Pensamento do dia
As ações americanas recuperaram terreno após a maior queda desde outubro do ano passado, com a distensão das tensões no Oriente Médio e o arrefecimento da liquidação dos papéis de tecnologia. O S&P 500 subiu 0,3% na segunda-feira, deixando o índice de referência 2,7% abaixo da máxima histórica atingida no início do mês.
No entanto, o setor de saúde avançou mais de 4% nesse período. De fato, ao longo do último ano, o setor de saúde superou o S&P 500 em 85% dos dias em que o índice de referência caiu 1% ou mais.
Embora isso seja consistente com o papel do setor de saúde como fonte de estabilização [ballast] nas carteiras, acreditamos que o setor vai além de uma simples operação defensiva.
O desenvolvimento dos medicamentos GLP-1 evidencia as oportunidades de crescimento no segmento farmacêutico. A indústria farmacêutica representa um terço do setor de saúde e está rapidamente avançando para um crescimento orientado pela inovação. De fato, o índice S&P 500 Pharma registrou ganho de 7,1% no acumulado do ano, superando as Magnificent 7, com os medicamentos GLP-1 transformando o paradigma no tratamento da obesidade. Resultados encorajadores recentes de ensaios clínicos da AstraZeneca, Eli Lilly e Roche são favoráveis para que os medicamentos GLP-1 cresçam em um mercado com receitas globais estimadas em mais de USD 100 bilhões até 2030, segundo nossas estimativas. Esses medicamentos também demonstram crescente utilidade mais ampla. Pesquisas confirmaram no ano passado que os medicamentos GLP-1 melhoram os resultados em pessoas com distúrbios cardiovasculares, renais, hepáticos, artrite e apneia do sono, independentemente da perda de peso em si. Isso sugere que os medicamentos GLP-1 estão evoluindo de tratamentos para diabetes e obesidade para uma plataforma terapêutica metabólica sistêmica. O formato de comprimido oral também está acelerando a adoção neste ano, expandindo o mercado endereçável.
A convergência da IA e da genômica avançada sugere uma mudança de paradigma. O segundo pilar da tese otimista para o setor de saúde são as transformações tecnológicas na forma como os medicamentos são descobertos. Historicamente, levar um único medicamento ao mercado poderia levar mais de uma década e custar mais de USD 2 bilhões, com elevada taxa de fracasso nos ensaios clínicos. Hoje, porém, as empresas farmacêuticas utilizam IA para rastrear bilhões de compostos químicos em dias, e não anos, e a tecnologia auxilia os cientistas a prever como as moléculas se comportarão, reduzindo significativamente a taxa de insucesso nos ensaios de estágio inicial. Para os investidores, isso significa ciclos de desenvolvimento mais curtos, menores custos de pesquisa e desenvolvimento e um retorno sobre o capital investido [ROIC] muito mais elevado. Com a IA, a indústria avança para um modelo de pipeline [fluxo de desenvolvimento de ativos] eficiente e orientado por dados, em que as empresas podem fracassar rapidamente, pivotar com agilidade e escalar terapias bem-sucedidas a uma fração do custo tradicional.
A capacidade de inovação da China oferece um vetor adicional. As oportunidades em saúde não se restringem aos EUA e à Europa, estendendo-se também à China. De fato, o país avançou muito além da percepção de seguidor de baixo custo e é hoje crescentemente reconhecido como uma fonte relevante de ativos farmacêuticos globalmente competitivos. Isso é especialmente evidente na crescente atividade de out-licensing [licenciamento de ativos para terceiros], com moléculas de origem chinesa ganhando participação muito maior no valor global de transações e no número de contratos fechados. Empresas farmacêuticas multinacionais estão adquirindo ativos de pipeline com maior frequência, estabelecendo parcerias mais cedo e utilizando a China como parte central de sua estratégia de inovação externa. Essa sólida capacidade de inovação e um ambiente regulatório mais favorável sustentam nossa perspectiva positiva para o setor de saúde chinês, e enxergamos uma configuração particularmente favorável no segmento de organizações de desenvolvimento e fabricação contratada (CDMO).
Assim, consideradas as mudanças estruturais na demografia global — uma em cada seis pessoas no mundo terá 60 anos ou mais até 2030 —, vemos uma demanda crescente e inelástica por terapias avançadas e serviços de saúde. Isso sustenta nossa perspectiva positiva para o setor, bem como para o tema Longevidade. Investidores dispostos e aptos a suportar os riscos específicos do uso de derivativos também podem considerar estratégias estruturadas para construir exposição.
Fonte: UBS
Traduzido via Claude