Há pouco mais de um ano, o Westwood Holdings Group, de US$ 18.5 billion, entrou pela primeira vez no negócio de exchange-traded funds (ETFs), com o lançamento de dois fundos ativos focados em energia. Desde então, a gestora de recursos e patrimônio com sede em Dallas expandiu seu portfólio para 16 ETFs ativos, somando agora quase US$ 200 million em ativos.
O CEO da Westwood, Brian Casey, disse ao Institutional Investor que, à medida que as oportunidades no segmento institucional se estreitam, os ETFs ativos oferecem uma trajetória de crescimento melhor do que os mandatos tradicionais.
“É a parte que mais cresce no negócio de gestão de recursos, então é difícil ignorar”, disse Casey. “Gestão de recursos ainda é um ótimo negócio, mas a parte que mais cresce são os ETFs e o private equity. Eles claramente carregam um múltiplo melhor e são percebidos como tendo maior crescimento.”
À medida que o crescimento da gestão de recursos institucionais se estabiliza, mais casas tradicionais como a Westwood, fundada há 42 anos, estão migrando para o espaço cada vez mais mainstream de ETFs ativos. Gestores de fundos mútuos como Cohen & Steers, Thornburg e Russell Investments lançaram todos seus primeiros fundos neste ano. A MFS, pioneira em fundos mútuos, entrou no mercado com seus ETFs ativos de estreia no final do ano passado.
Embora os dados coloquem sua eficácia em questão, a demanda por ETFs ativos continua a subir. Segundo a firma de pesquisa sediada em Londres ETFGI, os ETFs ativos detinham um recorde de US$ 1.39 trillion em ativos globais em 30 de maio, após mais de cinco anos de aportes consecutivos. Até agora neste ano, eles atraíram um recorde de US$ 220.25 billion em capital de investidores.
À medida que as oportunidades no institucional diminuem, mais gestoras estão migrando para o varejo. “O mundo institucional está sob muita pressão há mais de uma década”, disse Tim McCusker, Chief Investment Officer da NEPC. “Pressão mais ampla sobre taxas de gestão, a falta de geração de alfa, tudo exceto mercados privados tem tido um período realmente difícil.” (A NEPC foi comprada pela gestora de patrimônio Hightower no final do ano passado.)
Esse aumento de interesse — somado ao menor volume de oportunidades institucionais — está levando firmas tradicionais a repensarem seus portfólios de produtos. Conhecidas por fundos mútuos e estratégias institucionais, essas gestoras agora estão apostando em ETFs para atender à demanda dos investidores por eficiência fiscal, transparência e liquidez intradiária.
A Westwood está entre as que expandem as ofertas de ETFs. Além de seus fundos de energia, a firma fez parceria com o veterano em ETFs Ben Fulton para criar a plataforma Westwood Engineered Beta investments, que desenvolve estratégias de ETFs projetadas para oferecer desempenho mais estável. A Westwood também lançou ETFs setoriais.
Pelo que Casey consegue se lembrar, gestão de recursos tem sido o melhor negócio do mundo — exceto talvez software e tabaco. Mas, na última década, a migração para o passivo corroeu margens e receitas. “Então, você pode ou lutar essa batalha ou fazer um pivot, que é o que estamos fazendo com ETFs”, disse ele.
Apesar do avanço em ETFs, a Westwood não está se afastando de seu core business. “Nada nos agradaria mais do que ver nossos ETFs crescerem em um nível que represente uma porcentagem maior do nosso AUM [ativos sob gestão], mas estamos confiantes de que nosso negócio institucional continuará a crescer”, disse Casey.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
