Os investidores estão subestimando a determinação de Donald Trump em restabelecer as tarifas elevadas que abalaram os mercados no mês passado, alertou a gigante dos títulos Pimco, enquanto seu diretor de investimentos afirmou que os riscos de recessão estão agora no nível mais alto dos últimos anos.
“Acreditem em Trump. Ele acredita em tarifas”, disse Dan Ivascyn, diretor de investimentos da Pimco, em entrevista ao Financial Times ao lado do CEO Emmanuel Roman.
Trump impôs tarifas “recíprocas” a muitos dos principais parceiros comerciais durante seu evento de “dia da libertação”, em 2 de abril — uma medida que derrubou ações dos EUA e parte da dívida corporativa. A decisão do presidente, uma semana depois, de pausar essas tarifas para a maioria dos parceiros comerciais por 90 dias acalmou os mercados, com o índice S&P 500 revertendo a queda provocada pelo anúncio.
Contudo, nos bastidores da Milken Institute Global Conference, em Beverly Hills, Ivascyn afirmou que os investidores estavam enganados ao pensar que as tarifas de Trump seriam totalmente retiradas ou que seriam menos severas do que o anunciado anteriormente.
“As pessoas ainda acreditam que haverá saídas [para as tarifas], e que voltaremos a algo que se pareça mais com o período anterior ao ‘dia da libertação’”, acrescentou. “Não temos tanta certeza.”
Ainda assim, Ivascyn observou que “acreditamos que veremos tarifas finais mais baixas”, dizendo que a gestora de ativos de US$ 2 trilhões observaria atentamente como Trump calibraria suas políticas com base na reação dos mercados e de formuladores de política econômica como o Federal Reserve.
Ivascyn também afirmou que as tarifas poderiam levar a “um cenário mais ‘estagflacionário’ [com] níveis de preços mais altos num momento em que se observa uma desaceleração [da economia]”.
“É bem possível que tenhamos uma recessão”, acrescentou. “As probabilidades são as mais altas em alguns anos.”
As declarações de Ivascyn surgiram no momento em que o Fed advertiu, na quarta-feira, que as políticas de Trump aumentaram a incerteza sobre as perspectivas da maior economia do mundo e poderiam elevar a inflação e o desemprego.
A Pimco tem sido cautelosa na alocação de recursos para áreas do mercado sensíveis ao desempenho da economia, com Ivascyn observando que, na dívida corporativa, havia “muito excesso ou complacência”.
“Continuamos defensivos nesse setor”, disse Ivascyn.
Ele acrescentou que a Pimco ainda favorecia “setores de alta qualidade, como hipotecas”, dado que “o balanço patrimonial das famílias está muito forte”. Ao mesmo tempo, disse que a Pimco fez pequenos aumentos em sua exposição à dívida do governo dos EUA nos dois meses anteriores, com foco em vencimentos de curto prazo.
Mesmo assim, Ivascyn disse que a volatilidade e a incerteza nos mercados dos EUA, juntamente com a deterioração da posição fiscal do país, aumentaram o apelo por investimentos em títulos soberanos de outros mercados.
“Os EUA não vão perder seu status de moeda de reserva tão cedo”, afirmou Ivascyn. “Mas… é difícil enxergar progresso significativo quanto aos déficits.
“Isso, combinado com o fato de que essa política tarifária… provavelmente levará a um aumento no nível de preços aqui; acreditamos que é prudente e faz sentido buscar outros mercados de alta qualidade para diversificar.”
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
