O fundo multiestratégia de Dan Loeb teve apenas uma ligeira queda no mês passado, mas os vetores por trás da perda dão uma indicação de seu posicionamento à medida que se aproxima o fim de ano.
A Third Point sofreu um leve revés em novembro. O hedge fund pode “agradecer” por isso a suas grandes apostas em Magnificent Seven e ações relacionadas, que sofreram reversões no mês passado.
A gestora liderada por Dan Loeb perdeu 50 pontos-base em novembro, reduzindo seu ganho no ano para 7,9 por cento. Isso representa menos da metade da alta de 16,5 por cento do S&P 500 em 2025, o que torna provável que o hedge fund multiestratégia fique atrás do mercado mais amplo no acumulado do ano.
Naturalmente, a exposição líquida comprada do livro de ações de pouco mais de 70 por cento — que subiu em 10 pontos percentuais no mês passado — é uma parcela relevante da exposição líquida de aproximadamente 113 por cento da carteira total da Third Point. Crédito responde por 33 por cento da exposição líquida, e “privates” [ativos privados/investimentos privados, tipicamente empresas de capital fechado] e estratégias “other” juntas somam quase 8 por cento da exposição líquida.
Quatro dos cinco maiores perdedores da Third Point no mês passado foram Nvidia, Amazon, Microsoft e a fabricante contratada de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing. Mesmo assim, Nvidia e TSMC continuaram entre os cinco maiores vencedores do fundo no ano até a data. Todos, exceto a TSMC, também estavam entre as cinco maiores posições ao fim de outubro.
Ao entrar em dezembro, a Microsoft, a terceira maior posição comprada em ações ao fim de outubro, passou a ser a maior da Third Point. O papel caiu 5 por cento no mês passado.
Enquanto isso, a Kenvue, a antiga divisão de consumer health care da Johnson & Johnson, é agora a segunda maior posição comprada da gestora de hedge funds — provavelmente porque sua ação disparou quase 21 no mês passado. Ela foi a maior vencedora da Third Point em novembro, mas também continua sendo a maior perdedora do hedge fund no ano, graças ao fato de o governo Trump ter associado o uso de Tylenol na gravidez ao autismo.
Fora isso, o restante das cinco maiores posições da Third Point é o mesmo do mês anterior, mas em ordem diferente: são Nvidia, a utility californiana Pacific Gas & Electric e Amazon.
Nos primeiros 11 meses de 2025, as ações em geral responderam por 6,4 por cento do ganho líquido de 7,9 por cento da carteira como um todo. A maior parte desse desempenho foi impulsionada pelo livro fundamental e event-driven [estratégias baseadas em eventos]. O fundo foi prejudicado pelos hedges de carteira, que subtraíram quase 2 pontos percentuais. Crédito adicionou 1,8 por cento ao desempenho líquido, quase igualmente dividido entre crédito estruturado e dívida corporativa e soberana.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
