A contagem regressiva começou: a economia global tem quatro semanas, oito no máximo, para evitar mergulhar em uma recessão.
Esse é o alerta de Mohamed El-Erian, ex-CEO da PIMCO [gestora de ativos de renda fixa], que atuou como presidente do Conselho Global de Desenvolvimento do presidente Obama. Nesta semana, El-Erian afirmou que o mundo vai “evitar uma recessão, desde que — e aqui está o ponto crucial — desde que o Estreito seja reaberto nas próximas quatro a oito semanas. Se não for reaberto nesse prazo, o cenário será muito diferente.”
O foco de El-Erian no Estreito é o mesmo do restante do mundo: a pergunta sobre quando o fornecimento global de petróleo voltará ao normal, aliviando os preços como consequência. Mas El-Erian é um dos poucos que foi além, ao estabelecer um prazo para quando o desconforto pode se transformar em uma contração econômica plena.
Quanto à pergunta sobre quando o Estreito poderia ser reaberto, há poucas evidências de uma resolução rápida. Vale lembrar que, quando o conflito entre Irã, EUA e Israel eclodiu, Wall Street tinha a opinião generalizada de que seria resolvido em questão de semanas. Em vez disso, o impasse se arrastou por um terceiro mês, com o Irã (que faz fronteira com o Estreito de Ormuz) ameaçando navios que passam pela via navegável, sufocando o fornecimento de petróleo da vital região do Oriente Médio.
“Os investidores estão precificando um conflito mais prolongado”, observou Jim Reid, do Deutsche Bank, nesta manhã, referindo-se ao fato de que os contratos futuros [acordos de compra e venda de ativos a um preço fixado para entrega futura] de prazo mais longo subiram para seus níveis mais altos desde o início do conflito.
Os consumidores estão sentindo o lado mais afiado do conflito, disse El-Erian, especialmente na Europa e na Ásia. Além da formação estratégica de estoques de reservas de petróleo, os consumidores também começaram a fazer compras em pânico — no Japão, por exemplo, os compradores retomaram o hábito da era da Covid de estocar papel higiênico.
“Se a guerra continuar, [o Reino Unido] e a Europa ficarão tão vulneráveis quanto a Ásia está agora”, disse El-Erian à LBC. “Se você for à Ásia agora, eles não estão preocupados apenas com o preço dos fertilizantes e o preço da energia. Estão preocupados com a disponibilidade física. Estão com medo de ficar sem. Houve um alerta na semana passada de que a Europa tem apenas seis semanas de combustível de aviação em estoque, considerando as decisões de armazenamento atuais.”
“A ironia em tudo isso é que os EUA, que iniciaram a guerra, saem melhor em termos relativos do que qualquer outro país por causa de seu fornecimento de energia. São totalmente independentes em energia e têm uma economia muito ágil.”
Os EUA não são invulneráveis
Se uma recessão na Europa e na Ásia seria suficiente para arrastar os EUA a uma contração semelhante é uma questão hipotética, mas economistas no próprio país já estão preocupados com os fundamentos do crescimento americano.
Embora os EUA estejam relativamente protegidos da inflação do petróleo (tornaram-se exportadores líquidos de energia em 2019), no ano passado ainda importaram 17% de seu fornecimento doméstico de energia, segundo a Agência de Informação de Energia dos EUA (U.S. Energy Information Administration). Isso se soma a um quadro já divergente do consumidor doméstico: o surgimento de uma economia em forma de “K”, em que o fosso entre os que estão no topo e na base do espectro de renda está se ampliando.
O economista-chefe da Moody’s, Mark Zandi, tem alertado sobre os efeitos dessa divisão. Em uma nota desta semana, ele escreveu que o crescimento dos EUA é “frágil”, explicando: “Crescimento, sim, mas abaixo da taxa de crescimento potencial da economia e insuficiente para sustentar qualquer criação significativa de empregos. O desemprego ainda é baixo, mas está subindo de forma constante, e a taxa de participação na força de trabalho está caindo. Evidentemente, isso não é sustentável.”
As perspectivas no início do ano tinham parecido mais promissoras, acrescentou, graças ao estímulo fiscal do One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) [pacote legislativo de reformas fiscais e orçamentárias aprovado nos EUA] e às apostas em cortes de juros pelo Fed [Federal Reserve, banco central americano] para estimular a atividade econômica. A segunda aposta parece cada vez mais improvável.
O estímulo do OBBBA também deve ser anulado em razão do conflito no Oriente Médio. Pesquisas do Goldman Sachs e do Morgan Stanley concluíram que o efeito cascata da guerra contra o Irã sobre os preços do petróleo cancelou quase integralmente o maior alívio tributário para o consumidor em anos, e para os americanos de renda mais baixa, o saldo pode ser negativo.
“Mesmo que a Guerra do Irã arrefeça e os preços do petróleo recuem rapidamente, as consequências garantirão que não haverá recuperação do PIB [Produto Interno Bruto] nem criação de empregos este ano. O desemprego subirá ainda mais, e os já consideráveis riscos de recessão piorarão”, acrescentou Zandi.
Fontes: Fortune
Traduzido via Claude
