Investidores nos EUA estão pagando preços muito mais altos por cobre, alumínio e aço do que seus equivalentes na Europa, enquanto correm para adquirir os metais antes das tarifas anunciadas pelo presidente Donald Trump.
Trump afirmou no domingo que imporá tarifas de 25% sobre todas as importações de aço e alumínio. Ele também ameaçou aplicar taxas sobre o cobre importado.
As tarifas iminentes criaram uma diferença de preço transatlântica incomumente ampla, com o prêmio dos contratos futuros de cobre da Comex, em Nova York, aumentando para mais de US$ 800 por tonelada em relação ao preço praticado em Londres – o nível mais alto desde, pelo menos, o início de 2020. Na segunda-feira, o preço do cobre da Comex subiu 2%, situando-se em pouco mais de US$ 10.000 por tonelada.
Os altos prêmios nos EUA refletem um mercado “distorsionado”, segundo Tom Price, analista da Panmure Liberum, que apontou temores de uma “falta de suprimento” em vez do aumento habitual da demanda.
“Os EUA não podem recorrer a qualquer outra fonte a curto prazo”, afirmou Price, observando que essa situação se aplica especialmente ao alumínio. Lá, os compradores estão “competindo entre si para conseguir o metal”.
Gráfico de linha (US$ por tonelada), mostrando que o preço do cobre da Comex atingiu um máximo de vários anos em relação ao preço da LME.
Prêmios mais altos nos EUA refletem “a expectativa de que os preços serão mais elevados no futuro como resultado das tarifas”, explicou Daria Efanova, chefe de pesquisa da Sucden Financial. “Os mercados estão precificando isso antes mesmo de ocorrer.”
Preocupações com as tarifas estão se espalhando pelo mercado americano de alumínio, fazendo com que uma métrica amplamente acompanhada – a diferença entre os preços do metal nos EUA e em Londres, conhecida como “prêmio do Meio-Oeste” – suba acentuadamente.
Esse prêmio, que acompanha os preços do alumínio entregue em plantas do Meio-Oeste dos EUA (incluindo impostos, transporte e outros custos), é uma métrica importante, pois o país depende de importações para cerca de 80% de suas necessidades de alumínio, segundo o JPMorgan. O Canadá é, de longe, a maior fonte de alumínio refinado para os EUA, utilizado amplamente na indústria – desde carros até embalagens.
Os contratos futuros que acompanham o prêmio do Meio-Oeste para liquidação no próximo mês saltaram quase 10% na segunda-feira, atingindo 30 centavos por libra, conforme dados do CME Group.
Os estoques de alumínio nos EUA podem fornecer uma “margem” de curto prazo contra uma escassez temporária de suprimentos, observou o JPMorgan. Contudo, o banco de Wall Street alertou que, se as tarifas forem aplicadas a todos os países, o prêmio poderá saltar em mais de um terço, para 40 centavos, à medida que os estoques serão “esgotados relativamente rápido”.
Espera-se que Trump dê mais detalhes sobre as tarifas prospectivas ainda na segunda-feira, possivelmente incluindo a concessão de isenções, como ocorreu quando ele impôs tarifas sobre metais em seu primeiro mandato.
Após mudanças anteriores de posicionamento em relação às tarifas contra o Canadá e o México, analistas afirmam que muitos negociantes estão aguardando mais clareza, com alguns evitando tomar posições até que as políticas se definam melhor.
“Essa incerteza gera um clima de nervosismo”, comentou Al Munro, analista da Marex. “Isso provoca uma falta de investimento. Você simplesmente fica parado, sem fazer nada.”
O cobre é amplamente utilizado em equipamentos elétricos, como fiações e motores, enquanto o alumínio é um material leve empregado em diversas indústrias, incluindo os setores automotivo e aeroespacial.
Gráfico de linha (toneladas), mostrando que os estoques de cobre nos depósitos da CME nos EUA saltaram.
O cobre é estocado nos depósitos da Comex sob o regime de “impostos pagos”, o que significa que todos os tributos devem ser quitados antes que o metal entre nas instalações. Dessa forma, os suprimentos adquiridos antes da entrada em vigor das tarifas não serão afetados pelas novas taxas.
Os estoques de cobre da Comex saltaram no ano passado e tiveram um leve acréscimo neste ano. “As pessoas estão procurando se proteger contra a necessidade de pagar o preço do cobre acrescido da tarifa”, explicou William Adams, chefe de pesquisa de metais básicos na Fastmarkets.
Negociantes que correm para garantir o acesso a metais físicos antes da implementação de eventuais tarifas também elevaram os prêmios nos EUA para o aço e para metais preciosos, como a prata e o ouro.
As tarifas potenciais sobre o aço e o alumínio provavelmente terão um impacto especialmente grande nas fundições de alumínio canadenses, responsáveis por cerca de 44% das necessidades de alumínio dos EUA.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
