Quase metade dos investidores institucionais na América do Norte espera que a volatilidade nos próximos 12 meses seja maior do que durante a crise financeira global.
Esse dado impressionante faz parte das informações divulgadas hoje pela gestora de ativos britânica Schroders, como parte de sua pesquisa anual Global Investor Insights.
De forma geral, os dados mostram que mais da metade dos grandes investidores na América do Norte espera uma volatilidade maior do que aquela observada entre 2022 e 2023, período em que as taxas de juros começaram a subir pela primeira vez em quatro décadas.
Os investidores culpam as tarifas. Sessenta e três por cento dos fundos de pensão, companhias de seguros, single-family offices, endowments e foundations entrevistados classificam as questões comerciais como sua principal preocupação. Vale destacar, no entanto, que os investidores foram entrevistados nas semanas imediatamente após o choque de 2 de abril — o chamado “Dia da Libertação” —, o que provavelmente elevou o nível de incerteza naquele período.
As tarifas foram seguidas de perto pela inflação como principal preocupação, embora apenas 10 por cento dos entrevistados tenham apontado a alta dos preços como seu maior receio.
Como resultado dessas preocupações, um percentual maior de investidores indicou foco em gestão ativa e mercados privados do que em pesquisas anteriores, conduzidas pela Schroders há uma década. Mais de três quartos dos respondentes indicaram maior propensão ao uso de gestão ativa no próximo ano em comparação com anos anteriores, com 78 por cento expressando preocupação com o risco de concentração associado a estratégias passivas. Isso representa uma mudança clara de uma priorização do crescimento para um foco em resiliência e diversificação, segundo Richard Oldfield, CEO da Schroders, em entrevista ao Institutional Investor.
“Oitenta por cento dos investidores estão interessados em estratégias ativas daqui em diante, e isso realmente reforça o fato de que somente a gestão ativa oferece uma visão prospectiva de equilíbrio entre risco e retorno,” disse ele. “Ela permite uma análise muito precisa empresa por empresa, avaliando onde você acredita que pode gerar valor — e em um mundo com tanta concentração extrema, isso fornece um perfil bem diferente de um portfólio passivo.”
Ele acrescentou que é notável o fato de que 55 por cento dos investidores afirmaram que a construção de resiliência do portfólio é a prioridade número um para o ano, superando o crescimento. Por muitos anos, ele afirmou, os investidores dependeram demais dos mercados dos EUA, especificamente dos líderes do S&P 500 com forte peso em tecnologia.
“É um pouco como a Bela Adormecida. Por anos, acreditávamos que a diversificação era um princípio realmente importante para investir. Então, de repente, todos adormecemos e decidimos investir exclusivamente nos EUA, com menos diversificação,” continuou Oldfield. “E nos últimos meses, todos meio que acordamos e percebemos que talvez a diversificação não fosse uma má ideia, e que ela pode, de fato, reforçar a resiliência.”
Os respondentes que expressaram a necessidade de criar maior resistência nos portfólios estão alinhados com as conversas que Oldfield tem tido ao redor do mundo, inclusive nos EUA, com investidores cada vez mais interessados em estratégias de gestão ativa.
Os entrevistados da América do Norte disseram que o private credit [crédito privado] ocupa o primeiro lugar em termos de oportunidade para os próximos 12 meses. Investidores globais — incluindo os dos EUA — indicaram que a principal oportunidade está em ações. A Schroders explicou que a diferença nas respostas se deve ao fato de os mercados privados representarem uma parcela maior dos portfólios dos investidores norte-americanos.
“Há interesse em direct lending [empréstimos diretos], e também houve um aumento no financiamento com lastro em ativos, que responde por cerca de 45 por cento do interesse nos mercados privados,” disse Tom Darnowski, CEO para as Américas da Schroders. “É uma classe de ativos em expansão. E 78 por cento dos respondentes da América do Norte estão mais preocupados com esse risco de concentração, mesmo com um viés para o mercado doméstico — então, não é uma surpresa.”
Apesar do momento único em que a pesquisa foi realizada, Darnowski afirmou que a resposta renderia resultados semelhantes se fosse feita hoje, e que as preocupações com a volatilidade permanecem elevadas. Quando questionado sobre o que pode acontecer caso as tarifas sejam amplamente restabelecidas em 9 de julho, conforme planejado pelo governo, ele disse que os investidores podem entrar em pânico novamente. Se o mesmo cenário se repetir, ele afirmou, “não espere que os mercados fiquem parados e em silêncio”.
Embora já esteja focada em estratégias de investimento ativas, com base nesses dados, a Schroders deverá intensificar sua atuação em crédito privado e financiamento com lastro em ativos, ajudando os clientes a diversificarem e aumentarem a resiliência de seus portfólios enquanto buscam o melhor retorno sobre os investimentos em um ambiente volátil.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
