Pensamento do dia
As tensões entre os EUA e o Irã escalaram ainda mais durante o fim de semana, com as forças armadas dos EUA lançando mais ataques contra o Irã após os ataques de drones e mísseis deste último contra aliados dos EUA, incluindo Kuwait, Jordânia e Catar. O Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica do Irã disse que não permitiria a passagem de nenhuma embarcação pelo Estreito de Ormuz, embora um grupo de consultoria marítima tenha dito que uma rota ao sul através do canal permanece aberta ao transporte marítimo.
O petróleo bruto Brent estava sendo negociado com alta de 3,6% a US$ 78,8/bbl [barrel – barril] no momento da redação, o yield [rendimento] do Treasury [título do Tesouro dos EUA] de 10 anos estava subindo em direção a 4,6%, e o ouro caía 1,2% para cerca de US$ 4.070/oz [onça]. Os futuros do S&P 500 apontavam para uma queda de 0,4% antes da abertura do mercado dos EUA.
As hostilidades contínuas ao longo da última semana ressaltam o desafio de encontrar um acordo duradouro entre Washington e Teerã, lançando dúvidas sobre o futuro do acordo de paz provisório assinado no mês passado, que visava reabrir o Estreito e encerrar a guerra dentro de 60 dias. Ainda assim, acreditamos que ambos os lados continuam incentivados a evitar um retorno à guerra total, e esperamos que o crescimento robusto dos lucros [earnings] e um cenário econômico resiliente forneçam suporte adicional para os mercados.
Nossa visão continua sendo a de que as equities [ações] globais têm espaço para subir, e esperamos que os yields dos bonds [títulos de renda fixa] caiam quando os mercados reduzirem as expectativas de aperto do banco central [central bank tightening – política monetária restritiva]. Para os investidores, manter um portfólio diversificado continua sendo fundamental, e vemos maneiras adicionais de reforçar a resiliência do portfólio.
Considere obter exposição a commodities amplas. Historicamente, as commodities exibiram baixas correlações com equities e bonds, ao mesmo tempo em que oferecem proteção eficaz contra a inflação a longo prazo. No ambiente atual, acreditamos que a exposição à energia pode ajudar a amortecer [buffer – servir de proteção] contra interrupções de oferta renovadas, os riscos relacionados ao El Niño devem dar suporte às commodities agrícolas, e o boom da IA e a tendência de eletrificação continuam sendo pontos positivos para os metais industriais. O ouro, por sua vez, deve permanecer apoiado pela demanda dos bancos centrais, pela diversificação contínua em detrimento do dólar americano, e pelas preocupações com a dívida global no longo prazo.
Use estratégias de preservação de capital para um posicionamento mais defensivo. Os investidores não precisam escolher entre buscar o upside [potencial de valorização] e se proteger contra o risco de downside [potencial de desvalorização ou perda], já que as estratégias de preservação de capital podem ajudar os investidores a permanecerem investidos enquanto reduzem o impacto dos drawdowns [quedas máximas de um ativo em relação ao seu pico]. Atualmente, vemos valor em travar ganhos onde apropriado, realizar o de-risking [redução de risco] de exposições selecionadas e usar investimentos estruturados para ajudar a gerenciar o risco de downside. Além disso, as estratégias de preservação de capital podem ser customizadas por tenor [prazo de vencimento], prevenção de perdas e participação, permitindo que os investidores adaptem o grau de proteção e a participação no upside.
Inclua uma alocação em alternativas, como hedge funds [fundos multimercado/de proteção]. Com base nos dados iniciais do HFRI [Hedge Fund Research Index] até o final de junho, o sólido retorno geral de 7,6% dos hedge funds durante os primeiros seis meses deste ano marcou o melhor desempenho de primeiro semestre desde 2021. Dados os seus mandatos mais amplos e flexíveis, os hedge funds podem ajustar dinamicamente as posições, empregar alavancagem [uso de endividamento para potencializar retornos] e fazer hedge [proteção] de riscos-chave. Gostamos das estratégias global macro e de relative value [valor relativo], e achamos que uma alocação modesta em hedge funds selecionados pode aprimorar a resiliência do portfólio e suavizar os resultados gerais de retorno. Os investidores, no entanto, devem permanecer seletivos e alinhar as alocações com suas necessidades de liquidez e objetivos de risco.
Portanto, embora os riscos geopolíticos possam continuar a pesar sobre o sentimento do mercado, achamos que commodities amplas, estratégias de preservação de capital e hedge funds selecionados podem ajudar os portfólios diversificados a suportar melhor a volatilidade de curto prazo.
Fonte: UBS
Traduzido via Claude
