O otimismo quanto ao fim da paralisação recorde do governo dos EUA impulsionou o S&P 500 em 1,5% na segunda-feira, o maior ganho de um único dia do índice de referência em um mês.
O Senado aprovou na noite de segunda-feira uma medida temporária de financiamento que manterá a maior parte do governo dos EUA aberta até 30 de janeiro e algumas agências até 30 de setembro. O projeto, que agora segue para uma votação final na Câmara na quarta-feira, também pagaria todos os funcionários federais que foram privados de remuneração durante a paralisação e proibiria quaisquer demissões federais até o fim de janeiro.
Historicamente, paralisações do governo tiveram apenas um impacto moderado nos mercados, portanto qualquer mudança rápida no sentimento do investidor não deve surpreender. O S&P 500 continuou a subir desde 1º de outubro, apesar de a paralisação atual do governo ser a mais longa da história dos EUA. Em nossa visão, o afrouxamento de política monetária do Federal Reserve, os lucros corporativos robustos e os fortes investimentos em IA têm sido os principais vetores de mercado, e devem continuar a sustentar o rali de ações.
Cortes adicionais de juros pelo Fed oferecem um pano de fundo favorável. Autoridades do Fed voltaram nesta semana a expor visões distintas sobre a necessidade de novos cortes, com o governador Stephen Miran defendendo um corte de meio ponto e o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, destacando a inflação acima da meta. No entanto, continuamos esperando mais dois cortes de juros pelo Fed entre agora e o começo de 2026, já que as leituras recentes de inflação não foram suficientes para desviar o foco do Fed do enfraquecimento da demanda por trabalhadores. À medida que os dados econômicos oficiais forem retomados após a reabertura do governo, acreditamos que mais evidências de arrefecimento do mercado de trabalho devem abrir caminho para novo afrouxamento do Fed.
Lucros corporativos robustos fornecem suporte fundamental. Empresas que representam mais de 80% da capitalização de mercado do S&P 500 já divulgaram seus resultados do terceiro trimestre e, no geral, reportaram números sólidos e orientações favoráveis, com tanto a amplitude quanto a magnitude dos “beats” de lucros melhores que os padrões históricos. Além disso, o consumo segue resiliente, o que deve continuar dando sustentação aos lucros corporativos. Para o quarto trimestre, acreditamos que os efeitos macroeconômicos da paralisação atual serão rapidamente revertidos assim que o governo reabrir, à medida que a atividade atrasada retome, os funcionários federais recebam pagamentos retroativos e as tendências de gastos voltem ao curso.
O crescimento dos gastos em IA deve sustentar novo rali. Além do aumento dos planos de capex em inteligência artificial (IA), as grandes empresas de tecnologia dos EUA também reportaram, na recente temporada de resultados, aceleração do crescimento da receita de nuvem, bem como forte demanda por capacidade de computação (compute) de IA acima das expectativas. No fim de semana, o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, disse que pediu mais fornecimento de chips à TSMC e que seus três fornecedores de chips de memória para IA aumentaram todos uma “capacidade tremenda”. Sem adotar visões sobre nomes individuais [opiniões sobre ações específicas], mantemos nossa convicção de que o crescimento estrutural da IA continuará a impulsionar a performance das ações nos próximos meses e anos.
Assim, acreditamos que as ações dos EUA têm mais espaço para subir e esperamos que o S&P 500 atinja 7,300 até junho de 2026. Investidores subalocados [com baixa alocação] devem adicionar exposição às nossas áreas preferidas, incluindo as Oportunidades de Inovação Transformacional em IA, Energia e recursos, e Longevidade.
Fonte: UBS Insights
Traduzido via ChatGPT
