O relatório cita fontes não identificadas familiarizadas com o assunto, revelando que a Petershill Partners, da Goldman Sachs, está auxiliando a Millennium a identificar compradores estratégicos, já que a empresa abre sua estrutura de propriedade para capital externo pela primeira vez. Tanto investidores institucionais quanto alguns dos maiores LPs (investidores limitados) do hedge fund estão sendo considerados, e a potencial venda colocaria a Millennium entre as gestoras de hedge funds mais valiosas do mundo.
O movimento ocorre enquanto a Millennium, fundada em 1989, continua seus esforços para institucionalizar suas operações e preparar o terreno para uma era pós-Englander. Com mais de 320 “pods” de investimento, a Millennium compete em escala com outras gigantes multiestrategia, como Citadel e Point72.
Paralelamente à venda da participação, a Millennium está se preparando para distribuir ações internamente para executivos de alto desempenho – um passo fundamental para garantir continuidade na liderança a longo prazo. A empresa também mantém discussões separadas com a BlackRock, explorando uma possível parceria estratégica que pode incluir uma pequena participação acionária pela maior gestora de ativos do mundo.
Nos últimos anos, Englander adotou uma série de medidas para consolidar capital e aumentar a durabilidade da empresa, incluindo a migração da maioria dos ativos de clientes para uma classe de cotas com bloqueio de cinco anos, ajustes na estrutura de taxas para incluir valores mínimos independentemente do desempenho e contratações de executivos seniores de grandes bancos, como Goldman Sachs.
O modelo atual da Millennium cobra uma taxa anual de cerca de 1% sobre os ativos ou 20% dos lucros, excluindo despesas. Embora essas taxas sejam menores que as do private equity, a escala e a consistência da Millennium – incluindo um ganho de 15,1% em 2024 e um retorno anualizado de 14% desde sua fundação – a tornam uma plataforma altamente atraente.
Apesar do prestígio, hedge funds como a Millennium geralmente são avaliados com múltiplos menores do que gestoras de private equity, devido à variabilidade das taxas de performance e receitas menos previsíveis. Empresas de private equity costumam ser negociadas a múltiplos de fluxo de caixa na faixa de 15x a 20x, enquanto hedge funds normalmente têm avaliações mais baixas, baseadas principalmente em suas taxas de gestão.
Fonte: HedgeWeek
Traduzido via ChatGPT
