Os bancos de Wall Street estão apostando que o impressionante rali das ações nos EUA irá esfriar no próximo ano, à medida que os investidores se tornam mais cautelosos em relação à capacidade das empresas de tecnologia de lucrar com seus grandes investimentos em inteligência artificial.
Dez grandes bancos, incluindo Morgan Stanley, HSBC e Goldman Sachs, projetam que o índice S&P 500, principal termômetro do mercado acionário dos EUA, subirá cerca de 8% em média, atingindo aproximadamente 6.550 até o final do próximo ano, alcançando novos patamares.
Isso seria abaixo da média histórica anual de retorno do índice, que é de cerca de 11%. Até agora, neste ano, o S&P 500 disparou 28%, impulsionado por grandes ganhos em ações de tecnologia e pela vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais, surpreendendo muitos investidores que esperavam que o índice fosse prejudicado por uma economia americana em desaceleração.
“Estamos lutando contra… a euforia que ajudou as pessoas a comprar ações, frente às realidades do próximo ano”, disse Mike Wilson, diretor de investimentos do Morgan Stanley.
Os mercados de ações dos EUA atingiram recordes este ano, liderados por gigantes da tecnologia, como a Nvidia, com alta de 180%, e a Meta (empresa-mãe do Facebook), que ganhou 73%.
No entanto, os estrategistas esperam que os investidores, que elevaram os preços das ações durante grande parte do ano, adotem uma postura mais cautelosa em 2025, enquanto Trump assume o cargo.
Grandes empresas de tecnologia dos EUA estão “entrando em uma nova fase”, afirmou Venu Krishna, estrategista do Barclays, acrescentando que existem “bolsões de excesso de entusiasmo”, com gigantes da tecnologia ainda precisando demonstrar como monetizarão seus investimentos em inteligência artificial.
“Estamos cautelosos porque não é realista esperar que esses retornos excepcionais continuem”, disse ele. “As Big Tech estão totalmente valorizadas… e as ações americanas como um todo também.”
As ações dos EUA agora representam 70% do valor de mercado das ações desenvolvidas globalmente no índice MSCI World, comparado a 30% nos anos 1980.
O aumento, alimentado por anos de fortes ganhos, elevou o preço das ações dos EUA ao nível mais alto em comparação com as ações globais desde que os registros começaram, há mais de um século.
As seis maiores empresas de tecnologia dos EUA, incluindo Nvidia e Amazon, tiveram crescimento médio de lucro de 33% no último trimestre, mas os analistas esperam um aumento de 16% para 2025.
Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan preveem que o S&P 500 subirá cerca de 7%, para a marca de 6.500 pontos.
Por outro lado, o Deutsche Bank estabeleceu uma meta de 7.000 pontos para o índice de referência até o final do próximo ano, a mais alta entre os 10 grandes bancos globais. Segundo a instituição, as ações americanas parecem excepcionais porque “o resto do mundo não está crescendo”, enquanto os EUA, em termos absolutos, apresentam desempenho “bastante normal” em comparação com a última década.
Bankim Chadha, estrategista-chefe de ações dos EUA no Deutsche Bank, prevê um rali do S&P 500 impulsionado parcialmente por grandes recompras de ações. O banco espera que as recompras aumentem para cerca de US$ 325 bilhões por trimestre no próximo ano, comparado à taxa atual de US$ 275 bilhões, acompanhando os lucros corporativos.
“Um aumento na proporção de pagamentos via recompra pode fazer com que elas cresçam ainda mais rápido”, afirmou. “As avaliações estão inquestionavelmente altas, mas provavelmente sustentáveis e talvez até mais elevadas.”
As previsões vêm após diversos erros dos bancos em suas projeções para este ano, quando as ações subiram além das expectativas de muitos analistas antes mesmo do final de 2023.
Entre os bancos mais otimistas, o Bank of America prevê que o índice atinja 6.666 pontos, com a queda nas taxas de juros e uma “massiva recalibração” da composição do índice.
Savita Subramanian, estrategista de ações e quantitativa do banco, destacou que muitas empresas endividadas e afetadas por altas taxas de juros foram removidas do S&P 500, enquanto empresas mais lucrativas tomaram seus lugares. “Grande parte dos riscos relacionados a juros e inflação foi mitigada”, afirmou.
Analistas alertaram que ainda há incerteza sobre o impacto inflacionário do segundo mandato de Trump, incluindo potenciais tarifas sobre países como China e México.
No entanto, os bancos esperam que as tarifas sejam contrabalançadas pela promessa do presidente eleito de cortar impostos corporativos. O Goldman Sachs argumenta que as duas políticas se “compensariam mutuamente”.
“Estamos em um território desconhecido agora, e todos falam sobre incerteza. Mas eu acho que a incerteza é maior no lado positivo”, disse Chadha, do Deutsche Bank.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
