Em um relatório publicado na quarta-feira, o FSB – um órgão internacional que representa os principais reguladores financeiros do mundo – alertou que os hedge funds e outras instituições financeiras não bancárias (NBFIs, na sigla em inglês) representam riscos crescentes para a estabilidade dos mercados globais, devido à falta de transparência e à influência crescente. Em 2022, o setor representava US$ 218 trilhões, ou quase metade de todos os ativos financeiros globais.
O FSB citou vários episódios recentes como pontos críticos — incluindo a rápida desmontagem de US$ 90 bilhões em basis trades [operações de arbitragem entre contratos futuros e títulos] por parte de hedge funds durante a turbulência no mercado de Treasuries dos EUA em 2020, o colapso da Archegos Capital em 2021 e a crise de investimentos direcionados à cobertura de passivos de fundos de pensão do Reino Unido em 2022 — como evidência de que riscos de alavancagem e concentração no setor NBFI podem ameaçar a estabilidade financeira mais ampla.
O presidente do Bank of England, Andrew Bailey, que também preside o FSB, alertou que posições concentradas e alavancadas mantidas por hedge funds nos mercados de títulos públicos amplificam choques e geram tensões de liquidez, com potencial de que as disrupções se espalhem por diferentes jurisdições.
As propostas do FSB incluem a introdução de limites de alavancagem nos mercados financeiros centrais, requisitos de margem mais rígidos nos mercados de derivativos, relatórios aprimorados de posições e ferramentas para reduzir a concentração em nível de firma. O grupo também enfatizou a importância de melhorar a coordenação regulatória global e o compartilhamento de dados, a fim de monitorar melhor os riscos sistêmicos no setor NBFI.
Associações do setor de hedge funds, como a Association of Alternative Management Association (AIMA) e a Managed Funds Association (MFA), manifestaram resistência a algumas das propostas — alertando que ferramentas regulatórias muito abrangentes podem sufocar o crescimento econômico e a eficiência dos mercados.
Em comunicado, Jack Inglis, CEO da AIMA, afirmou:
“Muitas das recomendações no relatório do FSB de hoje já estão em vigor nas jurisdições que abrigam os maiores gestores de investimentos alternativos. O verdadeiro desafio é que a estrutura de dados atual muitas vezes obscurece mais do que revela.
Reformar a forma como os dados são coletados de instituições não bancárias — e combinar isso com as informações que os bancos já detêm — precisa vir primeiro. Só então os reguladores poderão avaliar se políticas adicionais são necessárias para gerenciar os riscos relacionados à alavancagem.”
Fonte: HedgeWeek
Traduzido via ChatGPT