar, com foco na Europa. Eventualmente, a paralisia terá de se romper.”
3 de junho: A tarifa efetiva média deve eventualmente se estabilizar entre 15% e 18%
O Court for International Trade (CIT) decidiu que as tarifas impostas com base na International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) são ilegais, abrangendo as tarifas recíprocas do Dia da Libertação e as tarifas contra o tráfico de drogas aplicadas à China, Canadá e México. Se as tarifas baseadas na IEEPA forem suspensas, a tarifa efetiva cairia de 13–14% para cerca de 5%, o dobro do nível de 2024.
“Uma tarifa permanente em 5% implicaria uma revisão significativa de nossa projeção de crescimento para o segundo semestre de 2025 e provavelmente reduziria nossa previsão do núcleo do CPI para 2025 em cerca de um ponto percentual,” disse Abiel Reinhart, economista dos EUA na J.P. Morgan.
Mesmo que a administração perca o caso, isso não necessariamente significaria o fim dos aumentos tarifários, pois eles ainda poderiam ser buscados por outros canais.
“Tarifas setoriais são uma solução de longo prazo mais provável, como as aplicadas a automóveis, aço e alumínio. Também existem tarifas que visam corrigir práticas comerciais consideradas desleais, que já estavam sendo usadas para impor tarifas à China,” acrescentou Reinhart.
“A ordem judicial torna os cenários tarifários mais nebulosos no curto prazo,” disse Bruce Kasman, economista global-chefe da J.P. Morgan. “Entretanto, as tarifas são um pilar central da agenda econômica desta administração. O caminho e a distribuição entre países e setores são incertos, mas continuamos acreditando que a tarifa efetiva média deve eventualmente se estabilizar entre 15% e 18%.”
13 de maio: EUA e China anunciam trégua de 90 dias
Em uma desescalada nas tensões comerciais, ambos os países anunciaram a redução das tarifas por um período de 90 dias, enquanto negociam um acordo mais abrangente. A partir de 14 de maio, as tarifas adicionais dos EUA sobre importações chinesas caem de 145% para 30%, e as tarifas adicionais da China sobre produtos dos EUA diminuem de 125% para 10%. As ações subiram como resultado, com o Dow, o S&P 500 e o Nasdaq Composite registrando seus maiores ganhos diários em mais de um mês.
“A magnitude da redução temporária das tarifas foi maior do que o esperado. Saudamos o resultado positivo; entretanto, os riscos são bidirecionais. Por um lado, há espaço para uma redução adicional das tarifas, especialmente a tarifa de 20% relacionada ao fentanil. Por outro, o nível de exigência para um acordo potencial entre China e EUA é alto e pode levar muito mais de 90 dias, então não devemos descartar a possibilidade de uma nova escalada nas tarifas,” disse Haibin Zhu, economista-chefe para a China da J.P. Morgan.
Se essa redução temporária das tarifas permanecer em vigor até o fim de 2025, o impacto sobre as perspectivas de crescimento da China poderá ser expressivo. Isso também pode tornar menos provável a adoção de estímulos fiscais adicionais.
“No campo da política monetária, mantemos nossa previsão de corte de 30 pontos-base (bps) na taxa de juros e de 100 bps no requerimento de reserva compulsória (RRR) em 2025, uma vez que tarifas mais baixas devem mitigar a pressão de depreciação do yuan (CNY),” disse Zhu. “Também elevamos nossa projeção de crescimento anual para 4,8%, ante 4,1% anteriormente.”
8 de maio: EUA e Reino Unido fecham arcabouço comercial
Os EUA e o Reino Unido anunciaram um arcabouço comercial que inclui a redução de impostos de importação sobre 100.000 carros britânicos e a implementação de uma cota livre de tarifas para 13.000 toneladas métricas de carne bovina. No entanto, a tarifa básica de 10% sobre todos os demais bens permanece inalterada.
“O potencial de ganho pode ser limitado para uma economia que não possui desequilíbrio relevante no comércio de bens com os EUA, onde as tarifas médias já eram baixas e as relações políticas são razoavelmente amistosas,” disse Allan Monks, economista-chefe para o Reino Unido na J.P. Morgan. “Isso pode ser interpretado como um sinal negativo para outros países que ainda estão em negociações com os EUA. Embora tenham mais concessões a oferecer, os pontos de discórdia remanescentes costumam ser maiores. Além disso, economias maiores, como China e União Europeia, têm mais poder de barganha e provavelmente adotarão uma postura mais firme nas negociações.”
Até o momento, não há sinal claro de isenção sobre futuras tarifas para produtos farmacêuticos, nem de acordo sobre tarifas recíprocas pendentes.
“A perspectiva de uma reversão tarifária mais significativa parece limitada na ausência da eliminação da tarifa base de 10%,” acrescentou Monks.
25 de abril: Mensagens contraditórias sobre tarifas devem limitar o S&P 500 ao limite inferior da faixa projetada pela J.P. Morgan Research
A narrativa em torno das tarifas dos EUA continua vinculada às negociações bilaterais, com sinais de desescalada e notícias de possíveis acordos comerciais com Japão, Coreia e Índia, mas com mensagens contraditórias sobre as discussões entre os EUA e a China. O risco persistente de uma recessão não desaparecerá em meio a essas negociações comerciais, e qualquer apoio por parte do Fed dependeria de uma deterioração dos dados macroeconômicos e do mercado de trabalho.
As preocupações dos investidores também se voltaram para as críticas do presidente Trump ao Federal Reserve, com temores de que a possível remoção do presidente Jerome Powell possa provocar uma queda nas ações e nos títulos do Tesouro dos EUA.
“Neste ambiente de incerteza, à medida que o cenário do comércio global continua a evoluir, projetamos mercados acionários dentro de uma faixa limitada, entre nossa estimativa base de 5.200 e nosso cenário otimista de 5.800 para o S&P 500,” disse Fabio Bassi, chefe de Estratégia Cross-Asset da J.P. Morgan. “No entanto, nosso cenário otimista só se concretizaria com acordos comerciais amplos, queda na volatilidade e melhora no sentimento — e é improvável que consigamos superar todos os obstáculos das negociações comerciais no curto prazo.”
24 de abril: Tarifas podem reduzir o PIB global em 1%
Apesar da reversão recente em algumas tarifas, o impacto global ainda pode ser significativo.
“O impacto da guerra comercial será concentrado nos EUA, onde ela está sendo travada contra todas as economias. No entanto, o restante do mundo não estará imune aos danos,” disse Joseph Lupton, economista global da J.P. Morgan.
Segundo a J.P. Morgan Research, uma tarifa universal de 10% combinada com uma tarifa de 110% sobre a China pode reduzir o PIB global em 1%.
“Não está claro como esses choques diretos seriam amplificados por meio do sentimento, dos mercados financeiros e do impacto de um enfraquecimento dos EUA sobre o restante do mundo, mas isso poderia aumentar substancialmente o impacto e até mesmo dobrar o efeito direto,” acrescentou Lupton.
Em um cenário alternativo, com tarifa universal de 10% e tarifa sobre a China de 60%, o choque global direto reduziria o PIB mundial em 0,7%, chegando a cerca de 1% ao se considerar os efeitos indiretos.
21 de abril: Sentimento empresarial recua à medida que tarifas afetam a confiança
A J.P. Morgan Research projeta que o setor empresarial está prestes a sofrer um grande choque de sentimento, o que pode ser um dos fatores que impulsionem a economia rumo a uma recessão. No início do ano, o sentimento das empresas dos EUA disparou após as eleições. No entanto, a incerteza associada ao aumento das tarifas e à direção geral das políticas da administração Trump está agora deprimindo o sentimento empresarial, o que impactará diretamente os gastos e as contratações.
“Antecipamos que essa queda no sentimento se acelere acentuadamente no meio do ano, à medida que o impulso inicial da atividade industrial global se dissipa e que o anúncio tarifário de abril pese de forma ampla sobre a confiança empresarial,” disse Kasman.
16 de abril: Espera-se que o Fed mantenha a taxa até setembro
Falando em Chicago, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou sua obrigação de manter a inflação de longo prazo bem ancorada, evitando que os aumentos pontuais de preços impulsionados por tarifas se tornem um problema inflacionário persistente.
Enquanto o diretor Waller afirmou, em um discurso em 14 de abril, que a inflação causada por tarifas pode ser transitória, Powell não especulou sobre isso e reconheceu os crescentes riscos de estagflação. Fora isso, muitas de suas declarações foram semelhantes às feitas em 4 de abril, após o “Dia da Libertação”. Ele reiterou que o Federal Open Market Committee (FOMC) está bem posicionado para aguardar maior clareza antes de considerar ajustes na política monetária.
“Em linha com as declarações de Powell, não esperamos que o próximo movimento do Fed ocorra tão cedo,” disse Michael Feroli, economista-chefe dos EUA na J.P. Morgan. “Acreditamos que o desemprego permanecerá elevado por mais tempo do que a inflação, então o próximo movimento deverá ser de afrouxamento. No entanto, não esperamos um corte de juros antes de setembro.”
9 de abril: Presidente Trump pausa aumentos tarifários
A administração Trump fez uma reviravolta na política comercial, pausando os aumentos tarifários para a maioria dos países. Embora a tarifa global de 10% permaneça em vigor, o aumento programado nas tarifas específicas por país foi suspenso por 90 dias — com exceção da China, cuja tarifa foi elevada para 145%.
Em resposta à trégua, a União Europeia também suspendeu suas contramedidas, na esperança de negociar um acordo.
“Em termos estáticos, as medidas de hoje na verdade aumentam a taxa tarifária. Mas com as tarifas contra a China atingindo níveis punitivos, mesmo estimativas conservadoras sugerem que a participação da China nas importações deve encolher drasticamente, reduzindo o aumento das tarifas médias efetivas,” disse Feroli.
“No geral, o impacto negativo da política comercial deve ser um pouco menor do que anteriormente, e, portanto, a probabilidade de recessão está mais equilibrada. No entanto, ainda acreditamos que uma contração na atividade real no final deste ano é mais provável do que não,” acrescentou.
9 de abril: Tarifas sobre a China chegam a 104%
A China foi atingida por uma tarifa adicional de 50% pela administração Trump, elevando a taxa total para mais de 104% — um aumento de 93 pontos percentuais. A China retaliou com uma tarifa de 84% sobre importações dos EUA, acentuando ainda mais a escalada da guerra comercial, já considerada suficientemente disruptiva para empurrar a economia global para uma recessão.
“Dado o volume de importações oriundas da China, essa tarifa equivale a um enorme aumento de US$ 400 bilhões nos impostos pagos por lares e empresas dos EUA antes da substituição de fornecedores,” disse Nora Szentivanyi, economista global sênior da J.P. Morgan.
“A moeda deve ser a válvula de escape para os formuladores de políticas da China. O yuan chinês (CNY) subiu 1,6%, para 7,34, desde meados de março, e há expectativas crescentes de uma desvalorização mais significativa em resposta às tarifas de Trump.”
As tarifas recíprocas e medidas de retaliação levaram a J.P. Morgan Research a revisar para baixo sua projeção de crescimento anual da China para 2025, de 4,6% para 4,4%. A queda nas exportações chinesas para os EUA, junto a uma perspectiva econômica global mais fraca, deve reduzir o crescimento em cerca de 0,3 ponto percentual. O impacto indireto do enfraquecimento do consumo e dos investimentos em setores exportadores provavelmente subtrairá mais 0,4 ponto percentual. Espera-se, no entanto, uma compensação parcial de 1 trilhão de yuans em títulos públicos adicionais, a serem anunciados no terceiro trimestre de 2025.
9 de abril: Projeções de crescimento são reduzidas fora da América do Norte
A J.P. Morgan Research observou que sua previsão de recessão nos EUA provavelmente levará à revisão negativa das projeções de crescimento fora da América do Norte. Recessões já são esperadas no Canadá e no México, e também foram feitas revisões modestas nas projeções de crescimento para a Europa, China e algumas economias emergentes, principalmente na Ásia. Como resultado, o crescimento real do PIB global está agora projetado em 1,4% no quarto trimestre de 2025, abaixo dos 2,1% estimados no início do ano.
3 de abril: Presidente Trump impõe tarifas abrangentes a todos os parceiros comerciais
A administração Trump anunciou uma tarifa mínima de 10% sobre todos os parceiros comerciais, com certos países e regiões — incluindo China, Japão e União Europeia — enfrentando tarifas ainda mais altas. A tarifa global entrará em vigor em 5 de abril, e quase 60 países terão tarifas mais elevadas a partir de 9 de abril.
“Segundo nossos cálculos, isso eleva a tarifa efetiva média de cerca de 10% para pouco mais de 23%,” disse Feroli. As novas tarifas poderiam gerar quase US$ 400 bilhões em receita, ou cerca de 1,3% do PIB dos EUA, o que representaria o maior aumento de impostos desde o Revenue Act de 1968.
“Estimamos que as medidas anunciadas poderiam elevar os preços do índice PCE (Personal Consumption Expenditures) em 1–1,5% neste ano, e acreditamos que os efeitos inflacionários seriam sentidos principalmente nos trimestres intermediários do ano. O impacto sobre o poder de compra pode fazer com que o crescimento da renda pessoal real disponível entre em território negativo no segundo e terceiro trimestre, juntamente com o risco de que o consumo real também se contraia nesses trimestres,” observou Feroli.
27 de março: Tarifas sobre automóveis podem impactar o crescimento e a inflação
O presidente Trump anunciou tarifas de 25% sobre automóveis e peças automotivas importadas para os EUA, com entrada em vigor prevista para 2 de abril. Essa nova política comercial provavelmente elevará os custos para os consumidores, segundo Ryan Brinkman, chefe de Análise de Automóveis e Autopeças nos EUA da J.P. Morgan.
Os preços dos veículos leves nos EUA podem subir, em média, até 11,4% sob um cenário no qual os fabricantes consigam repassar os custos tarifários aos consumidores.
“Com o novo regime, praticamente todos os fabricantes de automóveis enfrentarão pressão significativa para aumentar os preços, tornando mais provável que as montadoras domésticas consigam elevar seus preços para compensar os custos tarifários, sem grandes riscos de perda de participação de mercado,” observou Brinkman.
Em resposta aos anúncios tarifários sobre o setor automotivo, a J.P. Morgan Research revisou para baixo suas projeções de crescimento e para cima suas projeções de inflação:
- PIB dos EUA para 2025 reduzido em 0,2 ponto percentual, para 1,3%
- Inflação do índice PCE para 2025 projetada em 2,7% (+0,2pp)
- Inflação do núcleo do PCE prevista em 3,1% (+0,3pp)
“A piora nas projeções de crescimento e inflação deixa o Fed em um dilema. Na ausência de deterioração no mercado de trabalho, há um forte argumento para manter as taxas estáveis por tempo indeterminado. No entanto, o ambiente de negócios mais desafiador aumenta as chances de deterioração justamente nesse mercado,” disse Feroli. “Mantemos nossa projeção de cortes em junho e setembro, e revisaremos após o relatório de empregos da próxima semana.”
14 de março: J.P. Morgan Research revisa para baixo o crescimento do PIB dos EUA devido às tarifas
A J.P. Morgan Research reduziu sua estimativa para o crescimento real do PIB dos EUA em 2025 devido ao aumento da incerteza em torno da política comercial, ao efeito das tarifas já existentes e às medidas retaliatórias de parceiros comerciais estrangeiros. A projeção para o crescimento do PIB real foi reduzida para 1,6% no ano, 0,3 ponto percentual abaixo das estimativas anteriores.
“A elevação da incerteza em torno da política comercial deve pesar sobre o crescimento da atividade, especialmente nos investimentos em capital,” disse Feroli. “Além disso, as tarifas já impostas gerarão um impulso inflacionário, elevando os preços ao consumidor em 0,2 ponto percentual. As tarifas retaliatórias também devem prejudicar o crescimento das exportações brutas.”
12 de março: Presidente Trump impõe tarifas de 25% sobre aço e alumínio
A nova administração impôs tarifas de 25% sobre todas as importações de aço e alumínio para os EUA. Isso poderá elevar os preços de diversos bens, de automóveis a bebidas enlatadas.
Essa medida remete a 2018, quando o presidente Trump impôs tarifas de 25% sobre US$ 16 bilhões em aço importado e 10% sobre US$ 9 bilhões em alumínio importado, durante seu primeiro mandato. Na época, as medidas aumentaram a produção doméstica, mas também desencadearam retaliações tarifárias, elevando os custos e os preços internos para as indústrias consumidoras desses insumos.
“Os EUA dependem de importações para suprir a maior parte de suas necessidades de alumínio primário, e os preços domésticos já vêm se ajustando fortemente em antecipação às novas tarifas,” disse Szentivanyi.
7 de março: Risco de recessão global sobe para 40%
A J.P. Morgan Research agora acredita que há uma probabilidade de 40% de que uma recessão global ocorra neste ano, acima dos 30% estimados no início de 2025.
“Vemos um risco materialmente maior de recessão global devido à política comercial dos EUA,” afirmou Kasman. “A mudança da administração na aplicação da política tarifária e seu impacto potencial sobre o sentimento contribuíram para esse aumento do risco.”
7 de março: Tarifas recíprocas podem ser substanciais se tributos estrangeiros forem alvo
As tarifas recíprocas envolvem igualar as tarifas de importação dos EUA às impostas por seus parceiros comerciais. Em média, as tarifas entre os EUA e outras economias avançadas são relativamente baixas, o que, em teoria, limitaria o impacto. No entanto, a administração Trump também está considerando aplicar tarifas contra um conjunto mais amplo de tributos estrangeiros, como impostos sobre valor agregado (VAT) e impostos sobre serviços digitais, cobrados de empresas americanas por outros países.
O impacto econômico de aplicar tarifas dessa forma seria muito mais significativo, já que o VAT do parceiro comercial seria somado à diferença tarifária com os EUA. Embora as taxas pudessem ser negociadas bilateralmente, o choque ainda poderia ser grande em alguns casos.
“Consideradas em conjunto, tarifas recíprocas aplicadas dessa maneira ampliada elevariam a tarifa média dos EUA de forma mais substancial — em mais 12 pontos percentuais, para acima de 20% — e provavelmente teriam consequências materiais para a inflação e o crescimento dos EUA,” observou Szentivanyi.
6 de março: Trump pausa tarifas — por ora
Em 4 de março, o presidente Trump impôs tarifas de 25% sobre importações do Canadá e do México, abrangendo desde mantimentos até eletrônicos. Ele também dobrou o imposto de 10% sobre todos os bens importados da China, em vigor desde 4 de fevereiro.
No entanto, em 5 de março, anunciou uma prorrogação de um mês para os produtos comercializados no âmbito do Acordo Estados Unidos–México–Canadá (USMCA), firmado durante seu primeiro mandato. Isso sugere que a maioria das exportações do Canadá e do México para os EUA será poupada até 2 de abril.
“Nossa projeção básica tratava o impacto potencial das tarifas do USMCA como majoritariamente transacional, com base em nossa avaliação de que um aumento tarifário sustentado e significativo causaria danos econômicos demasiados — suficientes para lançar as economias do México e do Canadá em recessão, além de prejudicar seriamente o crescimento dos EUA,” disse Szentivanyi. “Embora a escala e o cronograma das tarifas permaneçam incertos, estamos cada vez mais preocupados com o choque de incerteza sobre os investimentos empresariais via o canal de sentimento e começamos a recalibrar nossas projeções em resposta.”
27 de fevereiro: Consumidores podem enfrentar preços mais altos como resultado das tarifas
O impacto das tarifas provavelmente será sentido pelos consumidores americanos, que podem enfrentar custos mais elevados para diversos bens importados.
“No fim das contas, tarifas são um imposto sobre importações. O quanto esse imposto eleva os preços finais ao consumidor depende de fatores como a elasticidade da demanda e o grau de variação cambial,” afirmou Murat Tasci, economista sênior dos EUA da J.P. Morgan. “No entanto, a incidência do imposto quase sempre recai sobre os vendedores e consumidores domésticos, e não sobre os produtores estrangeiros.”
Entre 2018 e 2019, os exportadores chineses não alteraram significativamente seus preços em resposta às tarifas dos EUA, mesmo com a desvalorização do CNY frente ao USD. Embora o impacto inflacionário não tenha parecido significativo à época, estudos posteriores demonstraram que houve uma elevação quase proporcional dos preços de importação, repassada em grande parte ao consumidor.
“Dito isso, as tarifas propostas pelo presidente Trump agora são muito maiores em magnitude e escopo de cobertura do que as de 2018–2019, e o ambiente inflacionário hoje é materialmente diferente,” observou Tasci.
21 de fevereiro: Tarifas abalam a confiança empresarial
O Flash PMI de serviços de fevereiro — que fornece uma estimativa das condições de negócios no setor privado dos EUA — caiu abaixo de 50 pela primeira vez em dois anos, sugerindo deterioração na confiança empresarial. De forma semelhante, o sentimento dos construtores de imóveis residenciais também foi impactado, com o índice do mercado habitacional da NAHB — que mede o nível relativo das vendas atuais e futuras de casas unifamiliares — caindo de 47 para 42 em fevereiro.
“À medida que o foco nas negociações tarifárias parece se deslocar das questões de fronteira para questões econômicas mais estruturais, o risco de que algumas tarifas possam realmente ser implementadas — e potencialmente por um período prolongado — parece estar aumentando,” disse Feroli. “As quedas recentes nas medidas de sentimento e a liquidação tardia nos mercados acionários sugerem um reconhecimento crescente desses riscos.”
14 de fevereiro: Tarifas dos EUA e política comercial podem ter impacto relevante sobre a economia global
“O aumento das preocupações com conflitos comerciais pode ter um impacto autônomo significativo sobre a atividade econômica. Modelos estimativos mostram, de forma consistente, impulsos negativos ao crescimento oriundos das tarifas, enquanto estudos empíricos sobre a guerra comercial de 2018–2019 concluem que os custos das tarifas foram arcados principalmente pelos consumidores americanos, o que deprime tanto o crescimento dos EUA quanto o global,” afirmou Kasman.
“O principal canal de transmissão da política tarifária é o sentimento — no início do ano, mercados e pesquisas consideravam a política como favorável aos negócios. Mas começamos a ver um forte impacto negativo sobre o sentimento de empresas e famílias — o que pode, e provavelmente vai, amplificar os efeitos econômicos diretos das tarifas.”
Segundo o FMI, um aumento universal de 10% nas tarifas dos EUA, acompanhado de retaliação da zona do euro e da China, poderia reduzir o PIB dos EUA em 1% e o PIB global em aproximadamente 0,5% até 2026. Cerca de metade dessa queda seria atribuída ao choque negativo de sentimento causado pela crescente incerteza em torno da política comercial.
Tarifas e a incerteza em torno da política comercial podem pesar tanto sobre o PIB dos EUA quanto sobre o PIB global.
Fonte: J.P. Morgan Insights
Traduzido via ChatGPT