Por Joy Wiltermuth
A disparada dos preços do petróleo fez com que o mercado de títulos do Tesouro americano, avaliado em US$ 30 trilhões, registrasse sua pior semana desde o anúncio das tarifas do “Dia da Libertação” feito pelo presidente Trump, que chocou os mercados há quase um ano.
O rendimento crucial dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu para 4,131% na sexta-feira, um aumento de 17 pontos-base na última semana. Essa foi a maior alta semanal da taxa desde 11 de abril, quando subiu 50 pontos-base em cinco dias, segundo dados da Dow Jones Market Data.
Trump anunciou tarifas “recíprocas” em 2 de abril e suspendeu muitas delas em 9 de abril, após a intensificação da queda no mercado de títulos.
Os investidores exigiram, esta semana, maior rendimento dos títulos, à medida que o conflito com o Irã impulsionou os preços do petróleo para perto da máxima em dois anos — gerando temores de maior inflação nos EUA e no exterior, o que pode corroer severamente o valor dos títulos que pagam renda fixa.
David Kang, CEO da Ducenta Squared Asset Management, gestora de renda fixa com US$ 4 bilhões em ativos sob gestão, afirmou que a alta dos preços do petróleo já impactou países como a Coreia do Sul, que dependem fortemente de importações e exportações.
“A logística é fundamentalmente sobre combustível”, disse Kang ao MarketWatch. “O impacto da commodity é ainda maior do que o das tarifas.”
Os contratos futuros de petróleo bruto dos EUA registraram uma alta semanal recorde de cerca de 36%, fechando a US$ 90,90 o barril na sexta-feira. O petróleo bruto Brent, referência global subiu cerca de 27% na semana, fechando a US$ 92,69, segundo dados da Dow Jones Market Data.
“Essa tem sido uma força bastante poderosa”, disse Peter Graf, diretor de investimentos da Amova Asset Management America, que administra cerca de US$ 270 bilhões em ativos globalmente. Há também a questão dos gastos dos EUA para sustentar o conflito, observou ele.
O custo das primeiras 100 horas da guerra foi estimado em US$ 3,7 bilhões pelo Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais (CSIS), embora o Departamento de Defesa dos EUA ainda não tenha se pronunciado oficialmente. No entanto, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, anunciou na sexta-feira um programa de resseguro marítimo de US$ 20 bilhões para a região do Golfo Pérsico, numa tentativa de reativar o tráfego de petroleiros e navios no crucial Estreito de Ormuz.
“Tenho dificuldade em acreditar que isso vá se prolongar”, disse Graf sobre o conflito no Oriente Médio. De modo geral, ele também não consideraria a alta dos preços do petróleo um choque ainda.
De fato, os rendimentos dos títulos do Tesouro estavam incertos na sexta-feira, após dados sugerirem uma surpreendente perda de empregos em fevereiro. Isso aumentou as preocupações de que um choque do petróleo e rendimentos mais altos dos títulos possam, eventualmente, prejudicar a economia dos EUA.
O Dow Jones Industrial Average fechou a semana com queda de 3%, seu maior declínio semanal desde 4 de abril, enquanto o S&P 500 recuou 2% e o Nasdaq Composite caiu 1,2%, segundo a FactSet.
Enquanto isso, os países importadores de energia sentiram a liquidação no mercado de títulos de forma particularmente aguda. “Definitivamente, há muita pressão sobre as taxas de juros europeias em países com maior exposição a choques energéticos”, disse Jan Nevruzi, estrategista de taxas de juros dos EUA na TD Securities.
No Reino Unido, os rendimentos dos títulos de 10 anos subiram para 4,69% durante a semana, após atingirem a mínima de uma semana próxima a 4,23%, antes de se estabilizarem em torno de 4,47% na sexta-feira.
A preocupação não se limita ao aumento dos custos do petróleo e do gás, mas também ao fato de que as interrupções no Estreito de Ormuz podem restringir a capacidade de produção e armazenamento no Oriente Médio. Isso pode levar a mais gargalos e a um período mais prolongado para o restabelecimento do fornecimento de petróleo bruto após o fim do conflito, afirmou Gannon Earhart, analista sênior de taxas da TCW.
“Ainda é cedo para dizer qual será o impacto”, observou ele.
Ainda assim, o fraco relatório de empregos de sexta-feira pode direcionar o foco do Federal Reserve mais diretamente para os riscos de queda no mercado de trabalho do que para os riscos de inflação, disse Earhart, acrescentando que isso poderia abrir caminho para mais cortes nas taxas de juros este ano.
“Não se pode basear tudo em um único dado”, disse ele.
Fonte: Market Watch (traduzido por Google Translate)
