Hedge funds orientados por computador estão obtendo grandes lucros com uma derrocada dos títulos públicos globais que elevou os custos de financiamento dos EUA e da Europa às máximas em várias décadas.
Fundos que usam modelos computacionais para identificar e acompanhar tendências de mercado vêm mantendo grandes apostas contra a renda fixa neste ano e se beneficiaram à medida que a guerra no Irã e, mais recentemente, dados econômicos fortes nos EUA alimentaram os temores dos investidores em relação à inflação.
Os yields dos Treasuries americanos de 10 anos dispararam de cerca de 4% no fim de fevereiro para mais de 5,2%, enquanto títulos franceses, britânicos e italianos também sofreram forte sell-off. Os yields sobem quando os preços dos títulos caem.
Entre os fundos beneficiados está a Graham Capital, sediada em Connecticut, cujo fundo Tactical Trend acumula alta de mais de 31% até agora neste ano, incluindo ganho de 3,3% no mês passado, segundo duas pessoas familiarizadas com o assunto.
A Winton, sediada em Londres e fundada pelo bilionário Sir David Harding, teve ganho de 17,5% no ano até a última sexta-feira em seu fundo Diversified Macro, enquanto o fundo flagship [carro-chefe] da Aspect Capital acumula alta de 21% até agora neste ano e ganhou quase 5% no mês passado, segundo pessoas que viram os números.
“As brasas da inflação ainda estão em vermelho vivo”, disse um diretor de um fundo quantitativo. “Mais ou menos a partir de julho, nosso risco esteve direcionado para títulos, energia e moedas.”
Os três fundos fazem apostas em diversas classes de ativos e também obtiveram ganhos em outras áreas. Por exemplo, tanto a Winton quanto a Aspect ganharam dinheiro apostando nos mercados de energia, já que a guerra no Irã manteve os preços do petróleo teimosamente elevados.
O que tem impulsionado a disparada dos yields globais dos títulos e as expectativas de altas de juros neste ano é a escalada dos preços do petróleo bruto, com o Brent, referência, subindo cerca de 40% desde o início da guerra, em fevereiro.
O enfraquecimento das esperanças de um fim negociado para o conflito no Irã desencadeou uma nova escalada nos preços do petróleo nas últimas semanas. O Brent fechou a US$ 102,31 na quinta-feira.
O Federal Reserve elevou sua taxa básica no mês passado pela primeira vez desde 2023, em resposta a um salto da inflação, e o Banco Central Europeu elevou os juros duas vezes, enquanto traders esperam que o Banco da Inglaterra siga o mesmo caminho nos próximos meses.
O impacto inflacionário da guerra foi agravado por dados econômicos resilientes nos EUA, que alimentaram apostas em juros americanos mais altos, enquanto preocupações com emissões recordes de dívida pública e corporativa fizeram com que os investidores exigissem yields cada vez maiores para emprestar no longo prazo.
A alta dos yields também forçou alguns investidores a desmontar posições deficitárias, o que exacerbou os movimentos, segundo participantes do mercado.
Fundos de tendência [trend-following, que seguem tendências de preço] costumam ter melhor desempenho em anos em que há tendências claras e persistentes ao longo de vários meses. Um dos melhores anos para a indústria foi 2022, quando os bancos centrais continuaram elevando os juros para combater a inflação persistente, com os fundos quantitativos lucrando ao apostar contra os títulos públicos.
Fonte: Financial Times
Traduzido via Claude
