Os principais líderes da China estão sinalizando que estão em alerta para um possível agravamento das tensões no comércio global enquanto elaboram os planos econômicos para o próximo ano, após acumularem um superávit comercial recorde apesar da guerra tarifária com os EUA.
Horas depois de a China anunciar que sua diferença entre exportações e importações ultrapassou 1 trilhão em apenas 11 meses, um comunicado da reunião do Politburo na segunda-feira fez uma referência indireta à incerteza no exterior, pedindo “uma melhor coordenação entre o trabalho econômico doméstico e uma batalha econômica e comercial internacional”. O órgão prometeu “agir sem demora” para desenvolver novos motores de crescimento.
Para analistas que examinam a linguagem usada pelo órgão de tomada de decisões do Partido Comunista, liderado pelo presidente, Xi Jinping, a conclusão é que a vigilância será importante para a formulação de políticas, mesmo enquanto o governo evita medidas de estímulo mais ousadas este ano diante de uma economia em desaceleração.
Mais de um ano após a reeleição de Donald Trump, as ameaças provenientes do exterior provavelmente virão de países que não os EUA — desde que a frágil trégua comercial entre as duas maiores economias do mundo se mantenha.
Medidas econômicas de retaliação estão na mesa à medida que aumentam as tensões com o Japão sobre Taiwan, enquanto o Congresso do México deve votar nesta semana as tarifas propostas pela presidente, Claudia Sheinbaum, contra a China. Dias atrás, o presidente francês Emmanuel Macron afirmou que a União Europeia pode ser forçada a tomar “medidas fortes” contra Pequim, incluindo tarifas potenciais, se o país não abordar seu crescente desequilíbrio comercial com o bloco.
“Embora as relações comerciais China-EUA tenham melhorado significativamente, alguns países da Europa e da Ásia, como Holanda e Japão, ainda estão tomando medidas proativas nas áreas econômica e comercial”, escreveram economistas da Huaxi Securities Co., incluindo Liu Yu, em nota divulgada na segunda-feira. “A tendência de desglobalização é difícil de reverter.”
O risco de maior protecionismo está bagunçando os cálculos econômicos da China, após o país ter exportado seu caminho para fora da guerra comercial com os EUA ao vender muito mais para o resto do mundo. Mas, olhando para o futuro, muito mais dependerá da força da demanda doméstica.
A China enfrenta um cenário econômico cada vez pior internamente. O crescimento estagnando após meses de desaceleração no consumo e queda rápida nos investimentos.
À medida que o novo ano se aproxima, o governo chinês parece consciente dos desafios ao sinalizar um impulso urgente para fortalecer a manufatura de ponta. Ao mesmo tempo, analistas esperam apenas passos graduais na mudança do modelo de crescimento em direção ao consumo.
O Politburo definiu o aumento da demanda doméstica como sua principal prioridade econômica para o novo ano, segundo o comunicado. Também pediu que autoridades desenvolvam “novas forças produtivas” — um termo usado para se referir a indústrias emergentes como robótica humanoide — de acordo com o que as condições locais permitirem.
A estratégia indica “a intenção da China de expandir ainda mais seu setor manufatureiro — especialmente o de alta tecnologia — e manter a resiliência das exportações”, disseram economistas do Goldman Sachs Group Inc., liderados por Lisheng Wang. O tom geral do comunicado “parece um tanto decepcionante, como evidenciado pela menor preocupação com o crescimento e pela ausência de menção direta ao consumo e ao setor imobiliário”, escreveram eles.
Mais detalhes devem surgir esta semana. As diretrizes estabelecidas pelo Politburo em sua reunião de dezembro normalmente definem o tom para a Conferência Central de Trabalho Econômico, que por sua vez fornece mais detalhes sobre as prioridades políticas para o ano seguinte. A reunião deve ocorrer nos próximos dias.
Com a construção de infraestrutura atingindo um ponto de saturação na China, o colapso do mercado imobiliário aumenta a urgência da busca por novas indústrias para impulsionar a economia no futuro. Reequilibrar o modelo de crescimento em direção ao consumo, por outro lado, exige reformas de longo prazo, como expandir a rede de proteção social e reformar o sistema tributário.
Analistas da Guolian Minsheng Securities Co., incluindo Tao Chuan, observaram que o apelo do Politburo por ações rápidas para desenvolver novos motores de crescimento contrasta com a formulação menos intensa de julho, que falava em “acelerar a formação de novas indústrias pilares”.
“A mudança nessa expressão destaca que a urgência de fomentar novos motores de crescimento está aumentando”, escreveram eles.
Mais políticas para impulsionar investimentos são esperadas em setores como infraestrutura digital, segundo economistas da Shenwan Hongyuan, incluindo Zhao Wei. Os serviços serão alvo como parte de um esforço para aumentar o consumo, disseram eles, acrescentando que o gasto per capita no setor permanece 1.923 yuans (US$ 272) abaixo da tendência pré-pandemia.
“A orientação de alto nível do Politburo é clara sobre a direção das políticas para o próximo ano: estímulo contínuo. O comunicado da reunião de segunda-feira indica que os formuladores de políticas buscarão apoiar a demanda doméstica e aumentar a coordenação para lidar com uma ‘batalha econômica e comercial internacional’. A orientação sugere que o apoio deve pelo menos igualar o nível deste ano. A política fiscal deve ter papel dominante, acompanhada por um relaxamento monetário gradual”, escrevem Chang Shu e David Qu.
Alguns economistas viram outro sinal de uma possível mudança nas prioridades políticas, já que o Politburo reduziu sua meta de prevenir e resolver riscos em áreas-chave — normalmente uma referência a perigos relacionados a dívidas de governos locais, setor imobiliário e setor financeiro — colocando esse objetivo no final da lista de tarefas principais para 2026.
Isso reflete a possível avaliação de Pequim de que os riscos sistêmicos diminuíram em certa medida, após um esforço para reduzir a “dívida oculta”, escreveram analistas da China International Capital Corp., incluindo Fan Yangyang. As autoridades provavelmente direcionarão mais foco para promover o crescimento no novo ano, disseram.
Um total de 1,37 trilhão de yuans em novos títulos especiais de governos locais foi emitido até agora este ano para que autoridades provinciais refinanciem dívidas fora do balanço e quitem atrasos com empresas, segundo dados compilados pela Bloomberg. Isso é 71% mais do que o planejado no orçamento anual e significa um apoio fiscal menor ao crescimento.
Economistas do Nomura Holdings Inc., incluindo Lu Ting, afirmaram que o comunicado sugere que a preocupação de Pequim está aumentando com a recente desaceleração do crescimento, pedindo medidas mais ousadas para resolver os problemas do setor imobiliário, fortalecer o consumo e a confiança empresarial, e melhorar as relações comerciais.
“Pequim já esgotou suas ferramentas de política mais facilmente disponíveis”, disseram eles. “Os mercados provavelmente terão de ser pacientes ao esperar por um verdadeiro ponto de inflexão no crescimento e um fim real da deflação.”
Fonte: Valor Econômico