O CEO da Apollo Global Management, Marc Rowan, alertou investidores na quarta-feira que está preparando sua gigantesca gestora de ativos para uma potencial desaceleração do mercado e criticou duramente o que chamou de práticas “ultrajantes” de algumas seguradoras rivais.
O sólido cenário econômico atual — que ajudou a Apollo a reportar um trimestre excepcional, no qual a firma atingiu US$ 1 trilhão em ativos sob gestão e recordes em fee-related earnings [receitas vinculadas a taxas de administração e performance] — está mascarando um risco crescente do que ele chamou de choques “fora do padrão”.
“Tudo o que vemos à nossa frente é, na verdade, bastante sólido”, disse Rowan. Mas há “uma chance muito maior, em nossa opinião, de resultados fora do comum.”
Rowan, que co-fundou a Apollo em 1990 e supervisionou sua transformação em um gigante de ativos alternativos e seguros, afirmou estar agora mais preocupado com fatores externos capazes de desestabilizar a economia do que em qualquer momento de suas quatro décadas em Wall Street.
Seus comentários, feitos enquanto o mercado acionário norte-americano opera próximo às máximas históricas, somam-se às preocupações expressas por executivos do setor financeiro, incluindo o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon.
Rowan estimou a probabilidade de um choque exógeno [originado por fatores externos à economia] entre 30% e 35%, muito acima do nível habitual de risco, disse ele.
Uma convergência de forças poderia desestabilizar os mercados, segundo Rowan, incluindo um “reordenamento geopolítico total”, políticas potencialmente inflacionárias por restringirem mão de obra e comércio, e o amplo ciclo de inteligência artificial que está remodelando empregos e o crescimento econômico.
“Quase tudo o que estamos fazendo, seja intencional ou não, tem potencial para ser inflacionário”, disse Rowan, em aparente referência às políticas tarifárias e de imigração do presidente Donald Trump.
“Restringir a oferta de bens, restringir a oferta de mão de obra e a livre circulação de bens e trabalhadores — talvez por razões válidas e necessárias — são todos inflacionários no curto prazo, mesmo que não estejamos vendo sinais disso”, disse ele.
Sobre inteligência artificial, Rowan previu uma convulsão socioeconômica: “Quase todo emprego será aprimorado ou substituído. Vamos assistir a uma virada completa — ascensão do trabalho braçal e pressão sobre o trabalho de escritório.”
Os balanços de empresas e consumidores permanecem sólidos, enquanto as finanças dos governos estão tensionadas, acrescentou.
Temores de contágio
Embora a Apollo esteja registrando resultados robustos no momento, Rowan afirmou estar se preparando para um período mais turbulento à frente.
A firma elevou a qualidade de crédito de seus investimentos em renda fixa, reduziu a exposição a setores de maior risco, como o de software, e acumulou cerca de US$ 40 bilhões em caixa em seu negócio de seguros.
“Isso significa que estamos investindo com foco em proteger nosso capital e garantir que estaremos aqui para atravessar ciclos caso haja correções — o que, francamente, esperamos”, disse Rowan.
Mas Rowan — que transformou a Apollo ao expandir para o setor de seguros em 2009 por meio da Athene, uma vendedora de anuidades e produtos de aposentadoria — reservou seus comentários mais contundentes para outras seguradoras. O negócio de seguros provê à Apollo um grande e estável pool [reserva] de capital para investimento, semelhante ao modelo de float [capital flutuante gerado pelos prêmios de seguros antes do pagamento de sinistros] popularizado pela Berkshire Hathaway, e é hoje central em sua estratégia.
“Nem todos em nosso setor estão fazendo o que deveriam fazer. Nem todos conduzem seus negócios da forma como conduzimos o nosso”, disse Rowan. “Nos preocupamos com o contágio.”
Contágio significaria que o estresse se propagaria pelo setor, elevando o risco de que reguladores ou bancos centrais precisem intervir para proteger os clientes de seguros e de produtos de aposentadoria.
Rowan não citou firmas específicas que considerasse estar agindo de forma inadequada.
Mas sugeriu que algumas seguradoras estão recorrendo ao que chamou de práticas “ultrajantes” — incluindo estruturas offshore nas Ilhas Cayman, empréstimos colateralizados complexos [collateralized loans — empréstimos lastreados em ativos como garantia] e premissas de crédito agressivas — que poderiam fazer alguns balanços parecerem mais sólidos do que realmente são.
“O que podemos fazer é ser transparentes, comprometidos com ratings mais elevados, construir nosso capital e conduzir o negócio com visão de longo prazo”, disse Rowan.
Fonte: CNBC
Traduzido via Claude
