O crédito privado pode ser um canal de transmissão “significativo” durante a próxima crise, amplificando um choque sistêmico no sistema financeiro com repercussões negativas para uma ampla gama de investidores, de acordo com a Fitch Ratings.
A classe de ativos de rápido crescimento já exibiu atributos de “bolha”, incluindo inovação financeira, competição acirrada, crescente participação do varejo e aumento da alavancagem, disse a agência de classificação em um relatório na segunda-feira.
“O setor privado merece monitoramento constante e se beneficiaria de maior transparência”, escreveu o analista da Fitch, argumentando que “divulgações mais consistentes ajudariam os participantes de mercado a avaliar riscos e resiliência.”
Apesar disso, a Fitch disse que atualmente não vê os riscos associados ao crédito privado como sistêmicos. Isso porque o mercado de US$ 1.7 trillion ainda representa uma pequena fatia do sistema financeiro e se baseia em fundos que tipicamente têm capital comprometido e alavancagem moderada.
O relatório surge em um momento de preocupações elevadas sobre assunção excessiva de risco nos mercados de crédito, incluindo o retorno de aquisições alavancadas de grande porte (LBOs), explosões súbitas como as da fornecedora de autopeças First Brands Group e da credora de automóveis subprime Tricolor Holdings, bem como spreads de crédito corporativo em níveis recorde de compressão. Analistas e reguladores também têm sido mais vocais sobre vulnerabilidades ocultas nos mercados privados.
Choques sistêmicos como o aumento de chamadas de margem ou a volatilidade das taxas de juros poderiam levar a perdas e resgates elevados, enquanto underwriting [subscrição] fraca e asset-liability mismatches [descasamentos entre ativos e passivos] poderiam exacerbar a magnitude dos efeitos de transmissão, de acordo com os analistas da Fitch.
Choques teriam impacto de longo alcance em todo o setor financeiro, com fundos soberanos, seguradoras, endowments e até investidores individuais entre os mais expostos, segundo o relatório.
Gestores de crédito privado poderiam sofrer com redução na geração de taxas, perdas em seus co-investimentos, bem como danos reputacionais, enquanto os bancos estariam expostos por meio da alavancagem que estão fornecendo de forma crescente para o setor, disse a Fitch.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT