LONDRES, 18 de dezembro (Reuters) – A principal aposta para estratégias de hedge funds no próximo ano é a chamada estratégia macro, com o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, no centro das atenções, enquanto investidores especulam sobre como decisões de políticas globais impactarão as condições econômicas e os mercados financeiros.
Os retornos dos hedge funds este ano se beneficiaram de oscilações intensas no mercado, provocadas por eventos políticos, como a eleição presidencial nos EUA em novembro, e mudanças na política monetária, como os aumentos nas taxas de juros pelo Banco do Japão.
Investidores estão se preparando para mais volatilidade no próximo ano, disseram sete investidores e gestores de portfólios de hedge funds à Reuters e indicaram pesquisas recentes.
“Estratégias macro parecem interessantes agora, dado o cenário político mais turbulento e o que isso significa para as políticas fiscal e monetária,” disse Craig Bergstrom, diretor de investimentos da Corbin Capital Partners.
A elevação de tarifas sob a nova administração Trump pode trazer novos impactos para a economia global, enfraquecendo ainda mais o yuan chinês e o euro, enquanto aumenta as pressões inflacionárias que podem limitar a capacidade do Federal Reserve de cortar taxas de juros.
Embora hedge funds especializados em criptomoedas tenham superado outras estratégias em 2024 – com dados da Preqin indicando um retorno anualizado de 24,5% – investidores estão menos convencidos para 2025.
Estratégias macroficaram em primeiro lugar, enquanto cripto ficou em último em uma lista de estratégias de hedge funds avaliadas por 239 firmas de investimento, segundo pesquisa do Societe Generale em novembro.
Percentual de investidores institucionais planejando alocações nos próximos 12 meses, por estratégia
Cerca de dois quintos dos entrevistados pretendem investir em estratégias macro, conforme a nota do cliente vista pela Reuters, que também indicou queda no interesse por negociações de títulos públicos. Enquanto isso, fundos que negociam commodities e ações ocuparam o segundo e o terceiro lugar.
Jordan Brooks, co-líder do grupo de estratégias macro na gestora AQR, concorda que títulos soberanos estão se tornando menos centrais como tema de investimento.
“A inflação agora está mais equilibrada. A partir daqui, acreditamos que as coisas serão menos previsíveis em todos os setores,” disse Brooks, destacando que o mercado de câmbio, movimentando US$ 7,5 trilhões por dia, estará no foco.
E sobre criptomoedas? Ainda não.
Embora Trump tenha demonstrado apoio aos ativos digitais, prometendo regulamentação amigável e a formação de reservas em bitcoin, alguns investidores de hedge funds continuam céticos.
“Não vimos muita demanda de investidores institucionais por estratégias de negociação de cripto,” disse Carol Ward, chefe de soluções no Man Group, que administra US$ 175 bilhões.
Benjamin Low, diretor sênior de investimentos da Cambridge Associates, afirmou que alguns fundos baseados na Ásia exploraram investimentos em cripto em pequena escala, mas sem resultados significativos até agora.
Cripto pode servir como um bom diversificador, negociado de forma diferente em relação aos mercados mais amplos, disse Low, cuja empresa conecta hedge funds com investidores e seleciona gestores para seus clientes.
“Mas a volatilidade é tão alta que, quando falamos de cripto, o que está sendo negociado? São apenas criptomoedas? Você está comprando empresas ou ações?” questionou Low. “A definição é tão ampla que pode gerar mais dúvidas entre os investidores atuais.”
Os índices de risco do bitcoin atingiram 70 em agosto e chegaram a níveis elevados logo após as eleições nos EUA.
Ainda assim, as atitudes estão mudando, e muitos fundos atualizaram seus documentos nos últimos anos para incluir exposição a cripto, disse Edo Rulli, diretor de investimentos em soluções de hedge funds na UBS Asset Management.
“Exposições maiores em fundos não especializados ainda não existem. As exchanges de ativos digitais não são regulamentadas e algumas apresentam riscos de reputação e fraude,” disse Rulli, acrescentando que alguns hedge funds encontraram formas de negociar cripto indiretamente.
O NextGen Digital Venture, um hedge fund baseado em Hong Kong especializado em ações de cripto, subiu 116% este ano até novembro, graças à exposição a ações como Coinbase, MicroStrategy e Marathon Digital Holdings.
Jason Huang, fundador do fundo, está preparando seu segundo fundo focado em cripto e, embora otimista, alertou que o bitcoin pode atingir um pico cíclico no próximo ano.
Enquanto isso, hedge funds como Millennium Management, Capula Management e Tudor Investment aumentaram sua exposição a ETFs de bitcoin spot nos EUA no terceiro trimestre, conforme registros.
Fundos multiestratégia também compraram títulos conversíveis da MicroStrategy, a maior detentora corporativa de bitcoin, cujas ações subiram quase 500% este ano.
Anthony Scaramucci, fundador da Skybridge, afirmou que pode levar tempo para que o cripto atraia grandes investidores institucionais, já que as discussões regulatórias ainda estão no início.
“Estamos criando agora um caminho regulatório. Grandes instituições, doações e grandes empresas não querem correr riscos desnecessários. Eles estão sentados sobre pilhas de dinheiro e é o trabalho deles assumir riscos calculados,” disse Scaramucci.
Fonte: Reuters
Traduzido via ChatGPT