No final de 2023, o veterano de hedge funds Danny Yong perdeu a chance de contratar um trader cobiçado. Não porque essa pessoa não quisesse trabalhar em sua empresa. Ele simplesmente estava desesperado para se mudar para outra cidade rival.
A Dymon Asia Capital, de Yong, é sediada em Singapura, assim como o trader. Mas foi uma empresa concorrente com escritório em Dubai que o conquistou. Em poucas semanas, o cofundador da Dymon, que fora rejeitado, tomou uma decisão: se o talento está indo para o deserto, nós também iremos. Sua firma abriu em Dubai em outubro, assinou o contrato de um espaço muito maior e pretende ter 10 gestores de portfólio por lá até o final do ano.
A expansão apressada da Dymon mostra que nem mesmo um centro financeiro com baixa tributação como Singapura conseguiu competir com as investidas dos Emirados Árabes Unidos recentemente. Também é evidência de algo mais: os hedge funds não estão sendo atraídos apenas pelos mais de US$ 3 trilhões sob gestão dos fundos soberanos e das famílias abastadas dos Emirados — estão sendo empurrados por seus melhores funcionários também.
O aumento dos conflitos no Oriente Médio — especialmente entre Israel e Irã, com especulações sobre possível envolvimento dos EUA — levantou dúvidas sobre se essa onda recente de chegadas irá se manter. Mas quem trabalha para atrair talentos financeiros aos Emirados diz que o país já não é automaticamente associado ao restante da região.
“Naturalmente houve algum impacto no sentimento”, diz Rahnpreet Sandhu, headhunter baseado em Dubai da Durlston Partners. “No entanto, o risco percebido pela maioria é maior do que aquele que grandes investidores e fundos realmente consideram na hora de tomar decisões.”
Atraídos pela ausência de imposto de renda pessoal, um fuso horário que dialoga com o Oriente e o Ocidente e um estilo de vida feito sob medida para os ricos, muitos traders vêm exigindo relocação apesar das tensões regionais mais acentuadas nos últimos dois anos. E, na disputa por talentos, os hedge funds querem mantê-los satisfeitos.
Londres é a cidade que perdeu de longe o maior número de empregos para os Emirados. E cidadãos indianos, como o recrutado perdido pela Dymon, têm sido particularmente atraídos por um lugar mais próximo da família e do país natal do que outros centros. Das 146 nacionalidades que trabalham no Dubai International Financial Centre (DIFC), os indianos são o maior grupo, segundo dados do próprio centro. Britânicos vêm em segundo lugar.
“É um escritório-chave para atração de talentos”, diz Diego Megia, fundador da Taula Capital Management, sediada em Londres, ao comentar sobre sua presença em Dubai após realizar um dos maiores lançamentos de hedge funds do ano passado. “Os fundos que não conseguem oferecer isso realmente ficam em desvantagem.”
Nem todos concordam com a ideia de que os Emirados sejam uma localidade essencial para a indústria, mesmo desconsiderando o risco de guerras regionais. Ken Griffin, da Citadel, não quer seus traders em centros de baixa tributação longe de suas equipes completas, pois isso enfraquece a colaboração. Francesco Filia, fundador da Fasanara Capital que visita os Emirados há décadas, alerta para um “despertar amargo” para as empresas que acham que terão fácil acesso às vastas riquezas soberanas e familiares apenas por estarem próximas.
“Acho que 90% delas vão se decepcionar”, diz ele.
E, ainda assim, nada disso interrompeu o êxodo liderado pelos funcionários. O gigante da indústria Millennium Management abriu escritório em Dubai porque uma equipe queria estar lá e a empresa previa crescimento no mercado, segundo uma pessoa com conhecimento do assunto que não quis ser identificada discutindo estratégia privada. Outros pediram para se juntar, e o escritório ganhou impulso próprio. Hoje, conta com cerca de 120 pessoas e aproximadamente 25 equipes.
A Brevan Howard transformou Abu Dhabi em um importante centro de negociações, com o sócio-fundador Trifon Natsis — o “N” de Brevan — baseado lá. A Point72 Asset Management, de Steve Cohen, abriu em Dubai em 2022 por demanda dos funcionários e já possui mais de 40 pessoas no local. A empresa de Dmitry Balyasny acaba de inaugurar um segundo andar de escritórios, o que permitirá dobrar a operação de 32 pessoas nos próximos anos.
Bhaskar Dasgupta, que administra seu family office Sun Foundation a partir de Abu Dhabi, conta a história de um gestor de hedge fund que se apaixonou por uma mulher baseada em Dubai durante uma visita. Sua firma respondeu abrindo um escritório na cidade.
Comunidade Unida
A evidência de uma comunidade de hedge funds em ebulição pode ser vista em alguns dos eventos regulares de networking. Abu Dhabi sedia encontros informais de centenas de executivos da indústria conhecidos como “Side Hustle Crew”, com subgrupos de tudo, de cripto a degustação de vinhos e golfe, com capítulos em Dubai e Doha.
O evento LINK da cidade é ainda mais movimentado. E uma visita recente ao restaurante sofisticado L’Eto incluiu a visão de um grupo de senhoras mais velhas tricotando em círculo, muitas delas visitando filhos e filhas expatriados do setor financeiro.
O DIFC e o ADGM (Abu Dhabi Global Market), os dois centros financeiros que têm a missão de conquistar os gestores de ativos globais, estão em busca de mais. O que começou como um gotejamento durante a pandemia, quando os Emirados abriram suas portas enquanto a maioria dos países as fechava, vem se transformando em uma verdadeira migração de talentos.
As cidades irmãs, separadas por 145 quilômetros de deserto e uma estrada arborizada com arranha-céus nas extremidades, estão enviando delegações a centros rivais e cortejando hedge funds, atraídas por um prolongado boom de lucros no topo da indústria.
Dubai abriga hoje mais de 75 desses fundos, ante cerca de 10 uma década atrás. Seu centro financeiro está construindo mais prédios comerciais e um espaço dedicado a hedge funds. A força de trabalho na Ilha Al Maryah, onde fica o centro de Abu Dhabi, cresceu 17% em um ano.
“O que fizeram no DIFC e no ADGM não é uma moda passageira”, diz Kish Desai, que se mudou de Londres para Dubai em abril para abrir a operação da Tourmaline Partners. “Prevejo esse fluxo unidirecional continuar por anos.”
Refúgio para os Ricos
A ascensão dos Emirados como ímã para gestores de ativos ricos — e, em menor escala, de outros polos como Mônaco e Miami — foi possibilitada pela perda de espaço dos rivais tradicionais.
Diferentemente de Londres, Nova York, Hong Kong, Singapura ou Paris, os Emirados não têm um histórico profundo de negociação em mercados líquidos, um ecossistema local de hedge funds ou um fluxo constante de talentos formados em universidades de renome mundial. Em vez disso, os dois emirados avançaram eliminando o maior número possível de obstáculos.
Tiraram proveito da dificuldade dos traders em obter residência permanente em Singapura e das regras draconianas de Covid em Hong Kong. Londres, cujos distritos de Mayfair e St. James abrigam a maior comunidade de hedge funds fora dos EUA, está lentamente se afastando do tempo em que abraçava os ricos em todas as suas formas. Pessoas ricas tentam fugir das mudanças na tributação do Reino Unido.
Paul Marshall, cujo fundo em Londres administra cerca de US$ 70 bilhões em ativos — e que co-propriedade um canal de notícias de direita — fez uma lista de queixas ao anunciar planos para um escritório em Abu Dhabi em dezembro. “Imposto de renda: Reino Unido 45%, Abu Dhabi zero; imposto sobre ganho de capital: Abu Dhabi zero, Reino Unido acabou de subir para 24%”, disse. “Então, em termos de imposto, Abu Dhabi está dando um show.”
Os Emirados também vêm tentando se livrar da reputação de destino temporário para estrangeiros. Durante a pandemia, começaram a se afastar de um modelo que vinculava residência ao emprego. Autoridades ampliaram a elegibilidade para os vistos “golden” para os ricos, deixaram de exigir que empresas tivessem um sócio local majoritário, adotaram a semana de trabalho de segunda a sexta-feira e legalizaram a coabitação de casais não casados. E estão cortando burocracias.
Thomas Margerison, que conecta hedge funds a investidores como representante do prime broker Marex, é outro que fez a mudança por razões pessoais e profissionais. Abandonou um emprego em Londres para acompanhar sua esposa, advogada, a Dubai. Ela havia decidido permanecer após se mudar inicialmente devido às restrições da Covid no Reino Unido.
“Para muitos, o que começou como uma estadia prolongada virou uma mudança permanente”, diz Salmaan Jaffery, diretor de desenvolvimento de negócios da DIFC Authority.
Mas a questão é quão bem-sucedida a campanha dos Emirados pode ser para um lugar que carece de oportunidades reais de investimento — e qual o valor real disso para a economia, além de beneficiar corretores imobiliários, donos de restaurantes, escolas particulares e similares.
“O que realmente tem valor é o capital intelectual que esse movimento representa”, diz Arvind Ramamurthy, diretor de desenvolvimento de mercado do ADGM.
Até agora, as empresas estão usando Dubai e Abu Dhabi principalmente como postos de negociação, e não investindo no mercado local. Startups de hedge funds locais são praticamente inexistentes. E, comparado a Nova York e Londres, os Emirados ainda são pequenos. Recém-chegados reclamam de escassez de escritórios, aumento de aluguéis e dificuldade para encontrar vagas em escolas.
“Eles fazem isso para captar capital, o que acho que é o motivo usual para se mudar para lá”, diz Filia, da Fasanara. “Não acho que ficarão felizes.” Ainda assim, ele abriu um escritório em Abu Dhabi em fevereiro e busca uma licença completa, planejando ter 20 pessoas dentro de um ano.
A competição por empregos e sua relativa escassez também dificultam a movimentação entre hedge funds nos Emirados — um problema em uma indústria onde contratar e demitir faz parte do jogo. Ficar desempregado nesse país pesa rápido, dado o custo da moradia. Foram 435 transações no ano passado de imóveis avaliados em US$ 10 milhões ou mais, segundo a Knight Frank — quase igualando Londres e Nova York combinadas.
E ainda há os resistentes. A Citadel, uma das maiores empregadoras de traders de hedge funds, ainda não abriu escritório. Para Griffin, profundidade de talento — e não apenas benefícios fiscais — é fundamental para expandir. A DE Shaw, que montou operação nos Emirados em 2009 e depois saiu, é outro gigante ausente.
Outros mantêm-se otimistas, mesmo com o risco crescente de guerra regional.
“Não sabemos sobre a sustentabilidade, habitabilidade e viabilidade de uma cidade no longo prazo, dadas as instabilidades geopolíticas e macroeconômicas”, diz Dasgupta, da Sun Foundation. Mas há uma “janela de três a cinco anos com fatores muito positivos atraindo gestores de portfólio e hedge funds para os Emirados — e fatores negativos nos locais tradicionais.”
Fonte: Bloomerg
Traduzido via ChatGPT
