Os mercados estão operando com força nesta semana diante da expectativa de que a guerra com o Irã possa em breve caminhar para o fim. Um cessar-fogo frágil foi mantido apesar do colapso das negociações de paz, mas o presidente Trump sugeriu durante a noite que as conversas podem ser retomadas nesta semana.
Os investidores estão prontos para ouvir alguma boa notícia — na verdade, alguns economistas estão preocupados com o fato de que eles estejam tão ansiosos para ouvir sobre o fim da guerra que passem a negociar com base no otimismo, e não em fatos concretos. Os tickers [cotações] em toda a Ásia estão em alta nesta manhã, os futuros do S&P 500 pairam em território de expectativa positiva, e os mercados na Europa estão relativamente estáveis (talvez menos inclinados a negociar com base nas promessas da Casa Branca).
Antes do toque de abertura em Nova York nesta manhã, o S&P 500 fechou “a um passo de uma máxima histórica”, disse Henry Allen, do Deutsche Bank, a clientes nesta manhã. Isso significa que o índice agora acumula alta de 9,8% nas últimas 10 sessões, acrescentou ele: “Como referência, isso agora é ainda mais rápido do que a recuperação após o Liberation Day no ano passado, e não víamos uma sequência de ganhos tão rápida ao longo de 10 sessões desde a recuperação pós-Covid em abril de 2020.”
Para os mercados, quanto antes as negociações de paz terminarem, melhor. É aí que começa o verdadeiro teste. Afinal, a consternação em relação ao Irã decorre de seu controle sobre o fornecimento global de petróleo e energia. Os preços do petróleo subiram porque o Irã faz fronteira com o Estreito de Ormuz, uma estreita via navegável no Golfo Pérsico pela qual passam as exportações dos Emirados Árabes Unidos, Qatar, Kuwait e Iraque. Cerca de 20 milhões de barris de petróleo costumam passar diariamente pelo estreito, algo em torno de 20% da oferta global. Entre um bloqueio dos EUA ao estreito e ameaças do Irã de que minou a área, capitães de navios têm sido incapazes de entrar na via navegável, estrangulando a oferta e fazendo os preços dispararem.
Os preços, por sua vez, dispararam. As commodities de energia nos EUA subiram 21,3% no relatório mais recente do CPI [índice de preços ao consumidor], com alta de 19,4% nos últimos 12 meses — a maior parte vinda dos preços da gasolina, que os consumidores conseguem ver claramente em cada posto de combustíveis.
Apesar dos ventos contrários, os investidores se comportaram de maneira incomum no segundo mandato de Trump, com a volatilidade agora aceita como parte do dia a dia.
“É um exercício de reflexão interessante percorrer os últimos 15 meses da história do mercado”, disse Jack Manley, estrategista global de mercados da J.P. Morgan Asset Management, à Fortune em uma entrevista exclusiva no início deste mês. Falando antes do cessar-fogo acordado e do Irã, e da posterior ruptura nas negociações, Manley continuou dizendo que o mercado teve de navegar por “Liberation Day, o mais longo shutdown [paralisação] do governo da história dos EUA, tarifas recíprocas de 100% sobre a China, lançamento de bombas sobre o Irã no fim do ano passado, mudança de regime na Venezuela, seguido de quais ameaças à Groenlândia, implosão do mercado de títulos públicos japoneses, Citrini Report, ações de software de IA, metais preciosos e crédito privado — e tudo isso em, o quê, 14 meses?”
“Em toda instância em que você teve uma manchete como essa, houve um solavanco e o mercado caiu 2, 5, 10, 15, quase 20% em um período relativamente contido, ele demonstrou sua resiliência, que vimos por muito tempo, e se recuperou.”
Comportamento do investidor
Falando há apenas algumas semanas, os comentários de Manley vieram em um momento em que os preços do petróleo disparavam enquanto Trump prometia continuar atacando o Irã. Mas a incerteza daquela semana, seguida por um rali próximo de níveis recordes pouco tempo depois, destaca as rápidas flutuações pelas quais investidores e analistas estão atravessando.
A volatilidade decorrente do conflito com o Irã é apenas mais uma “marca no cinto” para os investidores, disse Manley, somando-se a um sentimento já enraizado de que “isso também vai passar”.
“É muito, muito fácil puxar o plugue quando parece que as coisas estão desmoronando; é quase impossível descobrir onde está o fundo de fato”, disse Manley. “Você fala com investidores, e eles podem ser investidores profissionais, como nossos clientes, ou investidores amadores, como meus amigos, e a resposta é sempre a mesma. É como: ‘Caímos tudo isso, mas deveríamos estar caindo mais.’ Qualquer coisa que você veja entre agora e o ponto mítico para o qual você acha que estamos indo é apenas ruído.”
E, embora poucas pessoas se disponham a prever a vontade dos governos e regimes do mundo, Manley destacou aquilo de que muitos em Wall Street estão cientes: o conflito iraniano não é popular em Washington. Também não é muito popular junto ao público: um relatório do Pew Research no mês passado constatou que seis em cada 10 americanos desaprovam a condução de Trump em relação ao Irã.
Pode haver espaço para que o rali se estenda ainda mais se uma redução nos preços do petróleo for evidenciada por uma desescalada, antes que os mercados voltem às questões com as quais estavam lidando antes do conflito. Manley acrescentou: “Não acho que isso vá durar muito tempo. Pode durar, eu não sei, mas eu sei que vai terminar em algum momento. Eu sei que os preços de energia vão cair, e eu sei que as ações vão voltar a se concentrar nas outras grandes questões existenciais que estavam levantando antes de tudo isso começar, e acho que você pode manter um viés risk-on [favorável a ativos de risco] mesmo diante dessa nebulosidade, meio que olhando através de toda a [volatilidade].”
Fonte: Fortune
Traduzido via ChatGPT
