Gestores de recursos estão, cada vez mais, olhando para o segmento de média capitalização do mercado em uma tentativa de capitalizar a ascensão da inteligência artificial.
A ascensão meteórica do ChatGPT e de outros large language models, ou LLMs [modelos de linguagem de grande porte], até agora beneficiou principalmente players de grande capitalização como Nvidia ou TSMC. Mas a oportunidade de investimento agora está migrando para o meio do mercado.
As próximas oportunidades têm mais probabilidade de se concentrar em redes elétricas, data centers e nas capacidades de manufatura necessárias para desenvolvê-los e mantê-los, juntamente com outros ativos intangíveis relacionados à IA.
“Muitos dos seus leitores e investidores com quem converso pensam em inteligência artificial como algumas pessoas inteligentes em uma sala programando software ou desenvolvendo novos chips, mas, na realidade, o setor está crescendo em uma escala enorme, enorme, que a maioria das pessoas não alcança,” disse Brad Neuman, estrategista de investimentos na Alger.
Ele acrescentou que a Nvidia recentemente divulgou previsões de que o orçamento mundial de despesas de capital para inteligência artificial e data centers atingiria US$ 10 trilhões globalmente até 2030, com 60 por cento disso concentrado nos EUA por causa de sua alta concentração de data centers.
“Esses US$ 6 trilhões são comparáveis ao esforço de mobilização dos EUA na Segunda Guerra Mundial, então estamos falando de mover muita terra e erguer muitas fábricas de IA. Há uma quantidade tremenda de maquinário e materiais além de chips que precisam ser colocados em prática. Você pode chamar isso de uma nova revolução industrial, mas certamente também deve haver muito investimento em ativos tangíveis.”
Essa nova onda de investimento em IA incluirá coisas como fazendas de servidores e concessionárias de serviços públicos (utilities) para gerar a energia necessária para a IA, que têm mais probabilidade de ser encontradas no segmento de mid-caps, de acordo com Dina Ting, chefe de gestão de portfólio de índices globais na Franklin Templeton.
Mas mesmo empresas de média capitalização não diretamente ligadas à IA devem se beneficiar da ascensão da tecnologia, ela argumentou. As empresas mid-cap “são aquelas que tendem a usar ferramentas de IA, porque precisam ser ágeis e permanecer competitivas para que possam rapidamente ampliar diferentes capacidades.”
Ela acrescentou que essas empresas geralmente têm menos recursos do que as pares de grande capitalização e, portanto, precisam explorar crescimento a partir de uma mentalidade diferente.
“A melhor parte sobre as mid-caps é que o valuation ainda é atraente, com um desconto de 30 por cento em relação às large-caps”, disse Ting. “Essas empresas são normalmente líderes em seus respectivos segmentos, mas focadas em áreas específicas, então tendem a conseguir se ajustar para aproveitar o incentivo, bem como direcionar novos gastos.”
Riscos de Concentração
E isso ocorre em meio a preocupações de que o S&P500 esteja com peso excessivo nas maiores empresas de tecnologia. As “magnificent seven” [conjunto das sete big techs líderes em valorização], que direcionaram seu foco para a IA, atualmente compreendem cerca de um terço do valor de todo o índice. Isso apenas serve para exacerbar o risco de concentração que decorre de adotar uma abordagem de investimento passiva, disse Eric Veiel, chefe de investimentos globais e diretor de investimentos (CIO) na T. Rowe Price.
“Sentimos ainda mais convicção agora em torno da ideia de que o risco que você está assumindo ao comprar um benchmark passivo só continua a crescer por causa do risco de concentração”, disse ele. “Há muitas pessoas por aí comprando produtos passivos agora que não reconhecem o risco real de concentração que estão assumindo.”
O S&P500 não é mais um portfólio equilibrado, como já foi no passado, ele acrescentou. Isso pode tornar as ações de média capitalização mais atraentes sob a perspectiva de alocação no longo prazo.
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Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT