As ações das principais bolsas globais, próximas de níveis recordes, caminham para uma “fase difícil” em meio a uma desaceleração econômica que começa a pressionar as estimativas de lucros, disseram estrategistas do UBS.
Previsões de ganhos de receita significativos em um ambiente de PIB estagnado são uma discrepância “muito incomum”, escreveram os estrategistas liderados por Andrew Garthwaite. Eles esperam resultados fracos, com margens de lucro ameaçadas pelo aumento de salários e pelo impacto desfasado de juros mais elevados.
Impulsionado pelas gigantes de tecnologia, o índice MSCI World de ações de mercados desenvolvidos está perto de atingir uma máxima histórica, impulsionado pelas expectativas de cortes de juros.
“Atualmente, o mercado está se comportando como se dados econômicos fracos fossem bons (mais cortes de juros, rendimentos mais baixos dos títulos)”, escreveram os estrategistas. “Em algum momento essa relação se inverte.”
O UBS prefere setores defensivos, como bens de consumo essenciais, indústria farmacêutica e software.
Os estrategistas do J,P. Morgan também adotaram um tom cauteloso em relação aos lucros, especialmente devido à fraqueza na região do euro. As estimativas de lucros do MSCI All-Country World Index, que também inclui ações de países emergentes, caíram nas últimas semanas.
Além disso, o UBS também prevê que fatores que deram sustentação às ações em 2023, como excesso de poupança nos EUA e apoio fiscal, se dissipem este ano. As estimativas de lucros do gigante financeiro suíço estão 5% abaixo das expectativas de consenso dos analistas.
Garthwaite, que até recentemente era estrategista de ações globais do Credit Suisse, prefere papéis de mercados emergentes devido a perspectivas econômicas relativamente melhores, ao mesmo tempo que está mais pessimista com Europa. Neste continente, ele prefere o Reino Unido pelo seu mercado defensivo barato.
Fonte: Valor Econômico
