Destaques
- Fragmentação global, inflação e a expansão da inteligência artificial (IA) são três forças que moldam os mercados em 2026.
- Os investidores devem considerar manter-se diversificados e utilizar a volatilidade como oportunidade para incrementar posições de longo prazo, ao mesmo tempo em que se posicionam para um mundo mais fragmentado e orientado à segurança.
- A inflação elevada significa que os investidores devem ampliar seu arsenal para além de ações e renda fixa [fixed income], protegendo seu poder de compra.
- O superciclo da IA provavelmente continuará, o que significa que os investidores devem focar nos vencedores globais da expansão.
À medida que chegamos à metade de 2026, os maiores riscos e oportunidades de investimento são impulsionados por um mundo em rápida transformação — no qual tensões geopolíticas, inflação persistente e um superciclo da inteligência artificial (IA) estão remodelando os mercados.
O choque energético provocado pelo conflito no Oriente Médio e as subsequentes oscilações nos preços das ações servem como um lembrete de como eventos geopolíticos podem impactar os mercados financeiros no curto prazo. A inflação permanece teimosamente elevada, o que significa que o caixa pode perder valor silenciosamente e uma carteira de ações e títulos [bonds] pode não parecer tão confiável quanto no passado. E há ainda a IA. Indiscutivelmente o tema de investimento mais debatido dos últimos anos, ela apresenta riscos reais de disrupção, mas também o potencial de impulsionar o próximo ciclo de crescimento e produtividade da economia global.
O J.P. Morgan Wealth Management acaba de lançar seu Outlook de Meio de Ano 2026, oferecendo uma análise aprofundada desses temas de investimento. “Promessa e pressão estão ocorrendo ao mesmo tempo, e isso cria oportunidades”, afirma Vinny Amaru, Estrategista Global de Investimentos do J.P. Morgan Wealth Management. “Fragmentação, dinâmicas de inflação e IA estão abrindo novos caminhos para investir globalmente.”
Embora seja inegavelmente um momento de rápida evolução e incerteza, os estrategistas do J.P. Morgan Wealth Management esperam crescimento global estável e retornos sólidos para carteiras multi-asset [multiativo] no próximo ano. Naturalmente, o cenário não está isento de riscos, razão pela qual a diversificação — entre classes de ativos e geografias — é uma ferramenta essencial para atingir objetivos de longo prazo.
A seguir, os pontos de pressão e os aspectos positivos a acompanhar no restante deste ano.
Adaptando-se a um mundo mais fragmentado
A fragmentação global está se manifestando em chokepoints [pontos de estrangulamento] do mundo real que podem mover preços rapidamente, como demonstrado pelo mais recente conflito no Oriente Médio. De forma mais geral, os países estão priorizando a segurança energética e os gastos com defesa em detrimento de custo e eficiência. Isso cria duas realidades simultâneas: maior risco de disrupção em lugares como a Europa e nas cadeias de suprimentos globais, e novas oportunidades em regiões que podem fornecer recursos críticos, como energia e infraestrutura para IA.
“O principal chokepoint é o Estreito de Hormuz, dada sua função central nos fluxos globais de petróleo e gás natural liquefeito (GNL)”, diz Amaru. “Preços de energia mais elevados podem pesar sobre o consumo das famílias e as margens de lucro das empresas. Até agora, a economia americana e os mercados de ativos dos EUA estão se sustentando bem diante de mais um choque de oferta.”
O que os investidores devem acompanhar
Os principais corredores de trânsito encontram-se em estado frágil. O Estreito de Hormuz não é o único chokepoint geográfico relevante; o Estreito de Taiwan, por onde passa a maioria dos semicondutores mais avançados do mundo, é igualmente — senão mais — crítico. Qualquer interferência na passagem de navios por esse estreito poderia comprometer a entrega de semicondutores em todo o mundo, indispensáveis para a expansão da IA.
Um mundo mais dividido pode elevar os custos. Mesmo após a diversificação em relação ao gás natural russo, a Europa ainda depende de outros países para suprir sua demanda energética. Isso deixa sua economia mais vulnerável a preços de energia mais elevados, enquanto equilibra gastos com defesa e infraestrutura com elevados níveis de dívida pública. Em outro front, a competição EUA–China pode dividir a economia global em dois sistemas, tornando os negócios transfronteiriços mais custosos e complexos.
Novos protagonistas podem emergir. Regiões ricas em recursos e hubs [polos] da cadeia de suprimentos de IA na América Latina, no Golfo e no Leste Asiático poderão capturar valor significativo caso os gastos com IA permaneçam robustos. E se o avanço da China em IA impulsionar o crescimento dos lucros, as ações chinesas poderão se beneficiar.
A inflação pode criar uma nova realidade
O conflito com o Irã adicionou uma pressão renovada sobre a inflação americana, que já oscilava em torno de 3%. Choques repetidos como esse tornam a inflação mais imprevisível do que era antes da pandemia de COVID-19. Ações e títulos [bonds] podem sofrer simultaneamente em um ambiente de inflação volátil.
Quanto à forma como os investidores devem pensar sobre o novo normal: “A volatilidade da inflação não precisa corroer silenciosamente o poder de compra”, afirma Amaru. “Investidores que planejam com intenção devem ampliar o kit de ferramentas para além de ações e renda fixa [fixed income], de modo a permanecerem na ofensiva enquanto ainda protegem o poder de compra.”
O que os investidores devem acompanhar
Choques inflacionários podem se tornar o novo normal. Desde a pandemia, tem sido um choque inflacionário após o outro: a invasão da Ucrânia pela Rússia, tarifas, oscilações bruscas na política de imigração e o conflito com o Irã. Porém, uma sequência de choques “temporários” pode começar a parecer permanente e incorporar preços mais elevados nos custos do cotidiano, como demonstrou a inflação dos anos 1970.
Pressões de arrefecimento poderiam ajudar a aliviar a inflação. Um mercado de trabalho mais fraco está contendo o crescimento dos salários, o que deve se traduzir em apenas uma modesta inflação no setor de serviços. Os preços também podem ceder caso os ventos contrários do setor energético arrefeçam nos próximos meses.
O superciclo da IA continua girando
A IA pode se revelar uma força desinflacionária, elevando a produtividade e os lucros corporativos ao longo do tempo. Mas também pode disrumpir empregos e modelos de negócios ao longo do caminho.
O papel da IA como motor de crescimento e agente disruptor é exatamente o motivo pelo qual ela tem sido uma das maiores histórias econômicas do ano, segundo Amaru. “Ela deve reduzir as barreiras à formação de novos negócios, catalisar novas indústrias e liberar mais criatividade e dinamismo em toda a economia”, afirma. “É claro que isso não é apenas uma história americana, mas global.”
O que os investidores devem acompanhar
A IA pode transformar mais empregos do que eliminar. Novas ferramentas de IA com características “agênticas” [agent-like] estão começando a executar tarefas mais longas e com múltiplas etapas com menos supervisão, o que poderia acelerar a adoção e, consequentemente, deslocar muitos empregos de escritório. No entanto, há poucas evidências até o momento de que a IA esteja causando perdas generalizadas de emprego, uma vez que ainda enfrenta dificuldades com trabalhos que exigem julgamento e contexto — tornando mais provável que a IA mude a forma como as pessoas desempenham suas funções e impulsione a produção econômica.
A IA pode criar novos vencedores e perdedores. Quando as empresas conseguem automatizar tarefas repetitivas, isso pode tornar os funcionários mais produtivos e potencialmente aumentar os lucros. No entanto, poderia disrumpir alguns modelos de negócios existentes, como o software como serviço (SaaS) [Software as a Service] baseado em assinatura legado. A adoção da tecnologia também pode criar novas oportunidades de receita para algumas empresas.
Uma onda de IPOs [ofertas públicas iniciais de ações] de alto perfil poderia sinalizar exuberância excessiva no mercado. O calendário de IPOs que se avizinha será revelador — SpaceX, Anthropic e OpenAI poderiam abrir capital antes de 2027. Grandes ondas de empresas abrindo capital em curtos períodos e registrando altas iniciais expressivas poderiam ser um sinal de advertência de exuberância excessiva.
Conclusão
As três forças que moldam os mercados em 2026 estão criando tanto pressões quanto oportunidades para os investidores. A fragmentação global provavelmente levará a maiores gastos com energia, segurança e defesa. A inflação deve permanecer elevada e imprevisível. A IA tem o potencial de impulsionar a produtividade e os lucros corporativos, mas também é capaz de disrumpir empregos e modelos de negócios existentes. Em última análise, os investidores que permanecerem focados em seu plano de longo prazo e garantirem a diversificação de suas carteiras podem estar bem posicionados para atingir seus objetivos.
Fonte: JPMorgan
Traduzido via Claude