Os bancos centrais do mundo estão acumulando quase tanto ouro quanto no auge da era Bretton Woods, segundo o BCE © Shannon Stapleton/Reuters
O ouro superou os títulos do governo americano como o principal ativo de reserva global, após anos de compras incessantes por bancos centrais e uma alta histórica que praticamente dobrou os preços nos últimos dois anos.
O metal precioso representou 27% de todos os ativos de reserva dos bancos centrais globais ao fim de 2025, ante 20% um ano antes, de acordo com relatório publicado na terça-feira pelo Banco Central Europeu (BCE). Os Treasuries americanos recuaram de 25% para 22% no mesmo período.
A participação dos ativos de reserva denominados em euro permaneceu estável em 15%.
A mudança na composição dos ativos de reserva — carteiras altamente líquidas que os bancos centrais utilizam para sustentar suas moedas, cumprir obrigações de pagamentos internacionais e prover liquidez em períodos de turbulência financeira — reflete a tentativa de muitos países de buscar alternativas ao dólar americano, a moeda de reserva de fato do mundo.
Esses esforços se aceleraram desde 2022, quando Washington utilizou sanções para congelar as reservas em dólar da Rússia em resposta à invasão em larga escala da Ucrânia.
“As tensões geopolíticas continuam a impulsionar a forte demanda dos bancos centrais por ouro”, escreveu a presidente do BCE, Christine Lagarde, no relatório de terça-feira.
Com mais de 36.000 toneladas de ouro, os bancos centrais do mundo acumulam quase tanto metal quanto no auge da era Bretton Woods, segundo o BCE. Quando o dólar americano era atrelado ao ouro e as taxas de câmbio das demais moedas eram fixas, os bancos centrais mantinham 38.000 toneladas do metal.
Mas a ultrapassagem do ouro sobre os Treasuries americanos — tradicionalmente a base das reservas internacionais em dólar — é também resultado dos seus expressivos ganhos de preço nos últimos anos. O metal atingiu uma máxima superior a US$ 5.500 por onça troy em janeiro.
Os ativos denominados em dólar como um todo ainda representam a maior fatia das reservas, com 42%, conforme os dados do BCE.
As compras de ouro pelos bancos centrais desaceleraram levemente para 850 toneladas em 2025, após três anos consecutivos de compras líquidas superiores a 1.000 toneladas por ano.
Os maiores acumuladores de reservas em ouro desde 2022 foram China, Polônia, Turquia e Índia, segundo o relatório.
No entanto, a empresa de stablecoin [criptomoeda com lastro em ativos estáveis] Tether tornou-se a maior compradora individual em 2025, adquirindo mais de 100 toneladas de ouro.
Após comprar 220 toneladas de ouro desde o início da invasão russa da Ucrânia em 2022, a Turquia promoveu, no início de 2026, o que o BCE classificou como “uma das maiores reduções de reservas dos últimos anos”, ao vender ou emprestar 130 toneladas de ouro após o início da guerra com o Irã.
O relatório do BCE afirmou que o papel internacional do euro cresceu “gradual, mas continuamente ao longo da última década”.
A emissão de dívida internacional denominada em euro aumentou 30%, atingindo “recorde histórico” de cerca de €1 trilhão no ano passado, enquanto investidores internacionais destinaram €850 bilhões líquidos a ativos da zona do euro, elevando os fluxos de portfólio estrangeiro a “níveis próximos ao pico desde a criação do euro”.
Fonte: Financial Times
Traduzido via Claude
