O mercado de títulos lastreados em diversas infraestruturas digitais — incluindo data centers — pode crescer cerca de 46% até o final do próximo ano, chegando a aproximadamente US$ 115 bilhões, de acordo com o Bank of America.
Os data centers respondem por 61% do mercado atual de US$ 79 bilhões em securitizações de infraestrutura digital, segundo nota do BofA. A infraestrutura de fibra representa outros 20%, enquanto as torres de celular ficam em 18%. As estimativas consideram tanto asset-backed securities (ABS) quanto commercial mortgage-backed securities (CMBS).
Empresas vêm desenvolvendo grandes data centers para atender à demanda por inteligência artificial, e bancos, assim como credores privados, têm competido para estruturar tais operações. A Meta Platforms Inc. escolheu a Pacific Investment Management Co. e a Blue Owl Capital Inc. para liderar um acordo de US$ 29 bilhões voltado à expansão de seu data center em uma área rural da Louisiana. Já o JPMorgan Chase & Co. e o Mitsubishi UFJ Financial Group estão liderando um empréstimo superior a US$ 22 bilhões para apoiar o plano da Vantage Data Centers de construir um imenso campus de data centers, informou a Bloomberg na semana passada.
As preocupações dos investidores sobre o desenvolvimento de data centers, a adoção da nuvem e o caminho dos investimentos em IA foram recentemente atenuadas após os principais hyperscalers reportarem resultados robustos, escreveram estrategistas, incluindo Chris Flanagan, na nota datada de 22 de agosto. Os quatro grandes desenvolvedores de data centers em particular — Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. e Meta Platforms Inc. — divulgaram aumento nas receitas de negócios em nuvem e reiteraram planos de ampliação nos gastos de capital, observou o BofA.
Os prêmios de risco de todos os três tipos de ABS de infraestrutura digital — data centers, fibra e torres de celular — se estreitaram significativamente nos últimos dois anos. Embora os estrategistas do BofA esperem um espaço limitado para mais compressão de spreads daqui para frente, eles veem tais securitizações como oferecendo valor relativo atrativo em comparação a alguns outros tipos de ABS.
Valor Relativo
A compressão de spreads para ABS de contêineres será limitada à medida que os participantes do mercado avaliam como os dados econômicos recentes, bem como políticas tarifárias e monetárias, afetam o mercado, segundo estrategistas do Bank of America em nota de 22 de agosto.
Os volumes de transporte marítimo de contêineres têm se mantido próximos a níveis recordes nos últimos trimestres, com o BofA estimando cerca de US$ 1,5 bilhão em novas emissões de ABS de contêineres neste ano.
O que está por vir
À medida que o verão chega ao fim, a oferta primária de ABS nos EUA em 2025 está aproximadamente 0,9% abaixo dos níveis de um ano antes, em US$ 239,7 bilhões. As precificações devem permanecer contidas nesta semana.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
