Os investidores em ações foram sacudidos por mais um episódio de volatilidade relacionada à IA nesta semana, deixando muitos a se perguntar se esse seria o primeiro sinal do estouro da bolha da IA.
O índice Nasdaq Composite, de forte concentração em tecnologia em Wall Street, caiu 4,6% na semana. Na Coreia do Sul, onde o mercado acionário tem grande peso no setor de memória [chips de memória semicondutora], o índice Kospi caiu mais de 7% e as negociações foram interrompidas duas vezes durante a semana.
Trevor Greetham, chefe de investimentos multi-ativos [multi-asset] da Royal London Asset Management, afirmou acreditar que há uma bolha tanto nos valuations [múltiplos de avaliação] quanto nos lucros do setor de tecnologia. Mas esta venda em particular, disse ele, foi um “solavanco de curto prazo em termos de expectativas de juros” após o Federal Reserve ter sinalizado neste mês que seu próximo movimento poderia ser uma alta de juros. Embora Greetham tenha dito que os lucros de tecnologia “não podem ser sustentados”, acrescentou que o rali ainda não havia terminado.
Para Arun Sai, estrategista sênior de multi-ativos da Pictet Asset Management, isso não é o início de uma grande correção do mercado, mas a retomada de uma rotação [rotation] para fora das ações de tecnologia em direção ao restante do mercado.
A rotação, que começou no início de 2026, estava sendo sustentada pela queda nos preços do petróleo à medida que o Estreito de Ormuz se reabre, disse ele.
Esse “alargamento episódico” [episodic broadening out, movimento em que o desempenho positivo do mercado se estende além do setor líder para outros segmentos] e a volatilidade que o acompanha iriam “se tornar parte integrante dos mercados acionários”, disse Sai. Emily Herbert
O mercado de trabalho americano está se sustentando?
Os dados de emprego a serem divulgados na quinta-feira darão aos investidores um vislumbre de como a maior economia do mundo resistiu à pressão dos preços mais altos do petróleo e da inflação crescente.
Economistas consultados pela Reuters esperam que a taxa de desemprego de junho fique em 4,3%, sem alteração em relação a maio, enquanto as criações de vagas no setor não agrícola [non-farm payroll] são projetadas em 110 mil, abaixo do aumento de 172 mil registrado em maio.
Os dados de maio haviam surpreendido muitos investidores: as criações de vagas não agrícolas foram mais do que o dobro do previsto pelos economistas, lideradas pelas contratações nos setores de lazer e hotelaria às vésperas da Copa do Mundo de futebol, e houve grandes revisões altistas nos dados de março e abril. O total de vagas criadas nos primeiros cinco meses do ano é de 569 mil, quase cinco vezes o total de contratações em 2025.
Muitos investidores afirmam que agora se preocupam mais com o superaquecimento da economia americana do que com uma possível recessão, apesar de os preços do petróleo terem recuado para os níveis anteriores à guerra com o Irã e as expectativas de inflação de longo prazo terem caído para o nível mais baixo em mais de um ano.
O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, disse no início deste mês que “preços persistentemente elevados” eram “um fardo para o povo americano”. Os traders [operadores de mercado] continuam apostando em pelo menos um aumento de um quarto de ponto percentual [25 pontos-base] nos juros pelo Fed neste ano, uma reversão acentuada em relação à série de cortes antecipada antes do início da guerra em 28 de fevereiro.
Economistas do Morgan Stanley afirmaram em nota que “uma queda abaixo de 4% na taxa de desemprego até setembro aumentaria a preocupação de que o mercado de trabalho está muito mais forte do que se pensava”. George Steer
O acordo de paz EUA-Irã teve impacto na inflação da zona do euro?
Os EUA e o Irã anunciaram seu memorando de entendimento [memorandum of understanding] — o primeiro passo em direção a um acordo de paz — em 14 de junho, três dias após o Banco Central Europeu [BCE] ter elevado as taxas de juros pela primeira vez em quase três anos.
Os dados de inflação da zona do euro referentes a junho, previstos para quarta-feira, oferecerão aos investidores uma perspectiva do impacto sobre a região da dramática queda nos preços do petróleo que se seguiu.
Economistas consultados pela Reuters esperam que a taxa de inflação anual caia pela primeira vez desde antes de os EUA e Israel lançarem a guerra contra o Irã no final de fevereiro, desencadeando um choque energético global. Eles projetam uma taxa de 3%, abaixo dos 3,2% de maio, o que poderia aliviar as preocupações de que os preços mais altos de energia tenham se espalhado para a economia mais ampla.
Essas preocupações influenciaram a decisão do BCE de elevar sua taxa de política monetária [policy rate] em um quarto de ponto percentual para 2,25% em sua reunião de 11 de junho, seu primeiro aumento desde setembro de 2023.
A inflação core [núcleo da inflação, que exclui energia, alimentos, álcool e tabaco], deve permanecer estável em 2,6% em junho, seu nível mais alto desde abril de 2025.
Se a inflação começar a cair, em vez de se disseminar para a economia mais ampla, isso poderia ser constrangedor para a presidente do BCE, Christine Lagarde, que disse após a reunião ser “bastante óbvio” que os juros precisavam subir para evitar esse transbordamento.
“A recente queda nos preços do petróleo tornou os temores de uma inflação de 4% na zona do euro neste ano uma possibilidade remota, ao passo que há algumas semanas isso estava próximo do nosso cenário-base”, disse George Moran, estrategista macro para a zona do euro no RBC Capital Markets.
Ele afirmou esperar que os dados de junho mostrem uma grande queda de quase 5% nos preços dos combustíveis, suficiente para manter a inflação em torno de 3% neste ano.
O RBC espera que a inflação da zona do euro caia de 3,2% em maio para 3,1% em junho e alcance a meta de 2% do BCE no início do próximo ano, com poucos sinais de efeitos inflacionários de segunda rodada [second-round inflationary effects, quando a inflação inicial se propaga para salários e outros preços na economia] além do setor de serviços. Ramsay Hodgson
Fonte: Finacial Times
Traduzido via Claude
